东方盛虹144亿重组落地盈利增4.9倍 大股东及员工加杠杆47亿增持提振信心

产业双轮驱动，东方盛虹（000301.SZ）获得大丰收。

3月13日晚间，东方盛虹发布业绩快报，2021年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）超过45亿元，创历史新高，同比增长接近5倍。

导致业绩大幅倍增的直接因素，是144亿元重组斯尔邦事项完成，加上化工行业需求回暖。2021年，斯尔邦生产的EVA光伏树脂产能稳定在20万吨/年以上。

目前，东方盛虹的1600万吨/年炼化一体化项目投产在即。此外，公司已开工建设三个百亿吨级项目，以打造世界级新能源新材料产业集群，未来似乎可趋。

多家券商研报称，东方盛虹形成了新能源、新材料等多产业链的“1+N”新格局，可以预见，公司发展前景较好。

为了向市场彰显对东方盛虹的足够信心，东方盛虹及大股东抛出大手笔——增持股份。一方面，大股东及其关联企业员工拟出资14.68亿元增持公司股份。另一方面，公司实施员工持股计划，近3000员工拟耗资32.60亿元通过二级市场增持。当然，大股东方面及公司员工均采取加杠杆方式实施。

标的并表四季度大赚31亿

借助并购标的，东方盛虹的经营业绩前所未有地漂亮。

根据业绩快报，2021年，东方盛虹实现营业收入516.41亿元，同比增长53.24%。净利润45.23亿元，较上年增长490.01%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）11.66亿元，同比增长幅度高达651.07%。

去年三季报显示，公司实现营业收入250.77亿元，同比增长60.28%，净利润、扣非净利润分别为14.31亿元、13.67亿元，同比分别增长506.65%、1655.35%。

东方盛虹在2021年三季度业绩预告中解释前三季度业绩大幅增长原因时称，化纤石化行业下游需求明显改善，叠加原油价格上行的影响，行业进入了复苏周期，景气度上升。公司生产经营进一步改善，港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年建成投产。对比前三季度经营业绩及业绩快报发现，四季度，东方盛虹实现营业收入265.64亿元、净利润30.92亿元。

针对全年亮丽经营业绩数据，东方盛虹解释称，2021年，公司通过发行股份及支付现金方式收购江苏斯尔邦石化有限公司（简称斯尔邦）100%股权，并募集配套资金暨关联交易，这一事项顺利完成。斯尔邦生产的EVA光伏树脂产能稳定在20万吨/年以上，港虹纤维年产20万吨差别化功能性化学纤维项目以及中鲈科技年产6万吨PET再生纤维项目于2020年下半年建成投产，同比增加了收入、利润贡献。

据披露，合并斯尔邦预计增加非经常性损益27亿元-34亿元。 由此可见，收购斯尔邦事项落地，对公司经营业绩影响较为明显。

东方盛虹的前身是丝绸股份，2000年5月登陆A股市场，2018年，公司更名为东方盛虹。2013年前，公司净利润多在1亿元级波动，偶尔出现过亏损。2017年以来，净利润增长明显，2019年是其此前的巅峰。

2019之年，东方盛虹实现的净利润、扣非净利润分别为16.14亿元、13.51亿元，同比分别增长67.18%、65.24%。

2020年的净利润、扣非净利润相较2019年均有不同程度下滑。2020年，其实现营业收入336.99亿元，净利润、扣非净利润分别为7.67亿元、1.55亿元（均为追溯调整后数据），调整后的扣非净利润仍然较2019年大幅下降，公司解释称，蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济造成巨大冲击，特别是前三季度，化纤石化行业下游需求下降明显，叠加石油价格剧烈波动的影响，行业景气度下滑，公司产品和原材料价差收窄，盈利空间被压缩。

目前来看，2021年，东方盛虹的经营业绩创了历史新高。

大炼化及三个百亿吨项目加快推进

东方盛虹未来盈利能力或可持续，因为，公司正在加快推进四大项目建设。

据披露，东方盛虹正以建设中的1600万吨/年炼化一体化项目为依托，加紧构筑世界级规模的新能源、新材料产业基地原料保障大平台。业内预计，随着2022年盛虹炼化1600万吨炼化一体化项目产能稳步爬坡，东方盛虹将以聚酯化纤产业为起点，完善从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务经营模式，同时持续规划炼化下游产能，布局精细化工品细分赛道，成长动能较足。

东方盛虹称，经过几十年布局和发展，公司逐步从下游化纤向上游石化、炼化产业链纵向整合，形成完整的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化经营发展的架构。目前公司拥有230万吨/年差别化化学纤维产能和390万吨/年PTA产能。1600吨炼化一体化项目建成后，炼化产出品PX将通过管道直供给虹港石化生产PTA，虹港石化产出品PTA和盛虹炼化产出品MEG将进一步提供给国望高科生产差别化化学纤维（POY、FDY、DTY等），进行实现全产业链经营。

此外，东方盛虹母公司盛虹集团已开工建设三个“百万吨级”项目，即百万吨级EVA光伏新能源材料项目、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料项目，以打造世界级新能源新材料产业集群。

东方盛虹与盛虹集团整体规划建设的斯尔邦26万吨/年丙烯腈（Ⅲ）产线，已于去年12月投产，其丙烯腈整体产能由52万吨/年提升至78万吨/年，跃居国内第一，进一步巩固斯尔邦丙烯腈行业龙头地位。而丙烷产业链项目也将成为盛虹集团“三大百万吨级产业项目”规划中首个全面落地项目，对后续“延链”发展新能源、新材料、电子化学、生物技术等战略性新兴产业，助力“双碳”目标实现具有重要推动意义。

东方盛虹还有一个大动作，那就是大手笔增持股份。

3月11日晚间，东方盛虹披露第二期员工持股计划（草案），该员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过32.6亿元，其中员工自筹资金不超过16.3亿元，拟通过设立专项金融产品、证券公司融资融券、资管/信托产品等法律法规允许的方式实施，融资资金与自筹资金的比例不超过1:1，即金融机构融资金额不超过16.3亿元。员工持股计划的股票来源为，拟通过二级市场增持方式取得。

值得一提的是，公司控股股东盛虹科技或其母公司拟为证券公司融资融券业务、银行等金融机构的融出本息提供连带担保、追保补仓责任，并为员工自筹资金和预期收益提供托底保证，在扣除相关税费后，保证员工出资的部分按单利计算年化收益率不低于8%。

与此同时，公司控股股东盛虹科技及其关联企业（除上市公司及上市公司控股子公司外）的部分员工，拟通过二级市场购买方式增持上市公司股份。本次增持拟通过设立专项金融产品、证券公司融资融券、资管/信托产品等法律法规允许的方式实施，融资资金与自筹资金的比例不超过1:1，筹集资金总额不超过14.68亿元。

综上所述，通过加杠杆，控股股东及其关联方增持、员工持股计划，合计涉及资金47.28亿元，这足见对东方盛虹的未来充满信心。

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