全球聚焦：“中航系”资产整合提速 中航机电今日摘牌 将与中航电子正式合并

本报记者 李乔宇 施 露

历时10个多月，中航电子拟以换股方式合并吸收中航机电一事，随着后者宣布退市而告一段落。

3月16日晚间，中航机电发布公告称，中航电子发行A股股票换股吸收合并中航机电并募集配套资金暨关联交易事项已获得中国证券监督管理委员会核准，公司股票将于3月17日起终止上市并摘牌。

(资料图)

中航电子换股吸收合并中航机电的股权登记日为2023年3月16日，股权登记日收市后中航机电股东持有的中航机电股票将按照1:0.66的比例转换为中航电子的股票。

同日，中航电子亦披露关于公司换股吸收合并中航工业机电系统股份有限公司的换股实施公告。公告称，中航电子的换股价格为19.06元/股。

“中航电子原来是负责航电的，中航机电负责机载系统，航空机载产业相关分类过于复杂，资源分散，如果不整合的话产业利用率不高。这次两大资产整合实现了协同效应，两家公司合成一家，可以跟下游主机厂一起协同发展，提高供应链体系效率，未来将加速交付、满足我国军民两用的需求。”中鼎研究院军工板块研究员朱淏源对《证券日报》记者表示。

中航电子吸收合并中航机电

二者的合并事宜已历经了长达10个月的时间。

早在去年5月27日，中航机电发布重大事项停牌公告，公司自5月27起停牌。彼时公司称，此次重大事项为重组形成航空工业重要的机载系统上市平台，加快机载系统业务的发展，中航机电或与中航电子正在筹划由中航电子通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金。

去年6月11日，中航机电发布合并换股预案公告，决定与中航电子进行吸收合并换股并复牌。

彼时，吸收合并预案规定换股标准为：中航电子换股吸收合并的定价基准日前120个交易日的股票交易均价为19.06元/股，即中航电子的换股价格为19.06元/股。中航机电的换股价格为12.59元/股。中航机电与中航电子的换股比例为1:0.66，即每1股中航机电股票可以换得0.66股中航电子股票。

去年9月28日，中航电子换股方案获国资委批复同意；在去年10月26日召开的中航机电股东大会上，审议通过了中航电子换股吸收合并中航机电并募集配套资金等相关议案；去年12月22日，证监会发审委表决通过上述换股方案。而后，中航机电自今年2月8日起停牌。

透镜咨询创始人况玉清告诉《证券日报》记者，中航电子换股吸收合并中航机电后，中航机电失去上市公司地位，其股票转换为中航电子股票，但两家企业的投资者未必会因此受到影响。同时，军工企业客户面相对较窄，通过整合加强综合竞争力，对相关企业能够构成一定的利好。

“中航电子及中航机电分别为国内航空电子系统、航空机电系统的龙头企业，此次交易能进一步整合双方优势资源，发挥协同作用，有助于进一步提升企业航空工业机载系统的全球竞争力。”华金证券分析师刘荆在研报中表示。

中航系资产整合动作频频

此次中航电子吸收合并中航机电，也是港股中航科工完善产业链布局的重大举措。

中航科工是港股唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，控制4家A股上市公司，主要业务分为航空整机、航空配套系统及相关业务、航空工程服务、航空相关投资业务四大板块，由中直股份、洪都航空、中航光电、中航电子4家A股上市公司来实现。

此次合并换股的中航电子与中航机电隶属于中航科工，后者正通过国有资产优化重组，逐渐完善包括产业投资、零部件制造到航空整机在内的全产业链布局。

其中，中航电子是航空电子系统专业化与产业化发展平台。主营业务为航空电子产品，业务领域涵盖防务航空、民用航空、先进制造业三大领域。

天风证券表示，从全球来看，航空机载产业呈现系统化、集成化、智能化发展趋势，公司拟换股吸并中航机电、实现航空电子系统和航空机电系统的深度融合，产品核心竞争力有望进一步提升。

“2022年是国企改革三年行动的收官之年，其中以中国航空工业集团为首的十大军工央企改革也是去年军工板块最大的事件。之前对于中航科工旗下上市公司的整合，市场普遍猜测是注入新资产，没想到最后竟然是两家公司合并。中航机电跟中航电子隶属于机载系统板块，机载系统占飞机造价的30%至40%，以后无论是国产商用大飞机C919，还是别的战斗机比如歼20、歼-35，机载系统都由新的合并公司来负责，后续不排除新公司会有新的动作，譬如股权激励、体外优质资产注入等。新公司募集配套资金的发展方向让人期待，在自主可控的大方向下，我国航空航天事业也将发展得更好。”朱淏源对记者补充说。

值得一提的是，今年以来，“中航系”军工资产整合提速，除中航电子换股吸收合并中航机电外，中航电测亦披露公告称，拟以每股8.39元发行股份购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。1月9日，中国航空工业集团旗下的直升机领域优质资产昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权，宣布将注入中直股份，以实现直升机业务的整体上市。

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