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当前我国市场整体估值仍然不贵

上周市场较为波动,上证综指除周一上涨外,其余四天全部下跌。

对此,中金公司表示,市场虽有短期波动,但整体仍处于机遇期,后续高度关注增长复苏及政策退出节奏。

上周有几方面的进展值得关注:一是,信用事件干扰市场情绪。二是,10月PMI数据显示经济复苏仍在继续,社融信贷增长略低于预期。三是,互联互通北向资金出现年内最大单日净流入,EPFR资金监测显示全球资金大幅流入权益市场。

中金公司认为,综合来看,当前我国市场整体估值仍然不贵,伴随中国增长继续复苏以及全球疫情逐步见顶、疫苗逐步落地后可能出现的全球复苏共振,中国内外部环境的最新变化,对风险资产依然有利,未来3-6个月新老经济风格可能更为均衡。

行业配置方面,中金公司建议周期短期可能继续偏强,新老经济更加均衡。一是,疫苗可能逐步落地、美国大选基本落定,全球复苏深化,部分原材料、偏周期性的板块短期可能有阶段性的补涨;二是,关注光伏及新能源汽车产业链,特别是上游原材料;三是,内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居;四是,受益于宏观环境改善的部分老经济板块,低吸化工龙头、龙头券商及保险。