财信证券：继续把握宏观政策利好以及经济复苏主线

【财信证券】

宏观策略

：两市共计成交金额12915.1亿，高于前20日成交均额12274.12亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出603.05亿，其中沪深300净流出143.66亿、创业板指净流出41.73亿。共有968家公司获得净流入、2905家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为有色金属、国防军工、非银金融，排名居后三名的行业为医药生物、农林牧渔、食品饮料。北上资金方面，沪股通净流出5.37亿，深股通净流出20.1亿，共计净流出25.48亿。截止8月5日，融资余额为14087.55亿，较上一交易日增加108.01亿。大盘震荡收十字星，板块轮动加速，日内调整到位。沪指连续三天收出十字星，配合成交量维持前期高位，市场处于存量博弈格局，继续酝酿上攻动能，国防军工继续表现强劲，市场风险偏好提升。沪指持续站在20日线上方盘整震荡，创业板与大盘维持跷跷板效应，横盘两日内盘中震荡明显，即便指数快速回落但下方承接力量较为坚挺，做多力量依然占据优势地位。我们继续维持市场中期震荡向上趋势判断，并且未来热门板块快速轮动行情或将持续。建议投资者关注高景气度行业优质标的，等待轮涨机会。长期来看，继续把握宏观政策利好以及经济复苏主线，维持市场整体向上观点。

交通运输

：央视新闻：8月6日，交通运输部印发《关于推动交通运输领域新型基础设施建设的指导意见》，围绕加快建设交通强国总体目标，以技术创新为驱动，以数字化、网络化、智能化为主线，以促进交通运输提效能、扩功能、增动能为导向，推动交通基础设施数字转型、智能升级，建设便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的交通运输领域新型基础设施。《指导意见》提出，要打造融合高效的智慧交通基础设施，打造智慧公路、智能铁路、智慧航道、智慧港口、智慧民航、智慧邮政、智慧枢纽，推进新能源新材料行业应用。其中，深化高速公路电子不停车收费系统(ETC)门架应用，丰富车路协同应用场景。发展智能高速动车组，开展时速600公里级高速磁悬浮、时速400公里级高速轮轨客运列车研制和试验。打造“陆海空天”一体化的水上交通安全保障体系。着力推进第五代移动通信技术(5G)等协同应用、北斗系统和遥感卫星行业应用，加强网络安全保护，推进数据中心、人工智能的建设和应用。逐步在高速公路和铁路重点路段、重要综合客运枢纽、港口和物流园区等实现固移结合、宽窄结合、公专结合的网络覆盖。此外加强以国家重点实验室、国家技术创新中心等重要载体为引领的交通运输领域科研基地体系建设，鼓励社会投资科技基础设施，推动一批科研平台纳入国家科技创新基地建设，完善行业创新基础设施建设。关注铁路、城轨建设相关标的：中国铁建(601186.SH)，中国中铁(601390.SH)。

【天风证券】

汽车

：2017-2019年，重卡行业维持高景气，今年以来，重卡景气度再上台阶，1-7月累计销量为96万辆，同比+31%，大超市场预期。市场担心近年重卡景气是国三淘汰起到的主要作用，明年重卡存量就几乎没有国三重卡。但我们通过两种路径测算，认为今年国三淘汰的透支效应不明显，明年重卡存量市场上仍有100万辆以上的国三重卡，未来仍有较大的淘汰需求，明后年行业销量表现或继续好于市场的悲观预期。路径1：从更新周期角度推算国三存量;路径2：从各省市国三重卡数据中测算全国存量。国三透支影响或小于市场预期，通过两种路径计算出今年结束后依然有100万辆以上的国三重卡存量亟待淘汰。继续推荐工程重卡龙头【中国重汽H】、重卡曲轴龙头【天润工业】、重卡发动机龙头【潍柴动力】、受益国六升级的【威孚高科】、重卡整车龙头【一汽解放】，建议关注【中国重汽A】

【平安证券】

有色金属

：中国镍资源紧缺，受禁矿事件影响，预计部分镍铁产能向印尼转移：2018年中国镍储量和资源量仅分别约为全球的3%和9%，属于资源较欠缺的国家。中国镍资源区域分布也较集中，位居第一的甘肃省的占有率高达62%，且90%镍矿为硫化镍矿。同时，中国是全球镍冶炼大国，约占全球镍冶炼产品产量的35%，冶炼所需的镍矿90%依赖进口，且大部分来自印度尼西亚和菲律宾。2020年起印尼禁止镍矿石出口，对中国镍产业影响不可忽视，因包括中资企业在内资本加大了对印尼镍冶炼设施投资，预计和不锈钢相关的镍铁产业部分从中国向印尼转移。投资建议：我们认为中国镍资源较缺少，率先在海外尤其是印度尼西亚布局的企业资源以及成本优势将更为突出，有望受益新能源汽车带来行业发展机遇，建议关注华友钴业。

【渤海证券】

医疗器械

：上月，医疗器械子行业上涨13.19%，跑输整体医药生物板块2.43%，跑赢沪深300指数(上涨12.75%)0.43%，次于受新冠疫苗概念以及血制品涨价预期影响的涨幅较高的生物制品子行业(上涨36.39%);相对于整体A股的估值溢价率为476.29%，处于2018年以来较高水平;个股涨跌方面，正川股份、冠昊生物、振德医疗涨幅居前，佰仁医疗、祥生医疗、开立医疗跌幅居前;北上资金对欧普康视、迪安诊断、迈瑞医疗持股比例较高，对欧普康视、艾德生物、大博医疗增持比例较大;较大和较小规模企业涨幅平均值分别为21.14%、19.96%，中位数分别为7.84%、11.31%，呈现普涨行情。一方面，由于新冠疫情所彰显的医疗体系弊端，未来国家将加大对公共卫生体系、疾控体系、基层医疗的建设，各级医疗机构扩容和能力提升的需求长期释放，国内市场对国产高端医疗设备自主发展的重视也将加速进口替代，海外市场在全球经济下滑风险下对性价比需求愈加强烈，有利于在产品质量、渠道销售方面具备出口优势的企业进一步拓展海外市场业务;另一方面，耗材集采已是大势所趋，我们认为首先纳入集采范围的品种具备需求大、技术成熟、国产化率高、单价值高等要素，例如心血管支架类、创伤骨科、人工晶体等，未来集采将促使行业向具备规模优势、技术先进、创新迭代的头部企业集中，龙头优势将更加明显，综上我们推荐：迈瑞医疗(300760)、迈克生物(300463)、开立医疗(300633)、安图生物(603658)、乐普医疗(300003)。

【民生证券】

银行

：今年以来消费和出口受疫情影响较大，基建对稳增长的重要性不断提升。基建政策频频加码，有望发力。当前经济弱复苏信号明显，信贷需求和信贷风险边际改善。5月以来的贷款增量主要来源于企业中长期贷款，基建发力对扩大贷款规模、拉长久期的积极作用已经显现。产业债和城投债的信用利差大幅下降反映出市场对银行资产质量压力边际缓和的预期。根据测算，上市银行能有效应对不良贷款压力。未来随着基建投资乘数效应显现，经济活跃度提升，对金融服务的需求也将持续加大。银行业格局显著分化，中小银行持续享受结构性政策利好，在规模扩张上也具备更大的弹性。基建投资助力经济复苏可以减轻中小企业信贷风险，中小银行更加受益。当前银行板块估值处于历史低位，在基本面、政策面和资金面的共同推动下启动估值修复行情。我们建议重点关注两类股票，一是零售小微标的：招商银行、平安银行、常熟银行、宁波银行。二是低关注度低估值标的：光大银行、杭州银行、江苏银行、南京银行。

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