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中秋国庆白酒动销驱稳 “三看”白酒券商称有望量价齐升 节后板块迎来异动

10月8日,白酒概念异动拉升,其中洋河股份(002304)涨超7%,金徽酒(603919)、舍得酒业(600702)、五粮液(000858)纷纷跟涨。值得注意的是,自七月份的大跌以来,目前板块开始震荡向上,开启了修复行情。


中秋国庆后招商证券跟踪16家白酒经销商,整体感受中秋动销基本符合预期。其中高端白酒表现最为稳健,茅台需求仍然最旺盛,五粮液批价虽有所下降,但终端动销良好,任务完成率高,国窖控货挺价,价格表现稳定。次高端白酒价格相对稳定,动销稳步增长。汾酒延续前期的强势表现,洋河逐步边际改善。古井产品结构加速升级,次高端占比不断提升。在宴席用酒方面占有率提升,动销好于其他徽酒。


今日白酒概念的异动拉升,正符合中秋国庆白酒销售的良好表现。川财证券称白酒进入景气周期,有望实现量价齐升。

从供需角度看

我国人均GDP和收入持续提高,随着消费升级,次高端酒上承高端酒的溢出需求,下接居民消费升级的中高端产品升级需求,价格逐渐提升,同时由于高端和名酒产能有限,次高端酒持续受益。

从市场规模来看

次高端白酒的规模由2015年的200亿元增长至2020年末的600亿元,CAGR为24.6%,预计2025年市场规模将达到1100亿元,5年间CAGR为12.9%,行业占比提升至10%。

从趋势来看

次高端酒积极布局省外市场,加速全国性扩张,加强品牌建设,聚焦中高端产品,价格不断提升,品牌优势凸显,我们认为未来全国化、强品牌力、强渠道力的次高端酒企将在激烈的竞争中脱颖而出。

招商证券研报表示,展望四季度,白酒行业消费增速趋于稳定,行业动销依然良性,渠道库存仍处于较低水平。上半年高完成率将支撑企业全年任务达成,并支撑企业明年开门红。继续看好白酒行业长期稳定发展的趋势。标的上,继续首推高端(茅、泸、五),次高端首推三季度有望超预期的汾酒,同时继续推荐基本面持续向好的古井,洋河,同时建议关注三季报有望保持高增长的酒鬼酒(000799)。

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