格力电器第三季度营收、净利同比双位数下降，今日股价创年内新低

10月27日，格力电器低开低走，截至上午收盘，报37元/股，下跌5.08%。年初至今，格力电器股价跌幅达40.32%，股价接近2019年以来的新低，市值较年内高点已蒸发超过1400亿元。

消息面上，10月26日晚间，格力电器(000651.SZ)发布2021年第三季度报告，今年第三季度实现营业收入470.83亿元，同比下降16.5%；实现净利润61.88亿元，同比下降15.66%。

虽然格力电器并未解释业绩出现大幅下滑的原因，但从行业上下游看，三季度上游的原材料价格出现了大幅上涨，对家电企业的利润造成一定冲击。

记者对比格力电器过往的营收数据发现，每年三季度的营业收入一般为该年最高；同时叠加夏季炎热导致空调高需求等因素，每年三季度一般都会有亮眼的数据表现。然而今年三季度公司营收却环比下降超过100亿元，出现“旺季不旺”现象。

三季报显示，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为64.62亿元，去年同期为30.32亿元，同比增长113.12%，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

值得注意的是，存货栏目上，格力电器截至今年三季度末的存货金额高达396.75亿元，这一数字在2020年年末尚为278.80亿元，意味着公司在今年前三季度就增加了约118亿元的存货金额。

光大证券认为，家电行业表现不佳的原因有四点：一是上游通胀，原材料涨价引起利润率下滑担忧，今年上半年白电成本的涨幅超过2017年上半年的涨价周期。二是下游“通缩”，疫情反复冲击居民收入增长以及家电需求。三是出口走入高基数，2020年下半年至2021年上半年白电外销的景气度处于近五年高位，市场步入长达一年的高基数周期。四是风格偏向新兴产业和上游周期。

从十大股东来看，多位股东选择在三季度大幅降低仓位。其中，香港中央结算有限公司（北上资金）于今年三季度大幅减持2.04亿股，珠海格力集团有限公司减持1745.65万股，中央汇金资产管理有限责任公司减持4443.51万股。公司前十大股东的合计持股比例也由二季度末的51.09%下降至46.10%。

值得一提的是，董事长董明珠持股4448.85万股，高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金持有4339.6万股，与中报相比均未发生变化。

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