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多家上市公司三季报业绩预喜 四季度投资机会或在高附加值细分领域

国庆节假期结束,今年最后一个季度已经开启,上市公司也进入最后“业绩冲刺阶段”。同花顺(300033)iFinD数据显示,截至2021年10月11日,已经有183家A股上市公司发布三季度业绩预告。其中,112家上市公司预计三季度业绩增长,占比超过六成。此外,还有27家上市公司三季度业绩略增,3家续盈,14家扭亏。

值得关注的是,从增长原因来看,多数公司业绩增长与产品涨价、行业景气提升等因素相关。天风证券(601162)研报认为,如果原材料价格维持高位,毛利率继续下降,四季度行业投资机会将聚焦于能够提高附加值、顺应产业升级趋势的细分领域。

新能源汽车产业链 上市公司业绩大增

在已预告三季度业绩增长的上市公司中,14家预计净利润同比增长超过10倍,其中,雷曼光电(300162)预计同比增长上限超过80倍,华昌化工(002274)增长上限超过50倍。实际上,部分上市公司今年业绩的高增长与去年疫情期间业绩的低基数有一定关系,但也有一些上市公司业绩的高速增长验证了行业的景气程度。

14家高增长上市公司中,有一半都位于新能源汽车产业链上,包括锂电材料生产商多氟多(002407)、藏格控股(000408)、天际股份(002759),电解液材料生产商延安必康(002411)以及汽车相关配件生产商等。这些企业的净利润不仅同比增长超过10倍,环比增速也相当迅猛。其中,多氟多、藏格控股环比增长近一倍,天际股份、延安必康环比增长近50%。

今年以来,新能源汽车行业的高景气度吸引了众多上市公司入局。10月10日,紫金矿业(601899)发布收购兼并公告,称与加拿大证券交易所上市公司Neo Lithium Corp(新锂公司)签署协议,将以现金方式收购该公司,交易金额约为49.39亿元。而此前,宁德时代(300750)先后拿下了加拿大锂矿企业Millennial全部股权和刚果(金)锂项目Manono部分股权,我国新能源企业海外布局步伐不断加快。

值得注意的是,10月10日,中共中央、国务院印发了《国家标准化发展纲要》,从住房、物业服务,到新能源汽车、无人驾驶以及平台经济、共享经济等领域均将推进完善标准化建设。分析人士认为,此举将进一步推动新能源汽车领域上下游产业链的发展。

全球资源价格上涨 部分行业利润可观

除了增长超10倍的上市公司之外,还有78家上市公司预计三季度业绩同比增长翻番,分布在化工、有色金属、海运等行业。值得一提的是,今年以来全球资源性产品价格上涨,给这些行业内的上市公司带来了可观的利润。

38家披露三季报预告的化工行业上市公司中,仅3家预计净利润同比下滑,其余均预增或扭亏。华昌化工、多氟多、远兴能源(000683)、江苏索普(600746)等7家净利润增长超10倍,共25家利润同比翻倍。华昌化工表示,高业绩增长一是由于2020年度受疫情影响经营业绩下降,导致上年同期经营业绩基数较小;二是经营业绩有效释放以及报告期产品价格上涨所致。多氟多称,公司新材料产品市场需求旺盛,量价齐升,盈利能力大幅提高。不过,中泰化学(002092)也提醒,因市场价格等经营环境因素存在不确定性,需要注意业绩预测风险。

在全球资源价格上涨的大背景下,有色金属行业三季度也继续维持高增长。有色金属行业目前发布业绩预告的6家上市公司均实现高增长,5家净利润同比涨幅超过100%。金钼股份(601958)表示,报告期内,受国内外经济持续向好影响,有色金属行业出现周期性行情,2021年前三季度公司主要钼产品成交价格同比增长明显。

今年以来,随着全球主要经济体逐步复苏,在需求增长、疫情反复、供给有限等多重因素的影响下,全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的冲击,集装箱运输供求关系持续紧张,价格水涨船高。受此影响,中远海控(601919)、长航凤凰(000520)的等运输行业上市公司实现盈利。其中,中远海控净利润预计同比增长16倍,长航凤凰增长近5倍。

四季度机会或在高附加值细分领域

大宗商品价格的上涨让几家欢喜几家忧。上游企业因原材料价格上涨获益的同时,下游企业则因为成本的上升出现亏损。

目前发布三季度业绩预告的上市公司中,有1家增亏、6家预减、2家续亏、3家首亏、12家略减,分布在生物医药、贸易、环保、计算机等诸多行业,反映出今年以来诸多领域原材料涨价给企业带来的成本压力。其中,计算机通信行业的显盈科技(301067)、食用菌领域的众兴菌业(002772)以及环保行业的长青集团(002616)均表示,2021年,大宗商品价格上涨带动原材料价格整体有所上涨,导致产品成本上涨明显。

光大证券表示,历史上看,个股10月份涨幅与其三季报业绩增速呈明显正相关关系,三季报业绩增速越高的个股,其10月份涨幅有望越高。不过,值得注意的是,对于上游资源品板块,投资者在筛选三季报业绩高增长的个股时,应尽量挑选未来仍存在涨价预期的个股。2017年复盘结果表明,部分涨价预期走弱的周期股,尽管其三季报业绩可能很好,但三季报公布后,其股价反而走弱。

展望四季度投资策略,天风证券研报认为,如果原材料价格维持高位,毛利率继续下降,四季度行业投资机会将聚焦于能够提高附加值、顺应产业升级趋势的细分领域。相对利好的是能够向外转移成本压力的出口优势性行业以及受益于国内流动性宽松的内需成长性行业。相对利空的是定价能力弱、成本敏感的中游制造业,对内需衰退敏感的消费周期类行业以及对海外流动性敏感的部分板块。

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