朗玛信息股价暴涨27.22%引深交所关注

9月25日晚间，朗玛信息(300288.SZ)针对此前深交所的问询函发布了回复公告。

问询函缘于9月21日朗玛信息子公司——贵阳动视云科技有限公司(下称“动视云”)获得腾讯及南山资本投资一事。融资公告发布后的两个交易日内，朗玛信息股价暴涨了27.22%，引起深交所的关注。

截图来源：深交所问询函

值得注意的是，就在不到两个月前，腾讯才以侵害作品信息网络传播权为由，将动视云告上了法庭。

9月24日，时代财经致电朗玛信息证券部，对方工作人员回应称“目前双方应该和解了。”

作为曾经的A股“第一高价股”及贵州首家登陆创业板的公司，朗玛信息似乎已进入了发展瓶颈期。

在移动互联网社交媒体的冲击下，朗玛信息的发家业务“电话对对碰”已被边缘化。近几年，朗玛信息希望凭借入局互联网医疗领域来改变传统通信业务下滑的颓势，但似乎并不顺利——旗下的“39互联网医院”App在今年8月19日因过度索取用户权限且未能按时完成整改而被工信部下架。

时代财经曾联系朗玛信息，其相关部门以“最近业务繁忙”为由拒绝了采访。

截至9月25日收盘，朗玛信息的股价为14.88元，与深交所发出问询函的9月23日相比，下挫了9.5%。

朗玛信息今年以来截至9月25日股价走势图。截图来源：Wind

与腾讯的“爱恨纠缠”

公开资料显示，2014年成立的动视云是国内最早专注于云游戏平台开发及运营的公司之一。腾讯此番入股前，朗玛信息系其第一大股东。

云游戏是以云计算技术为基础的游戏方式,通过高速网络与云服务器进行数据交换，由云服务器执行计算与画面渲染。玩家仅需一台有视频播放功能、能接入网络的设备，进入云游戏平台便可在线玩游戏。

根据头豹研究院《2019年中国云游戏行业深度报告》，2018年起，伴随云计算技术成熟及5G商用加速落地，云游戏成为多方厂商争相布局的热门赛道。

9月21日，朗玛信息发布公告称，腾讯投资及南山资本拟分别出资4000万元、3800万元，以购买动视云原股东的部分股份及增资的方式获得动视云21.75%、17.7%的股权。朗玛信息表示，本次交易后，其持有动视云股权由30.48%变更为21.7%，动视云仍为公司参股子公司。

然而据Wind显示，今年7月29日，腾讯才将动视云告上法庭，案由为“侵害作品信息网络传播权”。

动视云与腾讯的法律纠纷，截图来源：Wind

时代财经于9月24日以投资者身份致电朗玛信息证券部，相关工作人员表示，现在没有诉讼，应该是双方和解了。“这是他们业务上的问题，可能后来动视云和腾讯双方经过洽谈，觉得有合作的机会。”

时代财经就投资动视云一事联系腾讯投资部，对方称“对此事不作回应。”

朗玛信息在对深交所问询函的回复中提到，“目前云游戏行业属于行业发展初期，商业模式尚未成熟与清晰，动视云未来业务发展存在一定的不确定性。本次动视云通过股权转让及增资扩股的方式引入新股东，是为了更好地推动动视云业务快速发展。”

9月24日，头豹研究院分析师马阿鑫对时代财经表示，云游戏需要大量购买正版游戏版权，所以只有大厂才能玩得转，小企业更多侧重在平台运营、游戏选择、游戏社区开发等方面。

“格来云(动视云2015年推出的云游戏平台)很早就上线了，其成熟的平台运营经验和3200万人左右的用户规模是腾讯看中的。另外，腾讯作为一个行业头部企业，整合一些比较优质的同行有利于它全方位整合游戏行业，这也是腾讯一直以来的经营策略。而有了腾讯的流量和IP运营优势的加持，对动视云发展也有推动作用。”马阿鑫说道。

马阿鑫还认为，对于格来云这样的平台，与大厂联姻是最好的结果。

他表示，游戏企业想发展下去，要么是有用户，要么是有IP。“在大量用户和好IP都被头部所掌握的情况下，被收购是一个最好的结果。”

烧钱的云游戏

今年上半年疫情期间，网络游戏作为大众主要消遣方式之一，让大部分游戏公司业绩获得大幅增长。

但动视云却没赶上这波红利。朗玛信息财报显示，今年上半年，动视云亏损了1346.68万元，远超其2019年全年的亏损额(240.89万元)。

深交所关注到了这个信息并对此进行问询。朗玛信息回复称，作为一项创新互联网服务，云游戏平台的技术研发投入较大，同时需采购大量服务器、IDC等云端资源支持运营。“目前动视云的营业收入不足以覆盖经营成本，导致了动视云的亏损。”

确实，相比传统游戏，云游戏是一个更烧钱的行业。

易观分析师廖旭华对时代财经表示，云游戏企业亏损很正常。“主要是目前服务器成本非常高，这个仅仅依靠5G也不能解决，需要更加革命性的突破，比如计算技术的升级或者商业模式的成熟，就是节流或者开源。但目前还没到这个阶段，所以企业都是亏损的。”

马阿鑫则认为，动视云的亏损不是赛道的问题，而是公司本身经营方式出现一些错误。

马阿鑫对时代财经分析称，“格来云的平台运作不错，我之前很长一段时间也是它的用户。但后来我不玩了，主要是因为它推出时间较早，一些传统的经营模式没有改进。比如说维护用户和收费模式上，它不怎么更新IP，收费模式也比较固定。加上现在一些游戏设备价格也下降了，导致格来云不太能拉拢玩家。”

被下架的互联网医疗App

时代财经曾询问朗玛信息证券部门工作人员“公司是否要在游戏领域加大投资”，对方表示，“目前在游戏领域，我们是以参股的方式去做，重心还是在互联网医疗上。”

对于朗玛信息来说，互联网医疗才是它的“正事”。

2014年底，朗玛信息以6.5亿元高价全资收购了广州启生信息技术有限公司(下称“启生信息”)。据悉，启生信息旗下的39健康网是当时国内领先的互联网健康门户网站。

收购启生信息是朗玛布局互联网医疗的第一步。紧接着，2015年3月，朗玛信息启动定增，投入10亿元加码互联网医疗。

当时这一举动一度将朗玛信息送上了A股“第一高价股”的宝座。2015年3月27日，朗玛信息股价冲上288元。

之后，朗玛信息在互联网医疗领域继续大步迈进：与贵州卫计委合作设立互联网医院，与医管集团合作设立贵阳市医药电商服务公司、贵阳市互联网医院管理有限公司。

不仅如此，朗玛信息还购买医院。2015年11月以来，朗玛信息逐步收购了贵阳市第六人民医院66%的股权。

有了实体医院加持，朗玛信息马不停蹄推出了“贵健康”App，并在2016年宣布上线“39互联网医院”App。

至此，朗玛信息完成在互联网医疗方面的基本布局。然而，巨大的投入并未换来高额的回报。

今年7月，“39互联网医院”App因过度索取权限被工信部要求整改。8月，App因没有完成整改遭遇下架。

朗玛信息证券部工作人员对此回应道：“目前39互联网医院App在安卓系统上暂时无法使用，但在苹果系统上已可以正常使用。”

但时代财经发现，此款App版本老旧，已有一年没有更新，页面也无法自动适配手机屏幕尺寸。

截图来源：App Store、30互联网医院App

此外，朗玛信息2020年半年报显示，39健康网与实体医院的营收与去年同期相比分别下滑了38%与21%，其中贵阳市第六医院今年上半年已亏损了1600万元。

更值得注意的是，贵阳市第六医院因与贵州建工集团第六建筑工程有限责任公司存在建筑工程合同纠纷，被贵阳市南明区人民法院冻结了账户金额2179.23万元。

半年报还显示，朗玛信息旗下除了药品配送服务和39健康网的医疗信息服务外，其余医疗领域业务均处于亏损状态。朗玛信息对此给出的解释是“因为新冠疫情”。

作为曾经的全国知名大型医疗信息服务平台，39健康网在朗玛信息手中的这五年已逐渐“隐遁”。在各大行业研究机构的报告中，39健康网已不再作为互联网医疗领域的头部对象研究。时代财经注意到，目前39健康网只有医生资料和一些疾病信息，无法进行挂号及更多的服务。

而朗玛信息旗下的贵健康和39互联网医院两大App均局限在贵州，并没有辐射至全国范围。朗玛信息2020年半年报显示，39互联网医院的注册用户才过100万。对比同为在线诊疗平台的平安好医生，注册用户已有3.15亿。

被边缘化的“电话对对碰”

今年7月，有投资者在互动平台上建议朗玛信息剥离其电话对对碰业务，切入健康险领域。朗玛信息回应称：“对对碰业务为公司发展‘医疗+互联网医疗’业务提供现金流保障。”

其实，朗玛信息在切入互联网医疗领域之前，一直是以通信为主要业务的公司。它的王牌业务就是语音交流类业务——“电话对对碰”，是面向电话用户提供集交友畅聊、听歌玩游戏、点歌送祝福等多种娱乐种类的交友平台，每名用户每月收费18元。

但这个被称为“提供现金流保障”的发家业务，正被边缘化。

这项业务曾经为朗玛信息贡献了大量营收，之后随着移动互联网社交媒体的普及，2013年开始进入下滑阶段。至今电话对对碰业务还存在，不过2019年的营业收入仅3175万元。

朗玛信息证券部工作人员告诉时代财经：“公司现在已经不在电话对对碰这项业务上做推广，但是它的毛利率依然很高。”

据财报显示，2019年，其电话对对碰业务的毛利率为78.99%，而医疗服务的毛利率只有4.54%。

朗玛信息主营业务构成。截图来源：Wind

朗玛信息在2020年半年报中称，“已将该业务资源向其他业务进行转移和整合。”

其实朗玛信息很早就认识到，传统的电信增值业务发展空间有限。在此次对深交所问询函的回复中，朗玛信息表示，其2013年尝试性的投资了两家初创的游戏公司。但这两家公司经营惨淡，其中一家已经注销，另一家的主营业务在2015年就已全部停滞。

传统电信增值业务带来的营收日渐收窄，初期转入游戏领域又遭遇打击，投入互联网医疗领域的怀抱，前景却也不甚明朗……

在Wind研报平台上，针对朗玛信息个股的研报更新停留在2015年，那也是它的高光之年。这家曾经登上“A股第一高价股”宝座的公司，如同它的电话对对碰业务一样，日渐边缘。

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