当前视点！【财经分析】指数增强ETF阵营再扩容 满足投资者多样投资需求

新华财经北京10月31日电（记者闫鹏） 近日，证监会官网显示，易方达、招商等13家基金公司申报的指数增强ETF产品获批，中证1000、创业板、科创50和双创50指数纳入覆盖范围。

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业内认为，指数增强ETF兼具指数增强基金和ETF双重属性，将进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，为资本市场带来增量资金。投资者有望在获得指数beta收益同时，获得该产品相对指数的alpha收益，从而提升投资收益和体验。

证监会官网公示的13只指数增强策略ETF产品获批信息

据了解，指数增强ETF属于“指数增强+ETF”的强强联合，它既赋予了普通指数增强基金灵活的交易功能，又为传统ETF提供了获取超越指数收益的可能性。本次获批的指数增强ETF，是继去年11月国内首批5只指数增强ETF上市后，公募基金申报的第二批相关产品。

招商基金表示，指数增强ETF的产品形态，将指数增强基金和被动ETF两者结合，在投资目标上采取了较强的投资组合约束，减少日均跟踪偏离度和年化跟踪误差。在投资策略上，将发挥基金管理人的主动投研能力，采取指数增强策略，通过对投资组合风险暴露的控制，实现组合较小的跟踪偏离度，在控制跟踪误差的基础上力争获取超越标的指数的投资收益。

与现有普通指数增强基金相比，指数增强ETF体现以下优势：一是突破现有指数增强基金95%的仓位限制，有望进一步提高基金收益弹性；二是基金费用参考ETF设置，较普通指数增强基金更低；三是运作方面结合ETF的实物申赎、二级市场交易功能等特点，可降低因基金申赎带来的冲击成本，同时提高资金使用效率；四是可以降低投资者的转换成本，对投资者而言，可以较低成本在不同管理人之间进行切换；最后，指数增强ETF将在每个交易日公告的申购赎回清单中披露持仓，持有人对投资标的信息掌握更加全面及时。

从跟踪指数上来看，本次获批产品的跟踪指数不仅包含此前市场已涵盖的沪深300和中证500指数，还纳入了中证1000、创业板、科创50和双创50指数产品。目前，ETF市场中规模较大、交易量较活跃的被动宽基产品，增强策略ETF基本已实现了相应指数覆盖。

华泰柏瑞基金是市场首批参与指数增强ETF的机构，其认为，一方面，A股市场的Alpha可期，宽基指数增强的应用空间较大，专业的管理人有望通过主动管理，为投资人争取相对于基准指数的超额回报；另一方面，从中长期角度来看，随着居民财富的积累，市场对于高质量指数产品的需求与日俱增，增强型ETF丰富了场内投资者的策略选择，有利于吸引长期配置资金的关注。

汇添富基金认为，指数增强ETF将管理人主动管理能力由场外引进场内，将进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，推动权益类基金创新发展，并为资本市场带来增量资金。另外，在传统ETF市场激烈竞争的格局下，基金管理人尝试提供具有主动管理服务的便捷式投资工具的方式，或将成为ETF市场的差异化破局方向。

从实践看，指数增强策略已被证实存在较高的胜率。据国信证券金工团队统计，在51只公募基金沪深300指数增强产品中，今年以来超额收益最高10.28%，最低-5.25%，中位数2.58%；在55只公募基金中证500指数增强产品中，今年以来超额收益最高9.20%，最低-1.68%，中位数3.92%。

过往指数增强ETF“成绩”如何？以华泰柏瑞基金旗下中证500增强ETF为例，三季报显示，该产品在去年底成立以来取得6.24%的超额收益。

值得注意的是，近期大量资金借助ETF入市。据中金公司统计，过去一周，国内非货币ETF资金大幅流入310亿元，其中股票型和跨境型ETF净流入领先，流入金额分别为278亿元和57亿元。在产品资金流向上，中证1000、沪深300和恒生科技指数ETF资金净流入居前。截至10月28日，国内股票型ETF规模合计9933亿元，其中宽基类产品规模为4766亿元，行业主题产品规模为4873亿元。

标签： 公募基金 投资需求 超额收益