异质结电池从概念炒作到加速量产 项目终迎重大突破 未来有望达千亿级市值

9月15日，异质结电池板块大涨，截至发稿，中利集团（002309）、拓日新能（002218）涨停，天合光能、东方日升（300118）、迈为股份（300751）涨超4%，京山轻机（000821）、金晨股份等纷纷跟涨。

异质结并不是一项新诞生的电池技术，最早由日本三洋公司在1990年开发成功，并对其进行专利保护。起初受三洋专利保护和薄膜技术的限制，异质结的产业化进程推进缓慢。随着三洋基础专利保护在2011年到期，许多晶体硅电池公司、薄膜电池公司和光伏设备企业进入异质结电池领域。2017年以来，一批国内企业开始启动或规划异质结产线，商业化节点加速到来。从被质疑为“概念炒作”、“资本噱头”到加速量产，异质结(HJT)只用了很短的时间。光伏业内对于谁是下一代电池技术的争论仍在持续，但这丝毫不妨碍资本市场对异质结的热捧，A股异质结概念股新高不断。

近期，华晨二期2GW异质结电池，组件项目正式奠基启动，赢得该项目设备采购订单的是返为科技和理想万里晖，该项目预计子2022年第二季度末量产出片。另外，近期多个HJT项目公布，包括华润电力位于舟山高新技术产业国的12GW高效异质结太阳能电池及组件制造项目、爱康位于泰州的6GW高效界质结电池及组件项目等。异质结电池大规模应用临近，未来5年行业CAGR超80%。

光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现“碳中和”至关重要，是光伏“未来之星”。未来将取代PERC成为光伏电池片第三代主流应用技术。

浙商证券（601878）称，预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，5年CAGR为80%。在净利率20%的假定下，25倍PE假定下，HJT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%，未来有望达千亿级市值。HJT设备“百花齐放”、多技术路线共存，重点推荐：金辰股份（603396）、迈为股份、捷佳伟创（300724），建议关注：钧石、理想万里晖。

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