世界聚焦：蒙泰高新让利保市场净利两连降 郭清海豪掷48亿投建突围总资产仅10亿

长江商报消息●长江商报记者魏度

郭清海推动蒙泰高新（300876.SZ）激进扩张。

2022年12月29日晚间，蒙泰高新发布项目投建公告，公司拟通过全资子公司投建碳纤维及差别化腈纶项目，项目总投资约为48亿元。

(资料图片仅供参考)

豪掷48亿元投资的蒙泰高新，截至2022年9月底总资产仅约10亿元。这意味着，本次投资将是公司总资产的4.8倍。

备受质疑的还有，蒙泰高新进军碳纤维高端项目，而公司自身并无技术设备，均计划靠引进。

声称产品市占率国内第一的蒙泰高新经营业绩不理想。2021年及2022年前三季度，为稳定市场占有率，公司在成本上涨下并未同步提升售价，实现的归属于上市公司股东的净利润持续下降，而2020年之前，公司的净利润均不足亿元。

无技术却大规模投建

郭清海的想法很好，但能否变成现实，是否是异想天开，都值得怀疑。

根据最新公告，蒙泰高新拟以全资子公司广东纳塔功能纤维有限公司（以下简称“纳塔纤维”）为实施主体，总投资47.94亿元，建设年产1万吨碳纤维及6万吨差别化腈纶项目。项目将分三阶段建设，建设期约为72个月。一阶段投资18.03亿元，建设1万吨/年差别化腈纶、0.5万吨/年碳纤维生产装置及配套设施、公用设施项目。二阶段投14.14亿元，建设1万吨/年差别化腈纶、0.5万吨/年碳纤维生产装置及配套设施。三阶段投资15.77亿元，建设4万吨/年差别化腈纶生产装置及配套设施。

对于本次建设，蒙泰高新称，碳纤维是国家安全、武器装备亟需的关键战略物资，是国外长期技术封锁和产品垄断的敏感材料，广泛应用于国防军工及国民经济领域，目前，国内高品质的碳纤维用量多数依赖进口，国内碳纤维供应非常紧张，形势不容乐观。公司本次建设项目主要是针对产品质量要求较高的高端市场，采用先进成熟的安全、环保生产工艺，产品质量将在同行中居于领先水平，项目市场未来需求将非常乐观。

不过，技术方面，蒙泰高新明确表示，公司通过引进国外的生产技术，引进具有碳纤维生产技术相关的人才来解决生产的技术问题。目前，公司尚未拥有一套完整的碳纤维生产技术经验，对本次项目建设具有一定的技术风险。

长江商报记者发现，蒙泰高新不仅仅是没有技术，也没有资金。

根据公告，蒙泰高新上述47.94亿元投建项目，资金来源包括但不限于公司自有资金、自筹资金、项目贷款、募集资金等。

蒙泰高新于2020年8月24日通过IPO登陆A股市场，首发募资4.82亿元，2022年10月31日通过可转债募资3亿元。公司已经实现了密集募资计划，股权再融资难度较大。

此外，截至2022年9月底，公司总资产为9.95亿元，本次投资规模，将是公司总资产的4.8倍，其激进程度可见一斑。而公司总资产不到10亿元，能够自筹的资金有限。

值得一提的是，去年三季度末，公司广义货币资金为3.76亿元，剔除募资后不到2亿元，考虑到短期债务1.01亿元，可以动用的资金不到1亿元。

业绩上市后变脸与市场地位不符

斗胆进军高端碳纤维领域的蒙泰高新，自身经营业绩并不理想，造血能力有限。

从经营业绩方面看，2016年，蒙泰高新实现营业收入2.83亿元、净利润0.42亿元，2017年至2019年，公司实现的营业收入分别为3.16亿元、3.41亿元、3.79亿元，同比增长11.55%、7.86%、11.12%；对应的净利润为0.51亿元、0.59亿元、0.69亿元，同比增长24.01%、14.09%、17.10%。

上市前三年，公司实现的营业收入和净利润均为稳步增长，虽然增长速度并不快。

2020年上市当年，公司实现的营业收入、净利润分别为3.70亿元、0.80亿元，同比变动-2.38%、16.39%，营业收入出现小幅下滑。

2021年开始，蒙泰高新的经营业绩变脸。2021年及2022年前三季度，公司实现的营业收入分别为3.97亿元、2.96亿元，同比增长7.31%、2.06%，增长速度较慢；净利润为0.69亿元、0.40亿元，同比分别下降13.60%、29.07%。

蒙泰高新专业从事聚丙烯纤维的研发、生产和销售，聚丙烯纤维是一种化学纤维，商品名为丙纶，公司主要产品为丙纶长丝。蒙泰高新称，公司规模位居行业前列。根据中国化学纤维工业协会的统计，自2017年起，公司连续5年在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一。

上市以来，蒙泰高新不断扩产。2020年，公司IPO募资中，3.84亿元投向年产2.3万吨聚丙烯纤维扩产项目。不过，截至2022年6月底，项目投资进度仅为38.05%。

2022年10月，公司通过发行可转债募资3亿元，其中2.10亿元投向年产1万吨膨体连续长丝（BCF）以及0.5万吨细旦加弹长丝（DTY）技术改造项目。

蒙泰高新称，项目投产后将为继续巩固原有业务市场地位，保持公司的持续竞争力奠定坚实的基础。

从2021年以来的净利润变动趋势看，蒙泰高新的经营业绩与市场地位不相符。

针对业绩下滑，在2022年半年报中，蒙泰高新称，受疫情影响，公司下游市场停工停产导致需求明显弱于往年同期水平。公司为增加客户粘性、稳定市场占有率避免客户流失，在原材料价格上涨的同时未跟随原料及时提高销售价格，在原材料、运输成本等上涨的同时，售价基本持平引起净利润同比下滑。

这意味着，为了保住市场占有率，蒙泰高新牺牲了自身利益。这也足以说明，公司产品市场竞争力并不强。

值得一提的是，蒙泰高新是一家典型的家族企业，郭清海为公司控股股东、实际控制人，股东郭贤锐为郭清海父亲，股东郭鸿江、郭丽双、郭丽萍、郭丽如、郭清河为郭清海的兄弟姐妹，这七人均为公司前十大股东。

标签：