IPO前夕逸豪新材减资六成

业绩增长的逸豪新材在2020年11月进行减资，公司总股本由3.59亿股减少至1.27亿股，注册资本由3.59亿元减少至1.27亿元，全体股东进行同比例减资。

IPO申报前进行减资的企业或许不少见，但像逸豪新材这样减资64.66%的却比较罕见。

另外，《国际金融报》记者发现，逸豪新材申报稿部分描述十分“精妙”，比如实控人涉及的受贿案中，只提行贿为了“免受刁难”，而没有说“为得关照”。

减资64.66%

逸豪新材，全称为赣州逸豪新材料股份有限公司，公司主要从事电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板的研发、生产及销售。

2018年至2020年以及2021年上半年（下称“报告期”），逸豪新材的营业收入分别为5.88亿元、7.56亿元、8.38亿元、6.38亿元，归母净利润分别为2289.7万元、2618.95万元、5763.95万元、9580.12万元。另外，逸豪新材在深交所第二轮问询回复函中表示，预计2021年净利润为1.68亿元，同比增长191.74%。

对此，逸豪新材在申报稿中表示，2020年下半年以来，消费电子、5G基站、汽车电子、IDC等下游产业的快速发展，PCB行业增长加快，对上游电子电路铜箔需求增加，电子电路铜箔行业景气度提高，市场价格上涨，公司电子电路铜箔收入增加较快。

不过，逸豪新材这个增速和体量在电子电路行业可比公司中并不亮眼。其在问询回复函中列举的这类可比公司共有5家，它们分别是诺德股份、超华科技、嘉元科技、铜冠铜箔、中一科技。

诺德股份在公告中预计2021年归母净利润为3.9亿元到4.2亿元，同比增加7142%到7699%；超华科技在公告中预计2021年归母净利润为1.18亿元到1.3亿元，同比增加449.63%至505.53%；嘉元科技在公告中预计2021年归母净利润为5.3亿元到6.03亿元，同比增加184.25%至223.56%。

另外，铜冠铜箔则在招股书中表示，公司2021年归母净利润预测为3.49亿元，同比增长387.26%；中一科技则在注册稿中表示，公司2021年净利润预测为3.6亿元至4.1亿元，同比增长190.38%至230.71%。

有意思的是，虽然相较可比公司不出彩，但业绩增长的逸豪新材在2020年11月进行减资，公司总股本由3.59亿股减少至1.27亿股，注册资本由3.59亿元减少至1.27亿元，全体股东进行同比例减资，减少的股本（注册资本）计入资本公积。

对此，深交所在第一轮问询函中进行发问，逸豪新材则表示，为将股本总额调整至与公司的发展阶段相适应。

关于这个回复，深交所在第二轮问询函中继续追问，逸豪新材则表示，本次减资前，发行人的注册资本为3.59亿元（股），若按本次拟公开发行25%股份计算，公司上市后的股份总数预计将超过4.7亿股，而公司2019年净利润为2618.95万元，因此，相较于公司当时的发展阶段和经营规模，股本数量偏大。

看到这里，或许有的读者心中还有问号。

对于这种情况，有注册会计师对记者表示，这可能与连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元的交易类强制退市的规则有关。按2019年数据计算，逸豪新材要想每股价格超过1元，则需市盈率达到18.26倍，否则面临退市风险。

只提“免受刁难”

逸豪新材实际控制人为张剑萌和张信宸，两人系父子关系且合计控制公司88.89%的股份。

逸豪新材申报稿显示，张剑萌曾根据江西省赣州市章贡区监察委员会办案人员要求，协助调查赣州市环境保护局章贡分局原局长杨志军严重职务违法涉嫌犯罪一案（下称“杨志军案”）。杨志军案已于2019年3月由江西省赣州市中级人民法院作出终审裁定，判决杨志军犯受贿罪并处以刑罚。根据杨志军受贿二审刑事裁定书，2017年6月初杨志军以结烟酒款的名义向张剑萌索取18.2万元，为使公司的环保工作免受刁难，张剑萌答应其要求。另外，杨志军收受张剑萌价值2万元的餐券。

需要指出的是，这段话只提行贿是为使公司的环保工作“免受刁难”，而没有说裁判文书中的“为得关照”。裁判文书显示，在2017年6月的“免受刁难”前，2016年底或2017年初的一天，为得到杨志军对逸豪新材环保工作的关照，张剑萌在赣州华润万象城其经营的悦景酒店与杨志军一起吃饭时，送给杨志军价值2万元的悦景酒店餐券。

另外，虽然逸豪新材报告期内没有环保方面的行政处罚，但张剑萌似乎在环保方面做的并不到位。

赣州逸豪优美科实业有限公司（下称“逸豪优美科”）为张剑萌控制的企业，这家公司与张剑萌控制的另一家公司兴国逸豪，曾为逸豪新材代付部分供应商货款，2018年和2019年度，关联方代付货款的金额分别为2056.61万元和2327.28万元。

作为张剑萌控制和逸豪新材关联的逸豪优美科，其环保方面的问题不少。

2018年4月，赣州市环境保护局执法人员依法对逸豪优美科进行检查，并对逸豪优美科10吨生物质燃烧锅炉、15吨硫化床锅炉进行采样检测。检测结果显示，10吨生物质燃烧锅炉的烟尘折算均值（mg/标m3）为141.8，超过《锅炉大气污染物排放标准》（GB13271-2014）表1锅炉颗粒物最高允许排放浓度标准值，属超标排放行为。为此，该局对逸豪优美科罚款20万元。

同样还是气体问题，赣州市环境保护局官网显示，2021年8月中下旬起，该局陆续接到群众反映“逸豪优美科公司”异味扰民的信访投诉。经排查调查，为解决异味扰民问题，该局提出了以下整改要求，一是下达了责令限制生产决定书，要求企业即日起限产整改，减少异味源头排放，企业目前产量仅保持原产量的1/4至1/3；二是要求增上环保设施；三是加强监测，及时公开信息。

另外，赣州市环境保护局2021年8月的公告显示，2021年8月7日下午，市生态环境局党组书记兼局长傅小新在“逸豪优美科公司”，傅小新现场察看企业工业废水达标排放情况，要求企业要认真汲取偷排废水的深刻教训，举一反三，彻底整改，切实履行治污主体责任。要全面排查厂区污水管网存在的问题，斩断污水混排偷排的路径，全面解决外来生活污水和厂区工业污水汇集混排问题，实现雨污彻底分流。

记者通过天眼查未找到前文的“逸豪优美科公司”，名称最接近的为逸豪优美科的全称。即逸豪优美科除了气体的行政处罚外，可能之后的气体处理仍存问题，并且也可能存在偷排废水的前科。

这些情况，似乎与“刁难”不符。

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