蓝思科技三季度净利下降35% 今年以来市值已经腰斩

10月25日晚，蓝思科技（300433.SZ）发布2021年第三季度报告，今年第三季度公司实现营收125.35亿元，同比增长19.21%；净利润为9.89亿元，同比下降34.97%；公司前三季度实现营收339.26亿元，同比增长30.07%；净利润32.97亿元，同比下降3.94%。

公司表示，前三季度的营收增长原因是主营业务增长，新产品、新业务及新客户增加。同时，公司面临材料成本、用工成本上升的压力。

公开资料显示，蓝思科技是一家以研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料、电子功能组件为主营业务的上市公司，初步实现了从零部件制造商向综合性平台型公司的转型。

在三季报中，蓝思科技称公司前三季度在金属业务、新能源汽车业务、智能终端整机组装方面均取得了积极进展。

在金属业务方面，公司已设立新的金属研发中心，加强对铝合金、不锈钢、钛合金等金属新材料的研发和创新，并根据客户需求，在多个园区准备新产能，预计年内实现部分量产。

新能源汽车业务方面，公司主营产品包括仪表盘、中控屏、B柱、后排显示屏、车载装饰件、车身结构件等，截至本报告期末，客户数量增加至二十家以上。

智能终端整机组装方面，公司的湘潭园区整机组装业务正在推进中，已经完成多条全流程精益化、自动化和数字化的组装生产线建设，实现了从物料到成品的厂内全流程AGV物流自动化布局，自主设计的智能仓储已完成硬件建设，已进入系统调试阶段。

自今年八月下旬以来，浙江、江苏、广东等多地出台了限产限电措施。有投资者在投资者互动平台提问泰州蓝思开始限电是否会对公司的四季度业绩产生不利影响。

对此，蓝思科技10月21日表示，目前泰州园区正常生产、运营，且根据供电情况灵活调整生产安排，限电不会对生产经营活动产生重大影响。

不过，蓝思科技在三季报中承认，从9月开始，公司部分园区受到一定程度的限电影响。

事实上，除了限电限产，越南疫情影响、苹果零部件短缺、半导体产能紧张等皆是对蓝思科技业绩产生不利影响的因素。这些因素也导致包括蓝思科技在内的消费电子板块整体估值回落，估值当前整体处于低位。

蓝思科技也在本季报中表示，影响公司业绩的重要事项包括消费电子与新能源汽车行业的芯片供需情况进一步失衡。

截至10月25日收盘，蓝思科技股价为19.33元/股，静态市盈率19.64，市值961亿，今年以来，其市值已经腰斩。有投资者甚至在互动平台上抱怨蓝思科技“最近一年的市值管理也太差劲了”。

不过，随着近期苹果公司多款产品的发布以及升级，多个券商认为，受苹果链影响的消费电子也即将迎来反弹时刻。而蓝思科技的最大客户便是苹果。

中信证券认为，进入四季度，消费电子产业链有望环比改善，主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货，四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售，有望提振相关公司业绩；此外产业链层面元器件涨价趋缓，进一步减缓中游环节的成本压力，盈利能力有望恢复。

天风证券表示，下半年为传统旺季消费电子供应链厂商业绩确定性高叠加即将进入估值切换时点，消费电子板块有望迎来估值修复期。

所谓“成也苹果，败也苹果”，近年来，蓝思科技也在一定程度地“去苹果化”，寻找新的增长点。而时下最火的汽车电子便是其在消费电子之外最主要的一个发力领域。

去年12月，蓝思科技通过增发募得资金 150 亿元，快马加鞭上项目，其中总投资45.31亿元的“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目”达产后将新增车载玻璃及大尺寸功能面板 3719万件/年。

今年上半年，蓝思科技“大尺寸防护玻璃”产品营业收入为30.12亿元，同比增长29.35%，占总营收14.08%。

本报告期，蓝思科技的侧窗、挡风、天幕等大尺寸玻璃产品及充电桩的创新和技术方案不断完善，公司预计明年整体业务规模会进一步提升。

在发布三季报的当晚，公司亦发布了股份回购公告，称拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划，回购金额3亿元至5亿元，拟回购的股份价格不超过30元/股。

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