新时代证券：负债端逐步恢复常态发展

10月27日午后，沪深两市股指涨跌不一，截至13：30，上证指数跌幅为0.05%，深证成指微涨0.44%。板块跌多涨少，其中，保险板块涨幅接近1%，中国人寿涨幅达到2.95%，新华保险也涨逾1%，达到1.86%。

对于保险板块投资机会，中金公司表示，过去一段时间A/H保险板块股价表现优秀，主要是由于部分公司开门红预售情况较好和估值切换。我们尝试估计了2021年各家险企开门红账面净值增速：预计行业2021年一季度账面净值同比增长10%-15%。值得注意的是，影响开门红增速的因素诸多且险企主观调节空间大，因此与最终结果可能有一定偏差。未来3个月-6个月A/H保险板块的确定性估值修复空间还有20%到30%，部分个股空间超过40%。

新时代证券也认为，负债端逐步恢复常态发展，压制保险板块估值的重要因素短期内相对弱化。行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化，板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。维持行业“推荐”评级。

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