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日本连续第15个月现贸易逆差 中长端日债买需回升


(资料图)

新华财经北京11月17日电(王菁)日债市场周四(17日)稍回暖,长端品种继续走强,短债表现基本与昨日持平;早间公布的10月份日本贸易逆差为21623亿日元,连续15个月出现逆差,机构认为日本从疫情中恢复的势头仍然脆弱,激发部分避险买需。

当地时间周四尾盘,10年期日债收益率报0.238%,下行0.5BP,3年期和5年期收益率上行0.2BP和0.3BP左右。超长端品种则延续走强,20年期和30年期报1.034%和1.397%,分别下行1.8BPs和4.5BPs,振幅稍有扩大。

一级市场方面,日本财务省上午招标的20年期国债实际发行9616亿日元,投标倍数为3.03倍,市场需求良好,参考收益率为1.029%;同日招标的1年期贴现国债实际发行2.87万亿日元,投标倍数为3.78倍,市场需求良好,参考收益率为-0.1001%。

基本面上,受日元贬值给贸易平衡造成的负面影响,日本连续第15个月出现贸易逆差,逆差持续时间为2015年以来最长。日本财务省早间公布的数据显示,日本10月末季调商品贸易逆差从9月的2.09万亿日元,增至2.16万亿日元(约合155亿美元),逆差规模大幅高于市场预期的1.62万亿日元。

由于日元贬值推高了本已高企的大宗商品(原油、液化天然气和煤炭)进口价格,10月日本进口额同比增长53.5%,为1980年以来的最快增速,高于9月份的45.9%和市场预期的50%。

出口方面,在汽车和半导体零部件出口加快的推动下,日本10月出口额增长了25.3%,但增幅低于市场预计的29.3%。其中对美国的出口同比增长36.5%,对欧洲出口增长28.1%,对中国出口增长7.7%。

其他数据方面,据美国财政部当地时间周三(11月16日)公布的国际资本流动报告(TIC),作为美债第一大持有国,日本9月净减持796亿美元美债,为连续第三个月减持,总持仓进一步降至11202亿美元。结合既往数据,今年前9个月,日本累计减持美债规模为1838亿美元。

分析认为,日本的大幅抛售行为值得市场关注。美国通货膨胀正处于近40年来的最高水平,美联储只能不断加息以遏制通货膨胀,受此影响,在日美货币政策严重背离的背景下,日元兑美元持续贬值,促使日本买家为外汇套利而抛售美元资产。

巴克莱在报告中指出,外汇干预可以抵消部分日元贬值幅度,如果继续干预下去有可能影响日本私营部门投资的流动性,也可能令美债10年期的期限溢价提高20BPs。长期干预最终可能使外汇储备不足,以至于难以使日本央行的政策发挥作用。

巴克莱认为,日本财政部拥有大量外汇储备,如果需要,可以继续买入日元进行干预。截至10月底,日本外汇储备为12万亿美元,其中包括1370亿美元存款和9410亿美元证券。详细数据显示,截至2021年3月,持有的证券中,约四分之三是主权债券,大约14%是1年期或更短品种,40%为5年期以上品种。

标签: 贸易逆差 通货膨胀 当地时间

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