破纪录！个贷不良批量转让市场再现“天价”

根据银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）官微消息，建设银行（601939）首批次个贷批量转让试点工作成功落地。

据悉，建行今年8月挂牌出让三个个人不良资产包，本息合计1.4亿元，最后以不同价格成交。其中，北京区包以本金5.2折成交，打破此前个贷不良批量转让成交的最高纪录。

受疫情等因素影响，近两年来，银行业有高达万亿元的不良资产待出清。今年3月，个贷不良资产批量转让试点正式开闸，作为一个刚起步的新市场，受到不良资产行业高度关注。截至目前，已有多家试点大行和股份行落地相关业务。

市场再现五折价成交

据悉，建设银行8月25日在银登中心挂出三个不良资产包，分别为北京地区包、大湾区包以及综合区包，本息合计1.4亿元。

9月8日至9月10日，上述三个包先后在市场顺利转让。其中，北京地区包以本金5.2折成交，由北京市国通资产管理有限责任公司竞得，刷新个贷批量转让试点以来最高纪录；大湾区包以本金4.2折成交；综合区包则以本金的4.4折成交。

此次转让十分火爆，报价轮数最多达44轮，引发市场关注。一是此次成交价格不低，都在半价左右；二是实现跨区域转让。

建行资产保全部称，此次推出的个贷资产包实现综合回收率43.96%，创同业个贷批量转让试点工作以来的历史新高。通过上规模资产包的推出，积累了信用类贷款数字化模型估值的经验，探索了批量化尽调、交割、在线营销推介等工作流程。

建行资产保全部还称，此次采取的“跨区分包、控制总额”的组包策略有效调动了各级投资人的参与积极性。

数据显示，先后有24家机构参与建行资产包的买方尽调。转让公告在银登网发布后，共有13家机构在银登中心系统完成报名并缴纳保证金，凸显了市场对该类资产包的热切需求。

定价和回收处置仍待解

在银行业有万亿元不良待处置的背景下，今年3月个贷批量转让试点工作正式启动。

3月初，平安银行（000001）和工商银行（601398）的首批6单业务落地，与市场而言具有重要意义。当时市场人士多解读为跑通业务流程，积累经验。银行方为了促成业务的顺利落地，实行“小包探路”策略，向市场推出的是相对容易追偿的资产包。

像前述建行三个资产包的平均逾期时间不足一年，其中北京地区包及大湾区包贷款均未起诉，借款人年龄也在40岁以下；综合区包中，绝大多数也未被起诉。

由于个贷不良批量转让市场处在试点阶段，定价波动较大，差异明显，低的能低至一折，高的可高达五折，特别是首批的溢价成交在业内颇有争议。

一家全国性资产管理公司（AMC）人士向记者表示，有些公司可能经过测试估值认为还有一定利润空间，但也有些公司可能只是为了博个名声。“不良资产公司虽然经验不少，但对个人不良资产的清收和处置经验也是欠缺的，个人不良资产债权户数多，逐户去清收和处置，成本高、效率低，相当有难度。”他说。

所有问题归结起来，核心就是估值定价问题，也尤为困难。据记者了解，目前户数少的资产包还可以采取传统单户估值，而户数较多的批量转让，采取抽样估值，而一套成熟的估值体系是需要大量的历史数据来支持的。

走向常态化尚需时日

试点工作开展半年以来，截至目前，已有工商银行、平安银行、交通银行（601328）、兴业银行（601166）等多家试点银行落地相关业务。特别是，落地首单个人不良资产转让的平安银行，在前两单成功探路后，近期还向市场推出了第三期本息合计11.5亿元不良资产包，户数为681户。这也是试点开闸以来，进入市场规模最大的个人不良资产包。

同时，也有多个获准试点机构开立不良贷款转让业务账户。根据银登中心9月22日披露的统计显示，已有338家银行及其分行、105家全国性AMC公司及其地方分公司、39家地方分公司以及3家金融资产投资公司，在银登中心开立账户。

尽管如此，这并不意味着个人不良资产批量转让由试水进入常态化阶段。

“从体量上讲，虽然现在资产包稍微规模大了一些，但相对整个银行体系，或者即便与试点银行的不良资产规模相比，占比恐怕还是很低的。”国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚向记者表示，如果进入常态化阶段，至少市场要有交易的广度和深度，包括信息、估值体系、中介服务等都要完善，同时试点机构范围也要进一步的扩展至更多行业，才可能说得上常态化。

从目前市场参与情况来看，获准参与试点工作的银行和AMC公司，目前并非全部参与。“一个市场的培育，是一个非常缓慢的过程，尤其这个过程当中还涉及基础设施的建设。”曾刚表示。

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