焦点快播：日本央行：仍需维持宽松货币政策

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新华财经北京3月20日电（王晓伟）日本央行20日公布了3月货币政策会议意见摘要。在3月会议上，日本央行维持政策利率在-0.1%不变，维持10年期日本国债收益率目标在0%左右，维持利率前瞻指引不变，符合市场预期。

在通胀处于40年高位的情况下，有关政策调整的猜测挥之不去。日本央行3月货币政策会议意见摘要显示，日本央行有意发出温和的信息，“持续”一词在意见摘要中出现了三次，以描述继续实施货币刺激的必要性，这是自2019年7月以来这个词出现次数最多的一次。

意见摘要暗示，日本央行对整体通胀的看法保持不变，因为该行预计今年晚些时候通胀将减弱，但也有几个人指出了通胀意外上行的风险。一位委员表示，有必要“全面关注”价格上行风险。另一位委员表示，如果日本的物价标准在受到来自海外的严重通胀冲击后发生变化，那么高于预期的通胀可能会继续。

摘要显示，日本央行委员表示，在实现通胀目标之前，他们对退出大规模宽松政策持谨慎立场，这有助于冷却市场对植田和男上任后可能进行重大货币政策调整的猜测。

摘要显示，一位委员表示，仓促改变政策带来的风险可能比推迟改变政策的风险更大。由九名成员组成的委员会对过快采取紧缩政策的警告可能会导致植田在一段时间之后才会做出任何重大政策转变。

植田和男上任后的第一次政策会议定于4月27日至28日举行。上月，植田和男经历了两轮央行行长提名确认听证会，他一再表示支持当前宽松的货币政策：刺激计划确实产生了各种副作用，但日本央行目前的政策是实现2%可持续通胀的必要和适当手段。不过植田补充称，对于日本央行如何退出大规模刺激计划，他确实有一些想法，并对全面审查其政策框架持开放态度。

日本央行4月份的最新季度预测也会提供一些线索，说明新任日本央行的高级官员如何看待通胀持续达到2%目标的可能性――这是退出超低利率政策框架的先决条件。

兴业证券指出，日本通胀屡创新高，日本央行犹豫不决的背后是对通胀能否持续的疑虑。日本23年1月CPI同比4.3%，连续11个月上行；扣除新鲜食品和能源的核心CPI回比3.2%，连续7个月上行。屡创新高的通胀并没有撼动日本央行的宽松政策，“定力”背后其实是对能否达到“良性通胀”的存疑，即日本能否实现伴随着工资上涨的需求拉动型通胀。无论是22年4季度远不及预期的经济增长，还是连续两个月放缓的名义工资增速，均指向需求韧性不足的风险。日本央行在本次决议中称，CPI回比将在23财年中期（即23年9月）随着能源价格压力的缓解以及输入型通胀的消退而下降。对美欧而言有利子通胀下台阶的能源价格下行，却是日本央行眼中阻碍通胀无法持续的绊脚石。

CapitalEconomics分析师指出，在对银行业危机、金融危机的担忧和国债市场的波动中，外汇市场一直是一个平静的避风港。利率差异的这种变化抵消了围绕银行业的不确定性对更广泛的风险情绪的相对有限的影响，这使日元成为迄今为止的主要受益者。

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