猪肉板块持续拉升 机构称去产能化正全面开启 本轮猪周期的转换速度有可能加快

10月8日，猪肉板块持续拉升，板块内鹏都农牧（002505）、傲农生物（603363）涨停，正邦科技（002157）、温氏股份（300498）等跟涨，牧原股份（002714）盘中涨近7%。

生猪价格9月再度创下新低，疫情之下，东北部分区域下破10元/公斤，河南主流价格也在10.5元/公斤左右。

中信建投（601066）期货分析称，从价格的绝对空间来说，生猪现货继续下行的空间越来越有限，而盘面除了对基差进行压缩之外，难有新的爆发因素。可以说，当前的环境是太悲观以至于不能够更悲观；也可以说，当前悲观的环境下，有一丝的利好，也可能被市场情绪放大。但这并不代表周期的反转。

10月10日，今年第二轮第一次收储即将开启。

中信建投期货分析称，我们不认为收储能够扭转现实的供需，但收储对于历次的周期来说，都像一个重要的信号灯，尽管行情仍在海浪中摇摆，但海岸好像已越来越近了。

本轮周期的行业总体亏损已经超过前两轮周期，当然，前期盈利的程度也远超此前，正如行情向好时期产能的扩张一样，当前亏损的环境下去产能化正全面开启。

本轮猪周期的转换速度有可能加快

中信建投期货分析称，单从盈亏的情况来看，我们认为本轮猪周期的转换速度有可能加快。毕竟亏损的深度超过了以往的任何一轮周期。

但在其他方面，周期转换却有延迟的动因。

首先，历次的猪周期都有一些额外的推动因素，包括蓝耳病、口蹄疫、环保政策以及非洲猪瘟等，但本轮猪周期已经进入非洲猪瘟的常态化阶段，没有看到明显的外部推动因素。

其次，农业农村部公布的调控政策强调了能繁母猪3700万头的“底线”，如果政策端逆周期调节加码，底线支撑稳固，那么周期的转换速度减缓，同时下一周期的盈利水平也可能受到限制，很多券商分析师认为这些调控政策利好养殖企业盈利，在我看来并非如此。

当前单纯的生猪养殖行业结构性变化也非常明显，无论是深耕多年的老企业、饲料转型企业、地方国有企业、新型养猪势力在本轮猪周期的进程中都提升了自己整体的养殖规模。相比散户的灵活战，更有持久战的意味。养殖行业竞争逐渐从大企业对阵小散户的模式，转向大型企业的肉搏战。

最后，将官方公布的存栏数据和此前的历史数据进行对比，当前的存栏数量是偏高的，同样速度下去化需要更多时间。当然前后数据可能因为收集过程而不同，但随着PSY和整体养殖效率的提高，强调保供给以及能繁母猪的存栏量，结果可能导致养殖利润持续处于瓶颈阶段。

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