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债市日报:5月10日 报资讯

新华财经北京5月10日电(王菁)债市周三(5月10日)继续走强,股债“跷跷板”效应叠加流动性宽松支持,国债期货全线收涨,银行间主要利率债收益率普遍下行,中短券表现更好,收益率走低2-3BPs;资金面保持宽松,隔夜利率延续下行。


(资料图片仅供参考)

市场观点称,资本市场的震荡调整、流动性环境良好,加之市场对后续经济数据仍持谨慎态度,多因素共同提振债市情绪,后续关注本周将公布的4月金融数据。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.13%,10年期主力合约涨0.14%,5年期主力合约涨0.14%,2年期主力合约涨0.05%。

银行间主要利率债收益率普遍下行,中短券表现更好。截至发稿,10年期国开活跃券230205收益率下行1.4BPs至2.893%,10年期国债活跃券230004收益率下行1.75BPs,报2.72%,5年期国开活跃券230203收益率下行2.5BPs至2.68%,3年期国开活跃券230202收益率下行3.25BPs,现报2.53%。

银行间债券市场,“二永债”成交活跃且收益率普遍下行2-4BPs,截至发稿,“19江苏银行二级”收益率下行2.42BPs,“19交通银行永续债”收益率下行4BPs。

交易所地产债多数下跌,“19融侨01”跌近16%,“15远洋03”跌超4%,“19远洋02”跌超3%,“20旭辉03”跌超2%;“21旭辉02”涨超3%。此外,“16联想02”跌超3%,“22美晨01”跌3%。

一级市场方面,农发行3个月、1年、10年期金融债中标利率分别为1.7582%、2.11%、2.8965%,全场倍数分别为4.48、3.65、3.63,边际倍数分别为8.18、2.3、116.25。

【资金面】

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月10日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。数据显示,当日无逆回购到期,因此单日净投放20亿元。

资金面保持宽松,隔夜回购加权利率进一步下行逾12BPs至1.11%附近,7天加权利率则仍在围绕1.8%左右窄幅波动。由于隔夜供给非常充裕,预计税期前流动性问题不大。长期资金方面,全国性和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.48%附近,二级市场同类型存单成交在2.47%左右,较上日下行约2-3BPs。

【海外债市】

隔夜美债收益率小幅上涨,10年期美债收益率上涨1个基点至3.53%,2年期美债收益率上涨约1个基点至4.01%。2年期与10年期美债收益率利差连续3个交易日稳定在48BPs;欧债市场追随美债走势,10年期德债收益率升1BP至2.33%,10年期意债与同期德债收益率利差扩大到193个基点。

亚洲市场方面,日债市场周三(5月10日)回暖,多数期限收益率小幅回落,随着通胀水平不断攀升,日本实际工资数据连续12个月同比减少,部分机构再次转为交易经济衰退预期。

截至5月10日尾盘,10年期日债收益率报0.417%,下行0.8BP;3年期和5年期日债收益率分别回落0.7BP和0.9BP,报-0.027%和0.122%。超长端品种同步走强,20年期和30年期日债收益率分别报1.028%和1.27%,分别下行1.7BP和0.5BP。

基本面上,日本厚生劳动省9日公布的初步统计结果显示,受通胀高企影响,扣除物价上涨因素后3月日本实际工资收入同比下降2.9%,连续12个月同比减少。数据还显示,3月日本劳动者人均名义现金工资约为29.11万日元(约合2140美元),同比增长0.8%。

【机构观点】

国君固收:存款利率调降对长债的利多大于短债,收益率曲线“牛平”力量增强。一方面,长期限存款利率的调降幅度普遍大于短期限,对应长债的利多大于短债;另一方面,OMO、MLF等央行政策利率直接定价短债,政策利率维持不变也会制约短债的下行空间。同时,降低存款利率、增加债券投资尤其是较高收益的长久期利率债是当下“资产荒”背景下,中小银行稳定净息差的主要选择。

国金固收:利率方面,基金增配助推超长债补涨行情,收益率曲线趋于平坦化。信用方面,理财“抢短债”,基金“加久期”,受赎回潮影响,信用久期较为克制,中短久期利差持续收窄。推荐哑铃型策略,极致行情下需关注债市潜在风险,2-3年期利率债性价比较高,长端下行空间仍需关注存款利率后续下调情况。

华创固收:4月信用债市场资产荒持续演绎。受“钱多”的逻辑主导,在保险公司和银行理财的季节性配置需求放量,以及交易情绪推动基金产品积极买入环境之下,市场流动性较为宽松,资金配置需求持续增长带动信用利差继续下行,沉资质与拉久期特征明显,目前票息策略占优,城投仍是挖掘重点,二级资本债3-4年期高等级品种利差也相对具有挖掘空间。

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