拆解三只松鼠年报：2021保持战略定力，专注核心优势构建

4月22日，三只松鼠发布2021年报。数据显示，报告期内企业营业收入97.70亿元，同比微降0.24%，归属母公司净利润4.11亿元，同比增长36.43%。

对休闲食品市场而言，叠加疫情反复和流量持续分化带来的影响，2021年依旧是充满挑战的一年。在这样的背景下，三只松鼠营收微降，但利润同比增长加速，盈利能力持续改善，基本达成全年稳健收官。

究其原因，据三只松鼠财报表示系以下因素所致：“公司下半年明确‘聚焦坚果’主战略”、“在战略调整期以‘利润产出’为导向，兼顾新分销、新电商等渠道的规模增长”。

聚焦坚果主战略品类市场进一步扩大

据商务部流通产业促进中心发布的《新消费时代休闲食品消费趋势研究》报告显示，2016年至2020年三只松鼠“连续五年中国坚果销量第一并遥遥领先”，成为坚果这一细分品类的领军企业。

去年6月企业九周年庆典上，三只松鼠正式对外发布“聚焦坚果多品牌全球化”战略。财报显示，主战略“聚焦坚果”的实现路径涵盖两大方面：一是通过心智透传、趋势创新、产品升级、质量严控等举措有效提升品牌力和产品力，带动核心坚果品类增长，二是全面布局线下分销市场，以中度分销模式进入线下主流渠道带来新的增量，最终实现整体营收的维稳。

2021年，坚果作为三只松鼠的战略基本盘，品类占比进一步提升，实现品类营收50.58亿元，同比增长4.33%；品类毛利率29.14%，同比提升6.86pct；在双11、双12、年货节等重要销售节点稳居线上坚果品类行业销量第一。年货节期间“坚果礼”线上市场份额超30%。

报告期间，三只松鼠持续打造了10亿级大单品每日坚果，以及碧根果、夏威夷果、纸皮核桃、手剥巴旦木、腰果、开心果等多款亿级大单品。推出量贩坚果、高端年礼等趋势新品，获得市场良好反馈。据了解，去年双十一期间，三只松鼠量贩坚果上线11天即爆卖近22万桶。

值得一提的是，2021年三只松鼠研发费用超5754万元，投入居中国休闲食品上市公司前列。同时，企业主导或参与制修订了以坚果为主的8个国家标准、10个行业标准和8个团体标准。

新分销业务发力品牌加速成长可期

三只松鼠新分销业务主要包括区域经销、平台型分销、新渠道业务三大模式类型，其中区域经销作为2021年新增业务，于去年10月天津秋糖会正式发布战略启动招商，11月即完成首批经销商招募及产品匹配，12月正式向全国分销终端铺货。财报显示，三只松鼠聚焦产品、渠道和品牌，推动新分销业务阶段目标达成。

产品方面，三只松鼠围绕分销渠道特性，定向开发了匹配渠道需求的33款分销专供星品。

渠道方面，与近300家经销商伙伴建立合作，入驻永辉、沃尔玛、大润发等中国百强连锁商超，累计覆盖全国近300地级市。

品牌方面，在年货节销售节点进行区域化广告投放，带动销量提升。财报显示，年货节期间，60%以上已进驻百强连锁商超中，三只松鼠稳居年货节坚果品类销量第一。

报告期内，三只松鼠新分销业务整体实现营收16.09亿元，同比增长超38.16%。

子品牌小鹿蓝蓝年收破5亿守擂宝宝零食赛道

财报同步披露，三只松鼠子品牌小鹿报告期内全渠道销售额超5.5亿元，去年下半年度实现月均销售额破5000万元。去年双十一期间全渠道销售额超4000万元，同比增长超100%，夺得宝宝零食全网销量第一。

截止目前，小鹿蓝蓝已打造山楂棒、香香米饼、鳕鱼肠、鲜虾片、冻干奶酪块等10余款千万级宝宝零食细分类目TOP1大单品。其中鳕鱼肠精选自阿拉斯加深海鳕鱼，鳕鱼糜含量超过70%，营养丰富；溶豆采用FD冻干工艺，添加活性益生菌与益生元组合。通过会员体系的持续完善，建设以“科学喂养”为核心的生态内容。首部动画片《小鹿蓝蓝》于2021年8月全国上线。公开数据显示，《小鹿蓝蓝》动画片上映1小时夺得芒果TV动漫播放指数第一，周榜国产少儿动画第一及芒果动漫类第三，品牌IP持续强化。

无论营收、渠道、产品、品牌均有不错表现，为实现长期可持续健康发展奠定基础。

就企业未来发展，三只松鼠在财报中明确了中长期发展战略——“坚果产业做强，小鹿蓝蓝做大，多品牌做实”。落位到2022年经营策略，财报提出要加速向主流模式转型，并指向五大方向：持续推进线下分销、聚焦以坚果为主的产品升级、提升坚果品类心智首选度、推进小鹿蓝蓝的健康发展、推动组织升级。

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