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国内啤酒行业进入成熟期,产销量趋于稳定

12月21日,啤酒板块表现活跃,截至上午11:00,其整体上涨1.19%,兰州黄河涨停,惠泉啤酒、燕京啤酒也分别大涨6.09%、5.61%,珠江啤酒(4.80%)、乐惠国际(3.48%)、*ST西发(1.03%)和重庆啤酒(0.15%)等个股也纷纷跟涨。

东方证券行业策略分析师叶书怀表示,提价优结构奏响升级之歌,关厂控费提效率,关注啤酒板块盈利高弹性。国内啤酒行业进入成熟期,产销量趋于稳定,吨价提升成为行业增长主逻辑;对标海外市场,国内啤酒产品升级与价格提升仍存在较大空间。随着区域竞争格局逐步确立,龙头厂商强势区域提价逻辑顺畅,短期建议关注年底及一季度行业提价催化及低基数下2021年一季度利润弹性。中长期看,龙头厂商不断推进结构升级,ASP持续提升,叠加竞争趋缓、费用率下降,关厂增效有序推进,净利率及ROE有望持续提升,盈利能力底部反转值得期待。