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3月募资规模快速反弹 房地产信托继续收缩

2020-04-09 16:27:28 来源:信托百佬汇

一季度疫情对集合信托发行与成立带来了怎样的影响?来看一组数据。

用益信托数据显示,受新冠肺炎疫情冲击,集合信托产品发行和成立规模均有所下滑,一季度共计 63家信托公司发行信托产品规模6420亿元,环比减少16.13%,共计62家信托公司募集成立集合信托产品募集5535.57亿元,环比下滑6.34%。

实际上,新冠肺炎疫情对信托业2月冲击最大,在2月大幅下挫后,3月实现了快速反弹,这使得一季度集合信托产品发行与成立数据没有出现环比大幅下滑。

从资金投向领域来看,2020年一季度,在疫情冲击和监管趋严的双重压力下,投向房地产领域集合信托资金1365.2亿元,环比下滑超两成;而在监管号召给中小企业纾困背景下,信托投向工商企业领域信托资金为859亿元,环比增长15%。

3月募资规模快速反弹

截至4月3日,2020年共有63家信托公司参与发行集合信托产品6735款,环比减少15.96%,发行规模6420.06亿元,环比减少17.13%;共计62家信托公司募集成立集合信托产品6325款,环比减少6.59%,募集资金5535.57亿元,环比下滑6.34%。

从单月看,2月集合信托受疫情影响最大,3月受到的影响开始减弱。月度数据显示,2020年1月、2月、3月集合信托产品的发行规模分别为2083.5亿元、1764.47亿元和2572.08亿元;成立规模分别为2102.31亿元、1305.70亿元和2103.57亿元。

这意味着,集合信托产品发行募集在2月受到疫情影响大幅下挫后,3月份就实现了快速的反弹。

用益信托研究员喻智认为,疫情的影响对集合信托市场的影响主要体现在短期,预期二季度集合信托市场可能会出现快速回暖的情况。

集合信托产品收益率方面,今年一季度集合信托产品的平均预期收益率继续下行,但下滑趋势有所减缓。

用益信托数据显示,截至4月3日,四季度发行的集合信托产品平均预期收益率为7.86%,环比减少0.05个百分点。自2019年以来,集合信托产品的收益下滑还在持续,目前产品收益已下滑至8%以下,但收益下滑的趋势较上一季度有所缓解。

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房地产信托继续收缩

回顾今年一季度,信托资金投向领域,工商企业类信托投放环比逆市增长最为明显,其余的环比均出现下滑或持平。

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据统计,投向房地产的集合信托资金1365.20亿元,环比下滑20.86%,下滑最为明显;投向金融领域的集合信托资金1675.49亿元,环比减少5.19%;投向工商企业领域的集合信托资金为859.19亿元,环比增长15.08%;投向基础产业领域的集合信托资金1462.66%,环比基本持平,仅增加1.38%。

其中,房地产信托自2019年下半年以来,连续多个季度募集规模持续下滑,据统计,2020年一季度,房地产类信托募集资金1365.2亿元,环比下滑20.86%。

喻智表示,一方面,2019年下半年以来,房地产信托经历了多轮窗口指导和调控,目前房地产信托额度依旧是监管的“杀手锏”;另一方面,受2020年一季度新冠疫情冲击,楼市停摆,房地产开发也全面停下来,除了信托公司无法开展相关业务外,房企的融资需求萎缩。

对于后续,喻智认为,随着疫情得到控制,房地产行业复工复产形势好转和融资需求增加,二季度房地产类信托业务可能会好转,但仍受制于监管,不大可能会出现暴增情况。从长期来看,房地产类信托的增长关键在于转型,房地产市场具有稳定且庞大的资金需求,但以开发贷为主的房地产业务模式需要转变。

同时,金融类信托环比也出现下滑,今年一季度金融类信托募集资金1675.49亿元,环比减少5.19%,但其规模占比小幅增加。

喻智分析,新冠疫情的冲击使得金融类产品的募集受到一定的影响,但影响相对较小。金融类产品中,受疫情影响的相对较大的是消费金融类的产品,疫情影响下消费金融公司业务收缩且客户还款能力有一定程度下滑,相关业务存在一定风险;国内A股市场表现出较好韧性加上债市火爆,投向股债市场的集合信托产品受到的影响相对较小。

工商类信托逆市增长

值得一提的是,一季度受新冠肺炎疫情影响,实体经济受冲击,中小企业生存艰难,监管出台纾困文件。信托公司也不甘落后,推出多个专项计划助力解决中小企业融资难题。

今年一季度,工商企业信托募集资金859.19亿元,环比增加15.02%。

对于后续,喻智分析,但考虑到在经济下行压力之下,工商企业类信托违约风险依旧相对较高,信托公司在展业上比较谨慎。

此外,由于“好资产”缺乏,基础产业信托成为信托公司2020年发力重点。一季度基础产业信托募集资金1462.66亿元,环比增加1.38%,与去年同期相比增长了27.18%。

喻智表示,当前宏观经济增长下行,基础设施建设成为刺激经济和逆周期调整的重要手段,基础设施建设领域的资金需求巨大,为信托业提供较大的展业空间。

展业空间虽然广大,但是未来收益预期却不容乐观,此前江苏盐城就要求清退8%以上融资。

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目前,基础产业类信托的平均收益率持续下行,但是仍保持在8%以上。截至4月3日,2020年一季度的基础产业类信托的平均预期收益率为8.18%,环比减少0.14个百分点。基础产业类信托产品的收益率自2019年以来持续下行,但收益目前还保持在8%以上。

喻智认为,基础产业类信托产品的收益预期将进一步下滑。一方面,经济下行叠加疫情冲击背景下全球范围内的降息潮。国内货币政策宽松的预期已经较为明确,降低融资成本让利于实体经济是大趋势。另一方面,地方融资平台的融资环境改善。专项债、银行资金以及多种形式(如PPP等)多类资金涌入基础设施建设领域,信托资金在期限和融资成本上竞争优势不大,议价能力被削弱。

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