贵州茅台三季报：净利润增10%，茅台酒增速放缓、经销商进一步减少

中华网酒业10月22日讯，贵州茅台发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营收746.42亿元，同比增长11.05%，实现净利润372.66亿元，同比增长10.17%。其中第三季度实现营收255.55亿元，同比增长9.86%，净利润126.12亿元，同比增长12.35%。

产品方面，茅台酒增速放缓，实现营收649.92亿元，同比增长7.46%；系列酒实现营收95.4亿元，与去年同期相比增长26.62%。

渠道方面，直营规模扩大。贵州茅台今年前三季度在销售渠道方面，直销实现营收146.85亿元，与去年同期相比增长74.14%，首次突破百亿。与此同时贵州茅台经销商较少13家，新增62家。贵州茅台解释是增加的主要是酱香系列酒的经销商，减少的主要是茅台酒经销商，可以看出贵州茅台在进一步梳理优化经销商体系。这一点在预收款项上也可以窥见一二。

截至今年1-9月，贵州茅台合同负债91.37亿元，其他流动负债11.26亿元，这也意味着作为业绩“蓄水池”的预收款项为102.63亿元，与去年同期相比大降31.27%，

此外，报告显示，货币资金507.11亿元，比上年同期的360.91亿元，同比增长40%。流动负债434.47亿元，比上年同期微降5%，非流动负债44亿元，比上年同期145.75亿元，同比增长30000%。

对于茅台交出的这份财报，西南证券认为，新管理层带来新视野、新气象，公司边际向好趋势明确，中长期发展逻辑得到强化，维持“买入”评级。

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