太美医疗三年半亏12.5亿 拟科创板募20亿元买楼招人

中国经济网编者按：11月30日，浙江太美医疗科技股份有限公司（下称“太美医疗”）披露了科创板对其的审核问询。公司拟于上交所科创板上市，保荐机构、主承销商为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为张从展、张骁铂。

公司是国内领先的基于云计算和大数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，产品和服务覆盖临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节。公司以协作为核心理念，为医药企业/申办方、医院/临床研究机构、第三方服务商（CRO、SMO、中心实验室、冷链物流企业等）、医生/研究者、患者/受试者等产业链各方创造协作的数字化环境，助力形成健康、繁荣、高效的医药行业生态，已成为中国医药企业实现自主创新的重要支撑平台。报告期内，公司主要销售自主研发的临床研究、药物警戒、医药市场营销等领域的SaaS产品，并基于数字化技术优势，提供相关领域的专业服务。

(资料图片)

本次发行前，赵璐直接持有公司92,773,388股股份，占公司股本总额的17.2441%；同时，赵璐通过持股平台上海小橘、上海昆锐、新余浩霖、新余深空、新余七武士、舟山忆瑾、新余诺铭、新余星盟、软素企管控制公司86,377,140股股份，占公司股本总额的16.0552%。因此，赵璐合计控制太美医疗科技179,150,528股股份，占公司股本总额的33.2994%。

根据《公司章程》的规定，赵璐直接支配的A类股份表决权数量为742,187,104票，占公司表决权总数的比例为62.5045%，赵璐同时通过控制的上海小橘等9家持股平台合计支配的B类股份表决数量为86,377,140票，占公司表决权总数的比例为7.2744%。据此，赵璐合计支配公司表决权的比例为69.7789%，为太美医疗的控股股东、实际控制人。

尚未实现盈利

2018年至2021年1-6月，太美医疗实现营业收入分别为5,997.43万元、18,737.76万元、30,295.23万元、18,820.05万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-18,313.43万元、-38,880.01万元、-52,438.24万元、-15,840.52万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-14,397.06万元、-15,310.22万元、-26,648.11万元、-23,141.56万元。

经计算，公司2018年、2019年、2020年及2021年1-6月累计亏损125,472.20万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6,081.34万元、-12,597.33万元、-10,155.71万元、-11,665.04万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为8,078.44万元、16,839.74万元、34,358.48万元、20,128.13万元。

太美医疗拟在上交所科创板发行股票数量不超过10,000万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且不低于本次发行完成后股份总数的10%。公司拟募集资金200,000.00万元，分别用于临床研究智能化协作平台升级项目、临床研究企业端系统研发升级项目、独立影像评估系统研发升级项目、药物警戒系统研发升级项目。

三年半股权激励7.4亿元

2018年至2021年1-6月，太美医疗管理费用分别为11,512.76万元、33,856.46万元、41,958.19万元及12,693.09万元，占营业收入比例分别为191.96%、180.69%、138.50%及67.44%。

报告期内，公司管理费用中的股份支付费用分别为7,673.60万元、28,113.08万元、32,111.07万元及6,077.77万元，占管理费用的比例分别为66.65%、83.04%、76.53%及47.88%。

报告期内，公司进行了多轮股权激励，股权激励份额较多，伴随公司估值的提升，所计提的股份支付费用金额较大。

经计算，报告期内上述股份支付费用合计73,975.52万元。

21世纪经济报道：拟募资20亿元买楼招人 能否经受科创属性“拷问”

据21世纪经济报道报道，太美医疗尽管头顶最热门“互联网+医疗”概念，但营收成长依赖并购，尚未上市就已经“头顶”近亿元商誉，无论从实际盈利能力、募集资金投向来看，公司科创成色存疑。

赶在2021年最后时刻，资产总额18.79亿元、手握货币资金12.89亿元的太美医疗拟推出20亿元科创板上市募资计划，分别用于升级临床研究智能化协作平台、临床研究企业端系统研发、独立影像评估系统研发和药物警戒系统研发。

据其招股书透露，公司临床研究智能化协作平台升级项目，计划目标为基于公司现有SaaS产品，加快产品迭代更新，预计总投资13.14亿元，其中7.07亿元用于购买不超过2.6万平方米办公楼，2.80亿元用于招聘人员投入，2.4亿元用于硬件设备投资。

临床研究企业端系统研发升级项目目标是基于现有临床研究企业端SaaS产品，实现优化升级，计划总投资3.58亿元，其中2.7亿元用于人员投入，5355.84万元用于软件投资。

独立影像评估系统研发升级项目计划总投资1.86亿元，用于升级独立影像评估系统的智能化、数字化、精准化，其中人员投入计划1.64亿元，硬件设备投资1222.80万元。

药物警戒系统研发升级项目总投资1.67亿元，计划用于人员投入1.31亿元，硬件设备投资3016.77万元。

记者调查公司官网等公开资料发现，太美医疗上述四个募投项目目前均已基本搭建完成，拟募资计划基本是基于现有产品、技术的升级，公司几乎没有新研发产品的募资投入。

换言之，太美医疗拟科创板上市总计20亿元募资计划中超过7亿元准备购买房产，8.45亿元用于人员招聘、人员培训等人员投入，3.35亿元用于购买硬件和软件设备。

太美医疗在报告期内，每年投入不足一千人左右和1亿元就基本实现了四大募投项目的研发。而此次上市募资，太美医疗升级四个募投项目却需要高达20亿元的资金，尤其是高额募资买楼、大肆招人的上市计划，更让市场疑惑。

公司升级原有产品项目是否具有科创属性，标榜科创投入的科创板上市准则是否会对太美医疗融资买楼项目放行，广受市场关注。

投资者网：太美医疗货币类资金超过15亿 仍欲IPO募资20亿

据投资者网报道，募资用途显示，太美医疗本次IPO拟募资20亿元，其中，有超过7亿元被用于购买2.6万平方米的办公楼，约占募资总额的35%。对此，科创板要求太美医疗说明大资金投入“买楼”的必要性与合理性，“是否变相投入房地产领域”。

太美医疗回复称，截至2022年6月底，公司的员工总数为1511人，房产租赁面积超过2万平方米，募资项目实施期间，公司员工人数预计将增至2604人，现有研发场地难以满足新增人员的办公需求和研发需求，亟需扩大研发、运营场地面积，并创造良好的办公条件和环境，吸引更多高层次技术人才，为公司持续创新奠定基础。

太美医疗还表示，公司不具有房地产开发资质和预售许可证，不属于房地产开发企业，公司主业不涉及房地产开发业务，本次房产购置仅为获取未来研发活动所需办公场所，不存在以出售为目进行房产购置的情况，不存在变相投入房地产领域的情形。

不过，太美医疗的现金流充足，又要募资“买楼”似乎说不过去。据问询函回复文件披露，截至今年6月末，太美医疗的货币资金及交易性金融资产余额高达15.62亿元，短期偿债和长期偿债能力较强且不存在大额未偿还借款，具备其经营所需的必要资金。

另一方面，据问询函回复文件披露，截至2022年6月末，太美医疗的固定资产净值只有1382万元，在其总资产中的占比不到1%。1000多万元固定资产，20亿元募资额，巨大反差之下，太美医疗的募资需求最终能否获得科创板的认可，也还有待观察。

21世纪商业评论：资本大鳄竞相砸进30亿

据21世纪商业评论报道，3年半里，一家公司累计亏掉12多亿元，部分业务毛利率为负，它却在9年里拿下8轮融资，累计融资额达到30亿元。

业务烧钱，连年亏损，资本却乐于向太美医疗输血。它先后经历8轮融资，基本保持一年一轮融资的节奏，背后站着一票明星投资机构：腾讯、软银中国、经纬、高瓴……

资本看重的是这家公司的赛道。

中国创新药产业的发展步入了快车道。

太美医疗这块做得早，SaaS方兴未艾时，它就较早开展药物警戒业务。

2018年，它就首批对接国家药品监督管理局药品审评中心药物警戒系统，隔年首批对接国家药品不良反应监测中心直报系统，承担国家药品不良反应监测系统基础数据中心建设。

太美医疗也是对接中国药品监督管理局（NMPA）、美国食品药品监督管理局（FDA）及欧洲药品管理局（EMA）的中国药物警戒系统提供商之一。

医药业数字解决方案专业性较强，通常客户要付出较高的学习成本和转移成本，产品替代性不高，在形成使用习惯后，倾向于长期使用同一产品，数据积累也会进一步降低竞品替代可能性。

这慢慢有了壁垒，又推新业务。

一开始，太美医疗只有单一的临床研究软件，初期的主要方向，是提供临床研究的SaaS 产品。

而后，太美医疗逐渐拓展版图，2016年开始做药物警戒业务，2017年切入医学影像市场，2019年初通过收购进入医药营销领域。

数据显示，2019 年中国生命科学研发信息系统解决方案厂商中，前五大厂商的市场份额合计 37.7%，太美医疗市场份额为14.5%。

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