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环球观焦点:黄金时间·一周金市回顾(11月21-25日):金价高位盘整 市场静待鲍威尔讲话和11月非农

新华财经北京11月28日电 上周(11月21-25日当周),国际现货黄金开盘于1749.82美元/盎司,最高至1761美元/盎司,最低至1726.45美元/盎司,最终报收于1754.26美元/盎司,当周累计小幅上涨4.44美元或0.25%,周K线收小阳线。

展望本周,月底收盘之际,包括鲍威尔等美联储官员的讲话以及即将公布的非农数据等,将打破沉闷的交易引发更大波动。中期而言,虽然由于美联储放缓加息步伐,让包括贵金属在内的风险资产多头获得“喘息”,但后期真正的问题在于美联储本轮加息周期终端利率见顶的水平。因此,未来的经济数据将成为市场关注的焦点。

经济数据引发金价波动 美联储会议纪要略偏“鸽”


(资料图片仅供参考)

尽管上周美联储官员仍旧发表了“鹰”派言论,但真正扰动黄金市场走势的仍是美国的经济数据。

美国劳工部周三(23日)公布的数据显示,截至11月19日当周,首次申领失业救济人数增加1.7万人,至24万人,为8月13日当周以来的最大增幅。这一数据不仅超过了市场预期,且达到3个月来的高点,因为被视为美国劳动力市场降温的一个迹象。而23日公布的数据还显示,截至11月12日当周续领失业金人数增加4.8万人,至155万人,为3月以来最高。

随后公布的美国11月Markit制造业PMI初值仅录得47.6,为30个月新低,而此前市场的预期及前值分别为50和50.4。与此同时,同时公布的美国11月Markit服务业PMI初值也下滑至46.1,低于市场预期的47.9以及上个月的47.8。这一结果显示,美国经济产出和需求以更快的速度下降,与经济1%的年收缩率一致。企业报告称,生活成本上升、财务状况收紧,尤其是借贷成本上升,以及国内和出口市场需求疲软带来的逆风越来越大。美国各地的商业状况在11月都发生了恶化,美国经济存在进一步陷入衰退的可能。因此,数据公布之后,现货黄金短线急跌至1726.45美元/盎司的当周低点,但随后迅速反弹至1740美元上方,走出深V反弹,连续两日收阳。

不过,上周市场的焦点仍旧在美联储上。北京时间周四(24日)凌晨,美联储公布的11月会议纪要进一步证实,投资者可能很快就会看到加息步伐放缓。因为“绝大多数”官员认为,放缓加息步伐“很快将是合适的”。但同时,多位美联储官员认为,利率将在更高水平见顶。另外,美联储官员还讨论了英国政府债券市场的动荡,尽管他们判断美国国债市场仍“有序”,但一些与会者表示,美联储应准备好以“不会影响货币政策立场,尤其是在货币政策收紧期间”的方式解决美国市场的任何运行问题。

整体来看,笔者认为,美联储加息节奏调整几乎确定,但利率见顶水平存在分歧。虽然在12月美联储利率会议之前,尚有11月份非农数据、11月生产者物价指数PPI和11月CPI数据等三个关键数据要公布,但12月会议加息50个基点的可能性已升至79%。无论如何,美联储本轮加息或已经接近尾声,加息最猛烈的阶段已经过去。关键在于未来利率见顶的水平。美联储会议纪要公布后,利率期货显示,美联储利率将在明年6月达到5.03%的终端水平。

从市场表现来看,会议纪要公布后,利率期货显示,美国10年期国债收益率跌至3.724%,2年期国债收益率跌至4.48%。美元指数短线下挫近30点,现货黄金短线最高涨超11美元,日内高点至1753.04美元/盎司。

长期看涨仍差“临门一脚” 短期存获利了结

不过,从市场情绪上看,机构分析师和散户投资者在看待金价上涨前景方面,再度显露出差异。在散户投资者对黄金的兴趣大大增强下,华尔街分析师并不相信金价已准备好爆发,许多分析师预计金价近期将横盘震荡。

据Kitco News在11月25日公布的黄金周度调查,接受调研散户投资者中有63%的受访者预计金价本周会上涨,且本期散户投资者调查的参与度跃升至去年9月下旬以来的最高水平。相比之下,机构分析师则略显谨慎。参与调查的华尔街分析师中仅38%看涨本周金价,而有44%的分析师对近期金价持中性看法。

从ETF持仓来看,上周全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST连续三次加仓,是自10初的一周以来首次在一周内连续三次就加仓。报告数据显示,SPDR GOLD TRUST在11月21日到25日当周,连续三次累计增4.34吨。不过,11月迄今该ETF仍累计减持11.61吨,截至目前保持第7个月持续减持记录。

但从高频数据来看,芝加哥商业交易所(CME)金属类商品成交量报告显示,COMEX期金未平仓合约子11月11日的508207手持续第9个交易日下降至443306手,整体降幅达54900余手,这表明,市场参与者在大幅获利后持续获利了结。

就短期技术面而言,金价受阻于3月份高点以来反弹38.2%位置的1788美元/盎司,而下方守稳在关键支撑1722美元/盎司一线上方,在12月利率会议之前,预计将在此区域震荡。上方重要的压力位于1793-1813美元/盎司区域。若突破,有望逆转整体趋势,展开上攻之路。下方的关键支撑位于1700-1680美元/盎司区域,破位有再度回归弱势的风险。

国内方面,沪金主力合约回探402元/克一线支撑后,短期有上攻企图。上方关注411元/克至415元/克区域压力,重要压力位于422元/克一线。下方支撑关注402-404元/克,关键支撑395-398元/克左右。沪银主力合约回落至4780元/千克一线,上方阻力关注5000-5033元/千克区域,突破则有望测试5100元/千克压力。下方支撑关注4780-4820元/千克区域,强支撑在4580元-4600/千克区域。

(作者:李跃锋,北京黄金经济发展与研究中心研究员)

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