酒类股大幅下挫 五粮液跌幅超4%失守200元大关

酒类股15日盘中大幅下挫，截至发稿，泸州老窖（000568）跌幅超5%，水井坊（600779）、舍得酒业（600702）、皇台酒业（000995）、海南椰岛（600238）等跌幅超4%；五粮液（000858）亦跌逾4%，股价跌破200元大关。贵州茅台（600519）跌近3%逼近1600元。

华创证券指出，结合行业阶段和市场风格，一线白酒今年平稳增长，为明年打下充分的基础，也给二三线白酒今年高成长打开充足空间，预计，当下至三季报，板块仍将以高成长二三线催化为主，后续将逐步切换至成长确定、估值已至价值区间的一线龙头。汾酒、酒鬼、舍得等扩张型酒企中秋国庆前收款仍强劲，洋河、古井等区域龙头产品结构加快升级，中报预收款等指向后劲十足，因此预计二三线酒企的三季报均将表现优异，短期催化剂更足。三季报后（十月底）看至明年，预计一线龙头成长更加确定，随着估值消化充分后，茅台可供基酒供应充足等明年业绩有望加速，五粮液批价稳中提升，国窖精细化操作推动较快增长并未变化，均将成为来年一线正面催化，当下配置价值已经突出。

该机构表示，白酒板块近两个月的估值回落，已经包含市场对行业政策不确定性担忧的反映，从已经出台的相关政策看，更多是规范行业无序扩张，长期看政策的引导规范利好行业平稳健康发展。具体标的建议上，从价值角度看，我们预计高端白酒确定性仍为最高，目前价格已进入中长期价值布局区间，茅、五、泸依旧是中长线价值之选，其中首推贵州茅台；从报表加速及市场预期看，区域龙头下半年报表具有增长加速潜力，阶段性推荐古井贡酒（000596）、今世缘（603369）、洋河股份（002304）；从市场风格看，全国性扩张酒企山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得股份三季度回款仍较快，需要关注报表环比降速，以及三线中小酒企在招商后需要在下半年至明年巩固真实消费量，当下机会与风险兼具。

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