正荣地产遭多家机构下调评级

2月16日，正荣地产(06158.HK)公司债“20正荣03”上午交易再次出现异常波动。根据上交所发布公告，“20正荣03”再次遭遇临时停牌。Wind显示，“20正荣03”16日开盘后最大跌幅为25.48%。

值得关注的是，在2月11日、2月15日，“20正荣03”均遭遇临时停牌。2月11日午后，正荣地产、正荣服务股价双双下跌，最高跌幅均超80%，当日收盘，跌幅分别为66.39%、57.70%。2月14日，正荣地产发布公告表示，公司进行了自查，截至公告出具日，公司近期经营仍然保持正常状态。

近日，穆迪发布报告，将正荣地产集团有限公司的公司家族评级(CFR)由“B1”下调至“B3”。同时，穆迪还将正荣地产的高级无抵押评级由“B2”下调至“Caa1”。评级展望由“稳定”调整为“负面”。

与此同时，惠誉评级也发布报告，将正荣地产集团有限公司的长期发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”，将其高级无抵押评级从“B+”下调至“B”，回收率评级为“RR4”。上述评级被列入负面评级观察名单。

穆迪表示：评级下调反映出正荣地产的再融资和违约风险加剧，原因是该公司业务疲软、融资渠道恶化以及未来12个月的大量债务到期。负面展望反映出正荣地产在未来6-12个月内解决债务到期问题的能力存在不确定性。具体来看，在报告中，穆迪已将其对该公司流动性状况的评估，从“充足”调整为“较弱”。其指出，正荣地产处理公司所有到期债务的能力和意愿将会减弱。

数据显示，正荣地产的合同销售额大幅下降，在2021年12月和2022年1月分别同比下降41%和30%。穆迪预计，未来6-12个月，在资金紧张的背景下，消费者情绪下降，正荣地产的合同销售额将大幅下降。这将进一步给公司的经营现金流以及流动性带来压力。

惠誉则认为，正荣地产进入资本市场的渠道受限，且该公司非控股权益比重较高，仅2021年上半年非控股权益占正荣地产权益总额的比例自2020年的46%升至56%，可能主要依靠合同销售产生的现金来偿还2022年的资本市场到期债务。

数据显示，该公司有约88亿元人民币的资本市场债务将于2022年到期或可回售，包括3月的5000万美元，4月的2.175亿美元，6月的16亿元人民币，8月的2.93亿美元，9月的2.465亿美元，以及9月可回售的10亿元人民币在岸债券，11月的10.5亿元人民币在岸债券。兰文

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