超11亿元海外买矿，项目亏损、净资产为负！中矿资源图啥？

中矿资源（002738.SZ）2月8日晚间公告，拟以1.8亿美元，合约11.46亿元收购津巴布韦Bikita锂矿股权。此事引发市场投资者关注。

中矿资源斥巨资收购的锂矿公司，连续亏损、净资产为负。公告发布两天后，深交所下发关注函，要求中矿资源解释亏损原因以及收购价格的合理性。

中矿资源在2月18日晚的关注函回复公告称，Bikita锂矿项目每吨氧化锂交易价格为551.06美元，与华友钴业（603799.SH）收购Arcadia锂矿项目的532.47美元相当。此外，Bikita锂矿拥有成熟的选厂，基础设施齐全，且已正常经营多年，本次交易价格具有合理性。

收购消息披露后，中矿资源股价连续上涨，9个交易日已上涨63%。2月21日晚，中矿资源发布股价异动公告称，公司收购津巴布韦Bikita锂矿项目预计将对公司2022年生产和经营业绩产生一定积极影响，但Bikita锂矿项目能否获得相关审批/备案存不确定性。

斥巨资收购亏损锂矿

据公告，中矿资源旗下中矿(香港)稀有金属资源有限公司拟收购两家锂矿公司股权，从而间接持有津巴布韦马旬戈省Bikita锂矿项目的74%股权。

Bikita锂矿项目处于开采阶段，主要产品为品位高、杂质低的技术级透锂长石精矿和铯榴石精矿。

超11亿元的收购价不是小数目。据业绩预告，中矿资源2021年预计归属于上市公司股东的净利润为5亿–5.6亿元，同比增长186.92%-221.35%。标的项目处于亏损状况，净资产为负，这更让外界不解。

中矿资源公告显示，Bikita公司2020年和2021年的净利润分别为-3552.73万美元、-280.86万美元。截至2020年12月31日、2021年12月31日，Bikita公司的净资产分别为-2815.94万美元、-1745.14万美元。

对于亏损原因，中矿资源在回复深交所关注函的公告中称，主要由于其汇兑损失、资源勘探费用以及新冠疫情影响下产销下降导致。

不过，Bikita在2021年产销量有所回升：2021年销售透锂长石2.49万吨，同比增长60.73%；同时锂矿石销售价格持续上涨，2021年度Bikita的营业收入以及净利润也较上一年度有较大增长。

超11亿元的收购价合理吗？

据Independent Resource Estimations(IRES)出具的报告，Bikita锂矿区累计探获的保有锂矿产资源量为2941.4万吨矿石量，其中氧化锂金属含量为34.4万吨，折合碳酸锂当量为84.96万吨。

中矿资源公告显示，Bikita的氧化锂权益储量达到25.45万吨，每吨氧化锂交易价格为551.06美元/吨。与华友钴业收购Arcadia锂矿项目的532.47美元/吨相当，且远低于盛新锂能收购的萨比星锂钽矿项目的1695.59美元/吨。

中矿资源进一步表示，Bikita锂矿拥有成熟的选厂，基础设施齐全，且已正常经营多年，考虑到该项因素后，合理预计Bikita每吨氧化锂交易价格将低于上表中测算的551.06美元。因此，本次交易价格具有合理性。

值得注意的是，Bikita正在实施内部重组和股份回购注销，若Bikita最终内部重组获得政府审批且股份回购注销实施完毕，则公司将持有Bikita公司100%股权及相应关联债权。

受上述消息影响，中矿资源股价一路上涨。2月9日，中矿资源股价涨停，2月21日已飙升至95.75元/股，9个交易日内涨幅高达63%，市值已达311.4亿元，创历史新高。

中国银河研报称，维持中矿资源推荐评级，中矿资源上游锂资源获重大突破，转型锂电新材料一体化全面提升，打开未来成长空间。太平洋证券则称，维持中矿资源买入评级。公司锂矿资源多点开花，短期长期资源有保障。

锂资源供给短缺加剧：还是买矿！

相比竞争对手，中矿资源从事锂盐生产时间并不算久。2021年8月，年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线项目才建设完毕，点火投料试生产运营。同年10月，有部分电池级氢氧化锂产品实现销售。

中矿资源下属加拿大TANCO矿山的锂辉石采选系统技改恢复项目于去年10月刚刚正式投产，该项目现有12万吨/年的锂辉石处理能力。

2022年，是中矿资源的踏足锂盐行业的元年。据2月17日中矿资源的电话会议，公司董秘表示2022年，Bikita矿的原矿产能为70万吨（3月份完成），2023年，Bikita矿的原矿产能为175万吨。叠加TANCO矿山的产能，2022年中矿资源实现全年产能52万吨；2023年，实现196万吨原矿产能。

2月22日上午，时代周报记者以投资者身份致电中矿资源，工作人员表示，目前产线可实现1万吨碳酸锂原料的自给，其中原有的TANCO矿山大约能提供4000-5000吨碳酸锂，公司会尽量将原料用于保障自身碳酸锂生产。

锂矿价格不断上涨。上海有色网数据显示，截至2022年2月14日，锂辉石精矿的均价已达2635美元/吨。中信证券发布的研报显示，澳洲锂矿生产扰动持续，去年第四季度产量环比下滑，预计锂矿价格将在2022年上半年突破3000美元/吨。

而锂盐产品更是大幅上涨。同花顺iFinD数据显示，截至2月21日，碳酸锂的价格已达40.86万元/吨，较年初同比增长53.6%。

然而制造动力电池所消耗的锂资源，对外依存度高达79%，中国企业纷纷出海买矿。

1月27日，紫金矿业（601899.SH）公告称，完成对加拿大新锂公司100%股权并购的交割。新锂公司旗下核心资产3Q项目位于南美洲著名“锂三角”，是全球最优质的锂盐湖资源之一，体量在全球主要盐湖中排名前五，品位在全球主要盐湖中排名前三。

1月12日，比亚迪在智利矿业部门发起的40万吨锂招标中中标了8万吨（在20年期限内每年开采8万吨锂）出价约为6100万美元。不过，1月14日，智利一家地方法院称，因环境保护和经济发展方面的问题，暂停了智利与比亚迪之间价值6100万美元的锂矿开采合同。

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