全球热讯:太力科技：涨价易，涨量难

一家主打真空收纳袋的公司要上创业板了。

近日，广东太力科技集团股份有限公司(下称“太力科技”)向深交所递交了招股说明书，拟登陆创业板。

(相关资料图)

与普通收纳袋不同，太力科技称以航天品质作为产品标准，其单价也高达7.21元/个。近年来，太力科技通过与网红大咖合作，大大提高了自身知名度，在线上电商也占据了一席之地。例如太力科技就是李佳琦直播间“常客”，曾经在8天内3次登上李佳琦直播间，销售破700万元。

那么，太力科技的表现如何？

售价持续增长

据悉，太力科技是一家专注于真空收纳技术领域的高新技术企业，主营业务为真空收纳、壁挂置物、食品保鲜、家庭清洁等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售，是国内外知名的家居收纳用品制造商。

公司产品以自有品牌经营为主，同时为宜家、沃尔玛等国内外知名零售巨头提供ODM/OEM服务。在自有品牌方面，公司旗下拥有“太力”“LEVERLOC”“宜尚”等多个自有品牌。

2019年至2021年以及2022年1-6月（下称“报告期”），公司实现的营业收入分别为35947.86万元、54628.36万元、62297.66万元和34159.3万元，收入持续增长。

按产品种类来看，公司产品包括真空收纳袋、垂直墙壁置物产品、其他家居用品、真空食品及档案袋、TPE弹性体材料。其中，真空收纳袋和垂直墙壁置物产品构成了主营业务收入的主要组成部分，报告期内合计占主营业务收入比例分别为81.66%、88.17%、80.77%和76.87%。

需要指出的是，公司收入能够持续增长，主要是依赖持续上升的产品单价。

报告期内，真空收纳袋和垂直墙壁置物产品的单价均在持续上涨。真空收纳袋的单价从2019年的5.18元/个上涨至2022年上半年的7.21元/个，涨幅近40%；垂直墙壁置物产品的单价从2019年的7.02元/个上涨至2022年上半年的12.53元/个，涨幅近78.5%。

与此同时，真空收纳袋的销量却较为波动，2021年销量为5421.63万件，同比下滑9%，公司称是受到激烈竞争影响。

但如果公司仅依靠提高售价来维持收入增长，消费者是否愿意为涨价买单？这一收入增长是否具有不稳定性及难以持续？

报告期内，公司的归母净利润分别为3283.72万元、7338.37万元、4284.85万元和4031.58万元。近几年来，公司收入持续增长，但是净利润却较为波动，2021年同比下滑41.61%。

对此，太力科技称，公司2020年业绩快速增长，主要系2020年把握了电商发展趋势，利用多年积累的产品和品牌优势，实现了营业收入和净利润的大幅增长。2021年较2020年业绩呈下滑趋势，主要受原材料成本上升、股份支付、公司人员扩张和产品结构战略调整所致。

员工数量下滑

令人疑惑的是，在收入持续增长的同时，公司员工数量出现明显下滑。

报告期各期末，太力科技(包含全部在册子公司)员工人数分别为850人、1123人、1098人、935人，2021年同比下降25人。且截至2022年6月30日，相比2021年底，公司员工人数再降163人。

招股书显示，报告期内，公司及其子公司湖北太力存在劳务派遣用工情况，此部分劳务派遣人员主要负责塑胶车间、制袋车间等产品在流水线上的简单装配工作，不涉及公司主营业务的核心岗位。

即便是算上劳务派遣员工数量，报告期各期末，公司总人数分别为1043人、1180人、1126人、958人，仍呈现下滑趋势。

那么，公司是在主动裁员，还是员工流失后招不到人？

公司的销售模式分为自有品牌线上销售、自有品牌线下销售、ODM/OEM模式。

公司主要通过天猫、京东、抖音、亚马逊等电商平台开展线上销售。报告期内，公司线上销售主营业务收入分别为19417.49万元、42614.18万元、47740.36万元和26556.03万元，占公司主营业务收入的比例分别为54.17%、78.67%、77.37%和78.18%，占比较高。

在自有品牌收入占比增长的同时，公司ODM/OEM模式的销售收入及占比出现了明显下滑。报告期内，公司ODM/OEM模式的销售收入分别为13013.01万元、9189.9万元、11131.3万元和6202.28万元，占主营业务收入的比例分别为36.3%、16.97%、18.04%和18.26%。

然而以线上销售为主的销售模式，使得公司的销售费用率居高不下。

报告期内，公司销售费用分别为9955.84万元、15792.61万元、18816.62万元和10215.34万元，占收入的比重分别为27.7%、28.91%、30.2%、29.91%，主要由电商费用和职工薪酬等构成。

上述电商平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费用，公司为扩大线上销售规模亦通过电商平台开展商品宣传、销售推广等活动，随着公司线上销售收入的不断增长，上述电商平台费用也随之增加。

报告期内，公司电商平台费用占线上主营业务收入的比例分别为25.14%、28.38%、29.11%和28.37%。

对此，公司也指出，若未来电商平台所收取的费用标准发生大幅上涨，或公司在上述电商平台的经营情况不及预期，促销推广成本进一步提高，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将可能对公司经营业绩造成一定不利影响。

毛利率远超同行

报告期内，公司综合毛利率分别为52.99%、58.33%、54.19%、56.39%。

公司选取茶花股份、家联科技、通达创智作为同行可比公司，以此计算行业毛利率均值为26.32%、26.89%、19.82%、20.6%。

可以看出，太力科技综合毛利率高于可比公司的平均水平，公司称主要系二者销售模式、品牌效应、产品结构差异所致。

如品牌效应方面，太力科技以自有品牌销售为主，产品定位中高端；茶花股份旗下“茶花”品牌、家联科技旗下“HomeLink”品牌在电商渠道影响力较小，“茶花”品牌主打中低端路线，通达创智无自主品牌。

但定位中高端、单价较高的太力科技，在研发方面的表现似乎并不突出。

截至目前，公司已在全球范围内申请并获授权专利506项，其中发明专利19项。

报告期内，公司研发费用分别为1082.31万元、1609.60万元、1878.68万元和978.27万元，占比分别为3.01%、2.95%、3.02%、2.86%。

同期，同行均值分别为3.24%、3.37%、2.82%、2.20%，太力科技的研发费用率与同行业可比公司平均水平相近。

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