337家上市公司发布定增预案 再融资审核节奏明显加快

自今年2月14日再融资新规落地以来，定增市场完全被激活。

定增预案

证事听据上市公司公告统计，截至5月17日，再融资新规以来，337家上市公司发布定增预案，122家修改了定增预案，合计459家，而去年同期，发布定增预案的公司不过约百家。加上周末，再融资新规以来，平均每天有5家上市公司在披露(发布或修订)定增预案。

而近期，再融资审核节奏明显加快。

据同花顺iFinD数据统计，再融资新规以来，截至5月15日，84家上市公司再融资项目(包括增发、配股、可转债)获发审委审核通过，去年同期仅31家，较去年同期增长170%。

其中，仅5月的上半个月，就有14家上市公司增发项目获发审委审核通过，是4月份全月的审核通过家数。

图片来源：同花顺iFinD截图

截至5月17日，年内A股再融资金额合计3472.89亿元(包括增发、配股、可转债、优先股)，较去年同期下降约20%。

5月15日，证监会主席易会满表示，下一步，将继续贯彻注册制理念，将再融资审核重点聚焦到关键发行条件上来，适时发布再融资审核指引，增强市场可预期性;推进再融资分类审核，对优质上市公司定向增发进一步优化流程，提高效率。

审核重点聚焦到关键发行条件，适时发布再融资审核指引，增强市场可预期性，将进一步提高再融资效率。关键发行条件主要有哪些?

太平洋证券投行部董事总经理王晨光

关键发行条件总结起来有三个方面，第一就是财务指标的优化，把原来限制性比较强的一些硬指标，进行调整、优化和放宽;第二是合规性要求，对于过去较为严格的要求，进行一些优化，但并非降低标准，而是要求中介机构把关，加强事中事后的审查;第三是对科技属性的要求更加明确，甚至是提高。这与准入条件改革是相匹配的。

新时代证券首席经济学家潘向东

未来，监管部门主要是将前两轮的优化措施实现流程化，再融资审核重点将聚焦到关键发行条件上：一是定增规模和定价;二是定增的资金来源;三是锁定期安排，尤其是大股东参与定增将适当延长持有期;四是再融资资金用途等，五是完善定增的配套措施，尤其是减持等规定，这些关键发行条件将更加体现注册制理念，降低投资者门槛，保护中小投资者利益。

而推进再融资分类审核，对优质上市公司定向增发进一步优化流程，提高效率。如何理解优质上市公司?

中山证券首席经济学家李湛

一方面需要从公司盈利能力以及资产负债率来分类出优质企业，另一方面，随着创业板改革并试点注册制以及再融资政策的优化，符合战略新兴科技定位和成长型的创新创业企业能享受到资本的反哺。资本也能享受到企业加速发展所带来的红利，从而加速推动我国科技产业升级以及经济结构优化。“结合注册制理念，坚持以信息披露为核心，在披露定增内容时向市场展现真实完整的信息，优质企业在定增流程中也将得到优化，从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。

太平洋证券投行部董事总经理王晨光

从目前的改革方向来看，预计未来监管层对于科技含量高、合规性和财务指标比较好的优质企业，在再融资方面给予更多的扶持。

从目前注册制改革推进来看，科技型企业将受到重大的扶持和优惠，另外，为支持传统企业转型升级，传统企业与科技的融合，也会受到资本市场的支持。

目前，科创板实施注册制，创业板注册制改革正在进行中，再融资政策也将率先在两个板块改革探路。审核效率的进一步提高，也指日可待。

中山证券首席经济学家李湛

作为资本市场的一项基础性制度，再融资规则的不断优化，其有助于按照市场化原则建立起直接融资的制度安排，从根本上提高直接融资的比重，降低企业融资成本，促进上市公司做优做强，支持实体经济高质量发展。

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