商品日报（2月20日）：黑色系强势上行双焦涨幅居前 SC原油大幅走弱

新华财经北京2月20日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场2月20日涨多跌少。其中，焦煤、沪锌主力合约涨超2%；焦炭、沪铝、沪银、棕榈油、豆二、菜粕、豆粕、铁矿石主力合约涨超1%。下跌品种方面，SC原油、沥青主力合约跌超2%；LPG、纯碱、沪锡主力合约跌超1%。

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截至20日下午收盘，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1408.46点，较前一交易日上涨0.48%；中证商品期货指数收报1813.25点，较前一交易日上涨0.52%。

中证商品期货价格指数2月20日日内走势图

来源：中证商品指数有限责任公司

双焦涨幅居前 沪锌领涨金属市场

“需求强预期暂无法证伪”的逻辑提振黑色系商品继续强势上行。尤其是钢厂进一步复产的预期更是推涨了原燃料品种。截至20日收盘，焦煤、焦炭主力合约分别收涨2.18%和1.71%，分居活跃品种涨幅榜第一、三位；铁矿石也录得1.02%的涨幅，期价直逼900元/吨关口。相比之下，螺纹和热卷的涨幅仅在0.5%左右。

虽然有关进口煤的各种消息对双焦市场而言依然存在不确定性，但终端复工进度加快、钢厂产量水平维持且有进一步复产的确定性更高，这也奠定了双焦市场阶段偏多的基调。此背景下，机构仍看好短期双焦表现。新湖期货的观点认为，在终端仍有提产预期背景下，双焦或强震荡运行。国泰君安期货也表示，短期在终端成交有所回暖的背景下或对原料煤焦价格形成一定支撑。但该机构也提示，目前盘面表现和现实之间分歧较大，波动受预期影响居多，在下游钢厂真实需求启动前，盘面或跟随钢价偏强运行。

上周五伦敦金属价格普遍收跌的氛围，并没有影响国内基本金属市场。20日国内主要基本金属多数收涨，其中沪锌收高2.17%，领涨金属板块。其实，锌价的强势表现也受到自身基本面的支持。据上海有色网（SMM）调研，截至本周一（2月20日），国内上海、广东、天津等七地锌锭库存总量为18.15万吨，周环比减少0.63万吨。而五矿资源位于澳洲的Dugald River矿山上周因事故停产，也给锌市场带来了炒作题材。综合分析来看，SMM的观点认为，随着国内地产项目以及基建项目陆续开工，锌后市消费预期向好，加之锌锭社会库存小幅下降，对国内锌价形成支撑。但SMM也提示，宏观上美联储加息的预期有所升温，后续或许会对锌价施压，抑制锌价的上行空间；而欧洲锌炼厂复产预期愈来愈强带来的风险也需密切关注。

在锌价上涨和股市走强等带动下，铜、铝、铅20日也不同程度收涨，镍、锡日内虽都一度跌超2%，但终盘跌幅均显著收窄。

其他品种方面，油脂延续偏强表现，棕榈油、二号黄大豆、双粕收盘均涨超1%。

原油大幅走弱 沥青、LPG跟随下跌

SC原油主力合约自上周五夜盘就跟随国际油价下跌，20日延续弱势，收跌2.44%；沥青、LPG主力合约也分别收跌2.20%、1.38%。

虽然2月以来在各种消息面的影响下，油价走出了一段反弹趋势，不过并不具备较强的持续性。光大期货表示，俄罗斯会否真的减产以及减产的持续时间等仍有不确定性，市场又同时面临着对美联储继续激进加息的担忧，因此周一原油价格在前期震荡区间上沿突破遇阻，价格出现回调，短期偏弱看待。具体来看，美国劳工部16日发布的数据显示，美国1月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.7%，为去年6月以来最大增幅；叠加多名官员发表“鹰派”讲话，令美联储紧缩预期持续升温，施压油价。此外，美国能源信息局在15日公布的库存数据显示，美国上周商业原油库存大幅增加，引起市场对石油需求的担忧。而此前支撑油价的俄罗斯原油供应情况也发生了转变，据俄罗斯商业日报（Vedomosti）17日引用熟悉情况的匿名消息源报道说，尽管俄罗斯计划从3月开始减产，但俄罗斯石油企业的原油出口量预计将维持在当前水平不变。海通期货分析，油价短期还是受美国超级累库数据影响，没能突破区间上沿阻力，现阶段在各类影响因素博弈下，油价趋势性较差。

沥青现货方面，据隆众资讯，2月20日国内沥青均价为3967元/吨，较上一工作日下调9元/吨。除了油价下跌导致的成本支撑减弱外，就其自身基本面而言，目前仍在持续累库，机构数据显示，上周国内54家沥青样本生产厂库库存共计100.6万吨，环比增加39万吨或4.0%；国内沥青70家样本贸易商库存量共计87.7万吨，环比增加5.4万吨或6.6%。方正中期期货认为，沥青供给存进一步恢复预期，刚需仍然受限，部分炼厂库存压力上升，主力炼厂推涨动力有限，现货价格有所松动。而从盘面来看，成本走跌叠加现货支撑减弱，沥青盘面进一步趋弱，短线关注下方60日均线支撑。

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