晶华微拟IPO：销售区域高度集中风险未解 曾无真实交易背景受让票据

中华网财经10月26日讯中华网财经了解到，日前，杭州晶华微电子股份有限公司（简称“晶华微”）科创板上市申请已获受理。海通证券为保荐机构。拟募资7.50亿元。本次拟公开发行股票不超过1,664万股，不低于发行后总股本25%。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

晶华微成立于2005年2月24日，主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的研发，主要产品包括医疗健康SoC芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知SoC芯片等。核心技术主要为基于高精度ADC的数模混合SoC技术以及低功耗、低误码率的工控仪表芯片技术。芯片产品已进入美的、小米、海尔、倍尔康等国内外知名终端品牌厂商的供应体系。

股权结构上，晶华微实际控制人为吕汉泉（中国香港籍）与罗洛仪（中国香港籍）夫妇。吕汉泉直接持有57.69%的股份，通过景宁晶殷华间接控制9.10%股份，罗洛仪直接持有14.34%股份；同时，罗伟绍（美国国籍）与罗洛仪系兄妹关系，为实际控制人一致行动人，其直接持有9.01%股份。吕汉泉、罗洛仪夫妇及其一致行动人合计控制90.14%股份。

值得注意的是，最近一年晶华微新增股东为超越摩尔、中小企业基金，分别持股4.93%，均属于私募基金。

晶华微收入和利润主要来源于医疗健康SoC芯片和工业控制及仪表芯片的研发和销售，产品结构相对较为单一。这两类产品在营业收入中的占比超过95%。

财务数据方面，根据招股书，晶华微2018年-2021年1-6月（下称：报告期），实现营收5,027.88万元、5,982.96万元、1.97亿元、1.01亿元，最近三年的年均复合增长率达98.15%。

同期净利润分别为568.81万元、1,111.86万元、1亿元、4,891.65万元，2020年净利润暴增8倍。扣非后净利润分别为539.82万元、915.67万元、9,764.32万元、4,746.24万元。

另外，晶华微在招股书中也提示了业绩存在可能无法持续增长或下滑的风险。2020年晶华微营业收入从2019年的5,982.96万元增长至1.97亿元，同比增长229.94%。晶华微解释为主要系受新冠疫情拉动红外测温枪等防疫物资需求的影响。医疗健康SoC芯片销售收入从2019年的4,145.78万元增长至2020年的1.71亿元，同比增长313.56%；若剔除红外测温信号处理芯片影响，2020年其他芯片产品的销售收入为6,964.24万元，较2019年的4,844.58万元同比增长43.75%。

晶华微综合毛利率分别为60.19%、62.72%、73.09%和67.86%，毛利率水平较高，值得注意的是，2020年综合毛利率同比增长10.37个百分点。

报告期内，晶华微研发投入分别为1,725.54万元、1,677.00万元、2,027.30万元和1,076.57万元，占营业收入的比例分别为34.32%、28.03%、10.27%和10.62%。

科视通是2020年第一大客户占比27.49%

招股书显示，科视通是晶华微2020年第一大客户，占比为27.49%。招股书解释为，2020年，受新冠疫情拉动红外测温枪等防疫物资市场需求，红外测温信号处理芯片终端市场需求快速增长，使得当年度第一大经销商科视通采购需求量大幅上升，其采购上升的主要原因系该经销商服务的终端客户主要为国内知名红外测温枪制造厂商倍尔康。

另外，晶华微供应商高度集中，前五大供应商的采购金额分别为2,391.42万元、1,898.16万元、6,474.22万元和3,832.85万元，采购占比分别为95.02%、93.76%、95.80%和96.52%。

销售区域高度集中于华南2020年占比最高82.78%

招股书显示，晶华微销售区域主要集中在华南地区和华东地区，两个地区合计销售额占比分别为97.84%、99.61%、98.00%和99.13%，可以说是高度集中，风险不言而喻。其中2020年华南地区占比最高为82.78%。对此晶华微解释因珠三角、长三角地区为我国电子产业聚集地，该等区域存在众多的专门从电子产业加工业务的厂商或经销商，对芯片产品具有较大的需求量。

2名董监高及核心技术人员年薪超百万

据招股书显示，2020年晶华微董事、监事、高级管理人员及其他核心人员在公司领取薪酬。据统计，上述在晶华微领取薪酬的董事、监事、高管及核心技术人员等共计10人，2020年累计领取薪酬共计558.13万元，其中有2人年薪超百万。

与同行相比，晶华微在规模和业绩体量上差距很大。报告期内，营业收入分别为5,027.88万元、5,982.96万元、1.97亿元和1.01亿元，相比同行业可比公司收入规模相对较小。

曾无真实交易背景受让票据

翻阅招股书，中华网财经发现，2019年及2020年5月，晶华微向上海翌芯拆出资金用于其临时性资金周转，借款期限均不超过1个月。2019年上海翌芯归还借款315.53万元，其中188.13万元系其通过背书转让银行承兑汇票的方式归还，同时支付利息1.00万元；2020年5月上海翌芯归还借款12.33万元，系通过背书转让银行承兑汇票的方式归还。

晶华微通过受让上海翌芯票据的方式以收回借款，不具有真实交易背景，违反了《票据法》第十条：“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系”之规定。

产品结构相对较为单一，2020年净利润暴增8倍的晶华微能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！

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