全球热讯:继续加码公募业务！国联证券拟有条件收购中融基金49%股权，估值溢价为何偏高？

2月14日，国联证券发布关于收购中融基金事项的进展公告。

公司当日与上海融晟投资有限公司签署了《关于中融基金管理有限公司的股权转让协议》。

【资料图】

依据协议，国联证券约定在取得中融国际信托有限公司所持有中融基金51%股权的前提下，将以7.224亿元的价格购买上海融晟所持有中融基金49%股权中的24.5%。

公告提到，上海融晟持有的中融基金剩余24.5%股权仍处于质押状态。如自《股权转让协议》签署之日起5个工作日内，前述股权质押得到解除，国联证券将以7.224亿元的价格继续购买该部分股权，否则国联证券有权不再购买上海融晟持有的中融基金剩余24.5%股权。

按此计算，国联证券将以约14.448亿元的价格购买上海融晟所持有中融基金49%股权。该转让价格与国联证券此前披露的受让价格区间相符。

此外，国联证券还公告称，对于拟收购中融基金100%股权资产评估项目事宜，目前已完成国资评估备案。根据评估备案结果，中融基金股东全部权益评估值为26.99亿元，较评估初值26.97亿元增加200万元。

东吴证券对于此次交易价格分析指出，按照挂牌底价计算，中融基金估值约为29.49亿元，对应2021年P/E估值为38.52倍。

对比同业，国联证券此次收购中融基金估值溢价较高(2021年10月国泰君安收购华安基金15%股权对价对应P/E为16.99倍；2022年5月山东金资收购富国基金16.68%股权对价对应P/E为9.45倍)。但考虑到国联证券在交易中额外收获了控股权，并进一步填补了财富管理业务版图，此次交易所产生的收益依然值得期待。

国联证券表示，本次收购将有助于公司快速获取公募基金牌照，补齐业务短板，提升整体综合金融服务能力，深化泛财富管理转型，抢抓公募基金行业发展红利，并与公司现有资源优势整合，完善综合金融服务体系，提升整体经营效益，更好服务城乡居民多渠道增加财产性收入和实体经济发展。

公开资料显示，中融基金成立于2013年5月31日，注册资本75000万元，控股股东为中融信托。其中，中融信托持有中融基金51%股份，上海融晟持有其剩下的49%的股份。

Wind数据显示，截至2022年12月31日，中融基金的公募管理规模为1107.54亿元。业绩表现方面，截至2022年9月30日，中融基金资产总额人民币12.29亿元，净资产11.06亿元；2022年1-9月，中融基金实现营业收入3.36亿元，净利润624.92万元，扣非净利润907.31万元。

国联证券2022三季报显示，报告期内公司营收20.55亿元，同比上升0.04%；归母净利润6.44亿元，同比下降2.03%。（记者 陈靖）

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