高景气将至少持续到明年上半年？医药集采背景下CRO成行业“避风港” 分析师建议把握临床CRO投资机会

10月19日，CRO板块小幅反弹，23只个股中，19只上涨，只有4只下跌，其中美迪西涨超6%，康龙化成（300759）涨超4%、药石科技（300725）、昭衍新药（603127）等个股纷纷跟涨。

CRO：政策免疫的高成长赛道

CRO是指在医药研发过程中受医药公司委托进行部分或全部医学试验，以获取商业性报酬的机构.头豹研究院在研报中预计到2025年，中国CRO市场规模将达到1583亿人民币，同期年均复合增长率为24.9%。

当前医药行业集采不断，国内不少药企业绩大受影响，但是CRO赛道却具有政策面免疫效果，不受集采带来的负面影响。

平安证券此前认为，医药行业政策方向已经明晰，预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

行业跟踪指标依然处于景气度高点

资料显示，研发支出/药品销售额以及渗透率是决定CRO/CDMO行业市场规模的核心因素，而与研发相对应的在研药物数量、IND数量和NDA数量以及与销售相关的批准上市药物数量等是观察CXO行业景气度的关键指标。从行业跟踪指标来看，无论是全球还是国内，都显示行业依然处于景气度高点。

其中全球来看(以美国为例)，2021年上半年美国医疗健康行业VC投资规模达到203.5亿美元，同比增长71.1%，VC投资方面，2021年上半年项目数量达到596个，同比增长21.4%，继续延续高景气度。

据有关媒体报道，国寿安保基金经理刘志军表示，CRO景气度持续到明年上半年问题不是很大，去年以来整个生物医药的研发热情比较高，所以这些企业拿单确实非常满，很多是受制于产能放不出来，但是企业也反映明年下半年或者后面的情况是要观察的。

在近日发布的研报中，浙商证券（601878）分析建议，把握临床CRO公司不同发展阶段以及优势业务持续受益中国市场红利以及国际化拓展中投资机会，重点推荐临床CRO龙头企业泰格医药（300347）(A+H)、药明康德（603259）(A+H)、康龙化成(A+H)，建议关注阳光诺和、诺威健康(港股IPO)、医渡科技(H股)、诺思格(A股IPO)、普蕊斯(A股IPO)等。

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