周二机构一致最看好的10金股

长城汽车

芯片短缺影响短期销量，公司长期竞争力持续提升

博世零部件供应短缺影响公司销量，终端需求量旺盛。8月，公司共销售车辆7.43万台，同比下滑16.98%，环比下滑18.89%，主要是受东南亚新冠疫情影响，ST马来西亚封测工厂多次关停，博世ESP等零部件供应量锐减，影响长城产销。其中哈弗品牌4.06万台(-27.74%)、WEY品牌4,506台(-39.95%)，长城皮卡销量1.10万台(-47.40%)、欧拉品牌销量1.22万台(+153.71%)。其中，哈弗H6销售2万辆，同比降低27.25%；哈弗品牌深化品类战略，发布新科技旗舰SUV哈弗神兽，推出预售价为13.89-16.49万元的新世代潮跑利器哈弗H6S、预售价为13.7-15.7万元的第三代哈弗H6Supreme+新配置车型，进一步丰富产品矩阵；WEY摩卡月销4,506辆，环比增长49.30%，在缺芯情况下销量维持稳定增长；WEY玛奇朵首搭智能混动DHT，于成都车展开启预售；长城皮卡本年度累计销售14.67万辆，同比增长6.73%，国内市占率近50%；欧拉品牌本年度累计销售7.20万台，同比增长316.10%，旗下欧拉好猫GT木兰版宣告上市，欧拉芭蕾猫正式亮相成都车展。长城汽车（601633）1~8月累计销量达78.40万辆，同比上涨39.29%，五大品牌旗下多款车型订单持续增长，助推长城汽车终端市场需求稳定向好。

海外布局持续推进，全球化战略不断完善。8月，长城汽车海外销售新车1.24万辆，同比增长81.06%，1~8月累计销售8.65万辆，同比增长156.83%。在欧洲市场，长城旗下魏与欧拉品牌正式发布欧洲市场战略，宣告进入欧洲豪华汽车市场与新能源汽车市场，魏牌首个欧洲品牌体验中心将于明年在慕尼黑开业，欧拉计划未来2年投放超过5款新能源智能车型，到2025年全球首发车型投放达到10款以上；在东盟市场，长城在文莱发布GWM品牌，开辟了全新赛道。在全球生产布局方面，长城汽车和戴姆勒集团就收购巴西伊拉塞马波利斯工厂正式签署协议，该工厂将成为公司新的全球智能化生产基地，助力长城汽车高效开辟巴西市场，扩大对南美市场的影响力，持续强化长城汽车全球竞争力。

未来长城将坚定持续变革和全球战略规划，为实现2025年海外销量100万辆新目标做好战略布局。

产品矩阵丰富焕新，公司加速转型升级。长城五大品牌持续焕新，深化品类战略，在2021成都车展中，哈弗新科技旗舰SUV哈弗神兽全球亮相，开创全新“黑科技品类”；成都车展上魏牌推出新一代智能复古潮驾，将新一代高阶智能科技及混动技术融入经典元素，开辟以复古设计为造型、用科技赋能内核的全新品类，实现品类分化、战略进化；坦克品牌机甲科技+商务豪华的产品线初现雏形，坦克300、400、500、700、800五款车型覆盖全尺寸“高端越野SUV”市场，构筑起强大而丰富的产品矩阵。同时，哈弗发布进军新能源混动赛道，深化C2B运营模式，打造1+N+X可进化传播数字生态，全体系用户运营，打造用户产品、用户品牌，加速向全球化科技出行公司转型升级。

盈利预测与投资评级：长城汽车五大品牌持续焕新，产品矩阵不断完善，深入布局全球战略规划，加速向“全球化科技出行公司”目标迈进。目前ST东南亚封装厂复产率约80%，随着后续芯片短缺情况的改善，公司有望实现产销进一步增长。预计21年~23年公司EPS分别为0.91/1.24/1.64元，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：汽车行业销量不及预期；海外销量不及预期，芯片供应缓解不及预期

索菲亚

收入延续高增，扣非后归母净利稳步增长

公司发布2021年半年报：2021H1公司实现营业收入43.0亿元，同比增长68.3%；归母净利润4.5亿元，同比增长30.1%；扣非后归母净利润4.1亿元，同比增长91.6%。单二季度来看，公司实现营业收入25.4亿元，同比增长41.8%；归母净利润3.3亿元，同比增长-8.7%；扣非后归母净利润3.1亿元，同比增长10.2%。

“全渠道、多品牌、全品类”战略布局不断推进，公司收入维持高增。

1)分渠道来看：全渠道延续高增长趋势。2021H1公司经销、直营、大宗渠道收入分别达到33.8亿元、1.5亿元、7.3亿元，分别同比增长58.1%、79.3%、136.8%。经销层面，2021H1末公司终端门店总数达到5394家，较2020年底净新增354家，其中米兰纳在2021年独立招商，报告期末专卖店数量达到32家，已有经销商214家，我们认为全年共招商300家的目标有望提前完成；运营效率提升亦是重要原因，2021H1经销商单店提货额同比增长39.5%，较2019年同期增长11.8%，索菲亚（002572）工厂端客单价超1.3万元，同比增长6.6%，较2019年同期增长20.4%。整装业务表现依旧靓丽，2021年上半年，经销商合作装企叠加公司直签装企超1700家，贡献收入1.4亿元，较去年全年实现翻倍。大宗业务方面，公司持续优化客户结构，强化风控及应收项管理，重视稳中推进。

2)分品类来看：衣柜龙头风采不减，橱柜业务实现翻倍增长。2021H1公司衣柜及其配套产品、橱柜及其配件、木门分别取得收入34.6亿元、5.6亿元、1.7亿元，分别同比增长57.6%、121.1%、93.8%。公司品类融合进程不断推进，在衣、橱独立店的基础上，公司推动经销商积极扩张衣+橱融合店、衣+橱+木门大家居店，我们认为一站式购买全屋所需产品的模式，能够有效改善客户体验，不同品类产品之间形成相互带货，有效提升客单价，带动公司经营效益的提升。此外，公司也将积极推动司米全屋店的招商，加快全屋定制赛道的布局。

盈利预测与评级：我们预计公司21-22年净利润分别为13.7亿元、16.2亿元，同比增长14.9%、18.4%，当前收盘价对应21-22年PE为13、11倍，公司作为定制家具龙头企业，积极布局扩张，参考可比公司给予公司2021年17~19倍PE估值，对应合理价值区间25.54~28.54元，给予“优于大市”评级。

风险提示：地产销售面积增速下滑风险，品类及渠道扩张不及预期风险。

广汽集团

缺芯致短期销量承压，不改长期增长趋势

事件：近日，公司发布8月份产销快报：公司实现汽车销售约12.2万辆，同比下滑32.25%。点评如下：

缺芯致短期销量承压：广汽集团8月产销较7月环比减少4.6万辆和5.8万辆，下降28.3%和32.%，这是广汽集团缺芯影响的集中显现。按照2013-2020年公司旗下主要车企8月产量占全年产量比重均值，我们大致测算缺芯对广汽集团8月产量影响在8万辆以上。公司旗下广汽丰田8月产销也出现明显下滑，与东南亚疫情导致半导体供应紧张有关。丰田汽车9月10日发布公告，降低其全年产量预测至900万辆(之前预计为930万辆)，芯片供给成为短期影响全球汽车产量的重要因素。但我们仍然认为，芯片短缺仅是短期因素，对汽车行业长期发展趋势和未来格局演变影响甚微。

广汽自主改善趋势未变，两田仍具高韧性：8月广汽乘用车虽然批售数据降至18,035辆，同比下降31.5%，但终端销售数据实现29965辆，同比增长12.7%。全新轿车影豹8月收获15336辆订单，累计订单超过3万辆。8月广汽埃安产销再次过万，主力车型AionS销售5238辆，AionY4123辆，均处细分市场前列。随着下半年全新GS8上市，AionVplus等新车型上市，广汽自主板块的改善趋势未变。两田主力车型销量仍然强势，如广本雅阁、缤智、广丰凯美瑞等。

公司盈利预测及投资评级：广汽自主板块的复苏趋势已经开启，这是广汽集团多年来在核心技术的高投入，组织架构的积极调整，人才激励等一系列措施的结果，短期缺芯不影响这一趋势。我们看好公司自主板块的复苏以及两田的稳定增长。

预计公司2021―2023年归母净利润分别为81.7亿元、129.1亿元和157.1亿元，对应EPS分别为0.79、1.25和1.52元。按照2021年9月10日收盘价，对应2021―2023年PE值分别为24、15和12倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。

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