共振合力持续加强

　　张德良

　　《投资快报》：果然，资源材料类品种持续加速，特别是一批低估值龙头，也明显强于大盘。短期会持续么?

　　张德良：短期会继续保持。资源材料股，也不是简单的周期股，而是继续围绕新能源汽车、光伏等，只是侧重于上游材料。近期，表现最突出的就是氟化工、磷化工之类。整体上，市场还是较为理性。上周我们讲过，只要围绕“双碳”，行情就会保持活跃。如果资金大规模转向银行保险之类，也就是说，资金转向与“双碳”关联度不大的低估值群体的时候，短期就会迅速转弱。

　　《投资快报》：明白。短期指数动向，会不会很敏感?

　　张德良：敏感区域。上证指数已触及过去一年大型整理平台的上沿，中证500指数已沿10日均线震荡上行，而沪深300指数也持续盘旋于250日附近。纯粹从指数状态看，短期发力上攻，则会形成指数层面的强势上攻格局。一般来说，处于大转折时点，会较为敏感。不上则下，通常就在这个时候形成的。换言之，短期，特别需要关注市场整体合力，这种合力如果始终不能形成，则市场会失去信心。

　　《投资快报》：是啊，中国石油、中国石化双双发力，但指数推动力似乎并不明显?

　　张德良：是的。从中国石油、中国石化的估值看，当前PB都在0.8倍左右，与海外同类巨头的估值比较，依然是偏低的。此前，我们讲过，它们已构筑大型历史底部，当前正处于大反转状态。当前，市场正在持续认同其估值上升。此时，其他低估值群体能够有机配合，行情则会越来越强。其他低估值群体，主要有二类：一类是产业转型升级状态的央企，像中国电建（601669）、中国中冶（601618）、中国化学（601117）、中国神华（601088）、宝钢股份（600019）等。另一类就是金融地产。

　　《投资快报》：传统蓝筹的转强，对新能源汽车、光伏产业等新产业（300832）核心主线会不会构成冲击?

　　张德良：不会。前面讲过，传统蓝筹的转强，本质还是新产业龙头的延伸或深入挖掘。新能源汽车产业链，近日整体再次转强，就对行情构成积极支持。光伏产业链类似。

　　此外，智能制造、高端制造等也要保持强势。这几天，鸿蒙OS生态圈品种也很活跃，以物联网或工业互联网为核心的智能制造，也要持续关注。大家都知道，中游制造业(工程机械、家电)受原材料上涨冲击较大，但摆脱这种困境，最有效的，还是效率提升，需要智能制造上取得更大突破，可关注机器视觉“双龙头”(海康威视（002415）、大华股份（002236）)。

　　总之，只有新产业保持强势，行情才会持续深入发展。

　　《投资快报》：最近大宗商品涨价，叠加新能源主线，化学品、金属材料等出现众多牛股。大宗商品类，除相关子领域龙头以外，还可以关注什么?

　　张德良：关注供应链服务。这一轮大宗商品的上涨，很大程度与供给受限有关。我国是制造业大国，特别是新能源汽车、光伏产业，已成为最重要的拉动力，在这中间，需要更高效率的供应链服务。强链补链，也是今年的热点话题。当前大宗供应链市场规模已达40万亿，但行业集中度低，CR4为5%，与美国日本的50%相比，我国的供应链服务有望迎来大发展机遇，可关注厦门象屿（600057）、物产中大（600704）、厦门国贸（600755）、建发股份（600153）。

　　《投资快报》：医药与传统消费品，短期依然较弱，这种弱势会持续多久?

　　张德良：局部也开始回暖，像CRO，但整体转强，还需要时间。医药与传统消费品，估计未来一段时间里，将会进入由点带面，逐步修复。整体格局处于双底或三重底，或者还处于左侧交易状态，要突破长期均线的反压，还需要时间。

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