猪周期卷土重来？3000亿“猪茅”遭机构密集调研，易方达萧楠越跌越买

10月19日晚间，“猪茅”牧原股份发布了投资者关系活动记录表。

银柿财经记者注意到，易方达基金、汇添富基金、淡水泉投资、富国基金、高瓴资本、高毅资产等二十余家机构集体现身牧原股份的调研名单，其中不乏汇添富雷鸣、胡昕炜等知名基金经理。

在电话会议上，牧原股份表示，“在目前的市场价格上，全行业都处在深度亏损。由于非洲猪瘟疫情常态化带来的全行业防疫成本上升，叠加玉米等原料大幅涨价的原因，养殖成本普遍上涨，导致目前行业亏损情况比上一轮的行业低谷期更为严重。”

三季报显示，牧原股份今年前三季度净利润同比减少58.53%，经营活动现金流同比减少30.40%，营业成本同比增加208.61%，饲料价格大幅上涨、终端售价大幅回落等因素使得公司业绩陷入低迷。其中，第三季度单季牧原股份已经由盈转亏，净利润为-8.22亿元。

对于如何降低成本，牧原股份回应称，“公司目前成本下降主要来源于生产成绩的提高，具体为健康状况的改善所带来的头均成本的降低，现阶段公司全程成活率较去年有2~3个百分点的提升。未来养殖成本还有继续降低的空间。”

机构对于猪肉股的业绩下行早有预期，牧原股份股价从2月下旬高点到7月末触底，期间累计跌幅超过50%。

不过自8月底以来，猪肉股持续反弹，同花顺(300033)猪肉板块指数近30个交易日上涨16.83%，龙头牧原股份涨幅更是达到了36.82%。

近期银柿财经记者和一位券商分析师交流，对方表示从能繁母猪数量等因素来看，明年猪肉价格将触底反弹，股市已提前反映市场情绪，目前这个位置猪肉股还有介入空间。

记者注意到，三季报显示，截至9月30日，明星基金经理肖楠管理的易方达消费行业基金持有牧原股份3830.57万股，持股占比1.08%，位列牧原股份第八大流通股东，同时也是唯一一家进入十大流通股东行列的公募基金。在今年一季度新进后，二季度还对牧原股份进行了“加仓”。

此外，牧原股份还是易方达消费精选的第11位隐形重仓股，2020年底的新发基金易方达高质量严选同样也配置了该公司。

今年以来牧原股份的股价一路走跌，易方达萧楠却不断买入，堪称“越跌越买”。

有业内人士分析，牧原股份是集饲料加工、种猪育种、商品猪生产、生猪屠宰于一体的产业链，其“全自养、全链条、智能化”的经营模式能够保证各环节可控，同时在行业整体毛利率极低的环境下，依然可以保持30%左右的毛利率，可见公司在养殖环节的优势巨大。而此时的猪价还尚在底部，生猪养殖股市值已回落至历史较低水平，板块或将迎来左侧布局机会。

萧楠也表示，“猪价的下跌超出之前的预期，但并不需要担心其相关指标的长期空间，相反，每一次行业低谷，都是优质企业扩张、竞争对手停滞倒退的弯道。”

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