研发费用高速增长，再鼎医药去年亏损同比扩大162%至7亿美元

3月2日，再鼎医药港股公布了2021年年度报告。公司在2021年1月1日-2021年12月31日实现营业收入1.44亿美元，同比增长194.77%，归属母公司净亏损7.04亿美元，亏损同比扩大161.98%，基本每股收益为-7.58美元。而这也是再鼎医药自2013年成立以来的第九年出现亏损，对于亏损原因，再鼎医药表示，主要是由于新商务拓展活动的相关开支所致。

消息发出当天，再鼎医药港股暴跌9.83%，3月4日截止记者发稿，再鼎医药港股跌幅超18%。

年报显示，再鼎医药2021年研究与开发(研发)支出为5.733亿美元，2020年同期为2.227亿美元。2021年研发支出的增加主要由于八项新签的许可协议的预付款、正在进行及新启动的后期临床研究的相关费用、增聘研发人员的工资及工资相关开支增加所致。不包括新签许可协议的预付款在内，2021年核心研发支出为2.52亿美元，2020年同期为1.392亿美 元。

此外，2021年再鼎在销售、一般及行政(SG&A)开支为2.19亿美元，2020年同期为1.11亿美元。再鼎医药方面表示，开支增加主要由于扩大的商业化团队的工资及工资相关开支以及再鼎医药持续在中国扩展和投资商业经营的相关开支所致，预计未来几年将大幅增长。2020年，再鼎医药的授权费用为1.08亿美元，2021年这项费用涨幅255.1%，达到3.84亿美元，占全年研发费用的67%。

从年报来看，研发费用的高速增长是再鼎医药亏损扩大的主要原因，而授权费用的增加是这部分费用增长的主要原因。一直以来，再鼎医药被市场冠以“License-in模式”的形象，被认为是“以授权引进为主模式、自主研发为副”，不过随着近年来国内对License-in模式的逐渐冷却，再鼎开始从“引进成熟产品的1.0时代”，步入“引进+研发的2.0时代”。

公开数据显示，再鼎医药研发研发费用逐年上升，2019年研发投入1.42亿美元，2020年研发投入2.22亿美元，2021年达到5.733亿美元。

截至目前，2021年，再鼎医药实现商业化的产品有四款，均为引进产品，分别为PARP抑制剂“则乐”，肿瘤电场治疗“爱普盾”，胃肠间质瘤靶向药“擎乐”，以及抗感染药物“纽再乐”。

再鼎医药创始人、董事长兼首席执行官杜莹博士在财报中表示，公司的目标是，到2025年拥有至少15款上市产品，覆盖超过30个适应证。同时，再鼎医药预测，到2030年，公司的肺癌和消化道肿瘤现有管线的销售总收入峰值有望高至25亿美元至30亿美元。

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