白云山第三季度净利润8亿同比下降10%，研发费用2.2亿同比增6成

出品|搜狐财经

作者|陈天伦

10月26日，白云山公布2021年第三季度报告。今年1-9月，白云山实现营业收入535.4亿元，同比增长14.19%；归属于上市公司股东的净利润为33.12亿元，同比增加24.55%。

今年上半年，白云山营收、净利润增速分别达到18.57%、41.84%。

第三季度，白云山营收增速放缓，归母净利润由增转减。报告期内实现收入174.11亿元，同比增长6.07%；实现归母净利润8.09亿元，同比下降9.55%。

白云山现有业务分为大健康、大南药、大商业、大医疗四大板块，覆盖医药制造、食品饮料、保健品、医药流通等多个领域。

其中，大健康板块以王老吉为核心，旗下产品包括王老吉凉茶、刺柠吉系列、龟苓膏等。

白云山利润贡献主要源于王老吉系列产品。2021年上半年，王老吉大健康公司实现净利润11.7亿元，净利润占比达44%。

2020年，受新冠疫情影响，王老吉凉茶及相关产品的市场需求受压，上半年净利润同比降幅超30%。第三季度随着疫情好转，以及中秋、国庆等节庆销售旺季的到来，白云山2020年Q3净利润同比增幅达46.22%。

除了去年同期基数较高因素外，报告期内，白云山各方面费用开支扩大也是导致当期净利润下滑的原因。

2021年第三季度，白云山销售费用开支为15.72亿元，同比增长24%。此外，研发费用开支达2.19亿元，同比增加63.4%。

2021年前三季度，白云山研发费用为6.05亿元，同比增加50%。

一直以来，白云山努力推进其在药品领域的研发创新。但根据白云山此前披露，公司的药品研发投入仍聚焦在仿制药一致性评价上，目前已有十几个品种通过了一致性评价。

白云山表示，公司在开展一致性评价研究的同时，也尽可能地积极开展多项新产品的研发，目前投入新产品包括1类创新药抗生素、小分子靶向抗肿瘤药物、心血管类药物的研发等，但均处于临床前实验阶段。

今年8月初，白云山公告变更部分募集资金使用用途，将"大南药"研发平台建设项目的研发投入中的1.18亿元变更至甘肃广药白云山中药科技产业园(一期)项目、3.84亿元变更至王老吉大健康南沙基地(一期)项目，剩余约3.19亿元仍用于原募投项目研发投入使用。

白云山在公告中称，王老吉大健康公司经营的红罐王老吉凉茶除王老吉大健康产业（雅安）有限公司工厂生产外，其余产能皆为代工。虽总体产能基本满足市场需求，但外加工厂设备及规模不齐，质量控制存在一定的风险。

而依托王老吉品牌价值优势、王老吉凉茶百亿市场规模需求及在凉茶市场已经形成的较强的竞争力，“王老吉”终端产品的市场需求有一定保障。同时，王老吉大健康公司创新发展模式探索，聚焦核心渠道，大力推进王老吉产品销售，发展前景良好。

显而易见的是，相比传统的医药板块，白云山对于健康板块更寄予厚望。而以王老吉为核心的健康板块也几乎成为白云山现金流的主要支撑。

今年前三季度，白云山经营活动产生的现金流量净额为57.85亿元，同比暴涨1388.87%。

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