上海机场前三季度亏损12.51亿，年初至今股价已跌超3成

10月22日盘后，上海机场发布2021年第三季度报告。财报数据显示，2021年前三季度，公司营业收入27.47亿元，同比下降20.08%；归属于上市公司股东的净利润为-12.51亿元，同比下降69.65%。

2021年第三季度，上海机场营业收入9.44亿元，同比下降2.5%；归属于上市公司股东的净利润为-5.1亿元，同比下降45.14%。

截至22日收盘，上海机场跌1.28%报50.06元，目前总市值964.64亿，年内该股跌幅达33.8%。8月初股价一度跌至37元，近期有所反弹。

作为曾经公认的白马股，上海机场市值一度超过千亿元，2020年11月股价曾达到近83元的高点。不过从今年2月以来，上海机场股价便快速下跌，8月初其股价一度跌至36.6元，不过近期随着民航机场板块回调，股价有所回升。截至10月22日收盘，上海机场跌1.28%报50.06元。今年年初至今，上海机场股价跌幅为33.84%。

在股价出现大幅下跌之前，今年1月底，上海机场发布了《关于签订免税店项目经营权转让合同之补充协议的公告》。根据修改之前的上海机场和日上免税店双方签订的协议，浦东机场以实际销售提成和保底租金的方式获得租金收入，日上上海2017-2019年向上海机场支付的免税店租金分别为25.55亿元、36.81亿元和52.10亿元，占公司2017-2019年营业收入比重分别为23.30%、39.53%和47.60%。

但是，由于疫情影响，免税业务遭受打击，根据上海机场今年1月30日公告中的补充协议，获得租金的方式发生了改变，当月实际国际客流≤2019年月均实际国际客流×80%时，“月实收费用”按照“月实际销售提成”收取；反之，“月实收费用”按照“月保底销售提成”收取。也就是说，未来五年，其免税店业务收入很大程度上取决于疫情的进展及浦东机场国际及港澳台地区航线客流的恢复情况，具有不确定性。

此外，疫情的反复也对上海机场的业绩造成影响。根据上海机场发布的月度运输生产情况简报，在最近的一个季度中，除了7月份旅客吞吐量、货邮吞吐量是双双同比增长之外，8月和9月的旅客吞吐量、货邮吞吐量均是同比下滑的。数据显示，8月，上海机场旅客吞吐量129.52万人次，同比减少61.87%，货邮吞吐量29.62万吨，同比减少1%；9月，上海机场旅客吞吐量227.31万人次，同比减少37.32%，货邮吞吐量25.26万吨，同比减少21.87%

除了财报，盘后上海机场还披露了关于重大资产重组进展的公告，称截止本公告披露日，公司及相关各方正在有序推进本次重大资产重组所涉及的审计、评估等各项工作，待相关工作完成后公司将再次召开董事会审议本次重大资产重组相关事项，同时披露重组报告书(草案)、法律意见书、审计报告、评估报告等相关文件。

今年6月，上海机场对外公布，拟通过发行股份的方式购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道。交易完成后，虹桥公司和物流公司将成为上市公司全资子公司，浦东第四跑道将成为上市公司持有的资产。

国海证券研报指出，疫情爆发以来，上海机场作为国际客占比近半的出入境口岸首当其冲。随着防疫常态化，疫情也逐步由市场最初所预期的短期核心变量，逐步演变为中期核心变量，免税机场价值被重估。但上海机场作为我国民航业最优质核心资产，其顶级流量平台的本质并没有发生变化，其垄断的地位和未来的增长空间也没有发生变化，坚定看好上海机场的长期价值。未来两年上海机场的业绩仍然会受到这一核心变量的影响，但方向已经确定向上，边际上有望持续向好。当前公司的重大资产重组方案仍未落地，需进一步关注后续的方案落地情况。

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