和讯SGI公司| “磁王”大地熊去年净利润超过去三年之和，股价却两个月内腰斩，和讯SGI评分仅61分

2月9日，大地熊披露2021年度业绩快报，公司2021年度实现营业总收入16.54亿元，同比增长111.49%。归属于母公司所有者的净利润1.52亿元，同比增长191.50%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.3亿元，同比增长280.03%。基本每股收益为1.9元/股。

查询历年财报发现，大地熊2021年净利润为过去三年之和。其2017-2020年大地熊的归母净利润分别约为0.44亿元、0.41亿元、0.58亿元、0.52亿元。

大地熊解释称，2021年以来，下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛，同时公司在包头及合肥本部烧结钕铁硼产能持续释放，为市场开拓提供了产能保障。公司订单大幅增加、销量持续增长，营收较上年同期实现较大幅度增长。同时，公司强化精益生产管理，提质增效降成本，费用水平进一步降低，公司产销量双升带动规模效应，盈利能力不断增强。

但值得注意的是，大地熊经营活动产生的现金流量净额／营业收入一直处于下滑状态。

和讯SGI数据显示，大地熊最新SGI评分也仅为61分。

从二级市场上来看，大地熊2020年7月22日实现在上交所科创板上市，发行数量为2000.00万股，发行价格28.07元/股，开盘价53.11元，涨幅89.21%。随后股价震荡走低，在2020年1月中旬触及历史最低约33元/股的股价后转而震荡上升，在2021年12月2日触及100.88元/股的历史最高股价后又一路下跌，截至2月11日收盘，股价报58.33元/股，大地熊在两个月时间内已接近腰斩。

公开资料显示，大地熊致力于烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，主要产品是“大地熊” 牌烧结钕铁硼永磁材料。目前，烧结钕铁硼永磁材料广泛应用于对磁性能和服役特性要求较高的汽车工业、工业电机、消费类电子、清洁能源、移动通信、节能家电、航空航天、轨道交通、医疗器械等工业生产和高品质生活各方面。

从在稀土产业链的分布情况来看，稀土产业链包括上游开采冶炼、中游精深加工、下游终端应用三大环节，中国目前具备完整的稀土工业体系，在前中端环节具备全球话语权，烧结钕铁硼永磁材料处于稀土中游精深加工环节。

查询大地熊招股书发现，公司提示公司有受稀土价格波动变化的影响，，随着烧结钕铁硼行业竞争的逐步加剧，若稀土金属价格短期内出现较大幅度上升，且公司无法通过销售定价充分消化采购价格上涨带来的成本控制压力，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

此外，大地熊还受到主要原材料供应商集中的风险，报告期内，公司向安徽包钢的采购金额占公司同期钕铁硼速凝薄带合金片采购金额的比例分别为 98.38%、100.00%和 99.74%。安徽包钢由北方稀土(600111)控股，若公司与北方稀土的合作关系发生不利变化，不能及时寻找其他替代供应商，将对生产经营造成重大不利影响；另一方面，安徽包钢系公司的关联方，双方在可预见的未来仍将发生持续性的关联交易，若该等关联交易不履行相应的内部控制程序或定价不公允，也将对经营业绩产生不利影响。

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