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天天微动态丨每日机构分析:3月15日

•摩根大通:英国央行利率决定或受美国银行业动荡影响


(资料图片)

•穆迪:下调美国银行业前景至负面

•达利欧:美国通胀和信贷增长放缓或催化债务收缩

【机构分析】

•桥水基金创始人、亿万富翁投资者达利欧表示,硅谷银行的倒闭标志着“煤矿里的金丝雀”时刻,将在整个金融世界引发严重反响。此次银行业动荡是“短期债务周期中典型的泡沫破裂阶段的一个非常典型的事件”。达利欧解释说,这个周期大约持续七年。在当前阶段,通胀和信贷增长放缓会催化债务收缩,并导致危机蔓延,直到美联储恢复宽松货币政策。

•硅谷银行破产冲击稍有缓和之际,穆迪称美国银行业经营环境迅速恶化,下调展望至负面。当地时间15日,美国评级机构穆迪宣布将美国银行业前景展望从“稳定”下调至“负面”,理由是银行业的经营环境“迅速恶化”。在此之前,穆迪还将第一共和银行等多家区域性银行列入负面观察名单,并称这些银行容易发生挤兑。穆迪指出,自硅谷银行和签名银行发生挤兑、相继倒闭以来,虽然美国政府竭力承托银行业,但银行业经营环境仍然在急剧恶化。

•纽伯格伯曼公司固定收益主管表示,预计欧洲央行将认为美国加州的银行的违约是美国独有的,因为在美国资产负债表低于2500亿美元的银行不受监管机构的密切监管。在欧元区,所有银行都受到完全控制,预计欧洲央行将在16日的政策会议上加息50个基点。他预计,3月份之后,欧洲央行将把加息步伐降至25个基点,并在3.5%或更低的水平处暂停加息,具体将取决于硅谷银行对经济活动的影响。欧洲央行目前的存款利率为2.50%。

•摩根大通经济学家表示,目前金融市场的压力可能会对英国央行下周的利率决定产生影响。该行经济学家认为,目前英国央行可能会继续加息25个基点,因为英国经济表现出比预期更强的韧性,且劳动力市场依然紧张。然而,英国央行官员也可能会更加谨慎,可能将加息推迟到5月份,以便有时间评估市场状况的变化。经济学家补充称,英国下周公布的2月份CPI数据,大概率影响第二天的利率政策。

•摩根大通表示,在硅谷银行倒闭后,投资者应该对美国和欧洲的股票保持谨慎态度。在硅谷银行倒闭后,债券收益率下降,主要市场指数走低,利差扩大,因为投资者已经开始“逃向高质量资产”。虽然目前还不必担心金融风险扩散,但摩根大通在其全球资产配置中保持防守状态,并加强“低配股票”的立场。摩根大通分析师称,2023年下半年的利润预期对企业来说仍然是一个很高的门槛,因为劳动力成本很高、资本成本压力上升、以及下半年有需求放缓的风险。

•荷兰国际集团分析师表示,由于美国硅谷银行爆雷,市场目前预计16日的议息会议将加息38个基点,但50个基点的加息似乎才能抑制通胀。他认为,加息50个基点对欧元来说将是“好消息”,尽管这可能促使欧洲央行行长拉加德说服市场提高利率押注,而欧元兑美元仍受美联储对硅谷银行影响的反应所驱动。预计欧元本周的目标是触及1.08-1.09水平。

•Finalto交易和市场公司首席市场策略师表示,如果美联储暂停加息,更不用说降息了,该行抗击通胀的声誉将毁于一旦。市场目前普遍预计,美联储加息25个基点或暂停加息。分析师认为,目前还不清楚美联储是否会暂停加息,美联储在应对通胀方面还有很多工作要做,但金融稳定性的权重可以超过任何其他因素,这可能会波及更广泛的市场。

•东方金诚分析师认为,在本轮快速加息的过程中,美联储已做好了应对经济衰退、小规模金融风险为代价的准备。在一定程度上,美国经济“需要”一定程度的衰退为通胀降温。因此,美联储接下来仍大概率会以每次25个基点的节奏持续加息至年中前后,最终维持在5.25%-5.5%这一限制性利率水平。这一政策节奏短期内难以轻易动摇。对于当前市场普遍流行的“硅谷银行危机可能会倒逼美联储货币政策提前转向”这一观点,东方金诚认为,结合上世纪80 年代“储贷危机”期间美联储大幅加息的经验来看,本次美联储货币政策因此转向的可能性极低。

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