央行圆桌汇：2月20日-2月26日

•美联储会议纪要：政策限制性不足可能阻止降低通胀

•新西兰联储加息50个基点至4.75%

•土耳其央行将基准利率下调50个基点至8.5%

(资料图)

•韩国央行维持基准利率3.5%不变

•澳储行称未来几个月或需进一步加息

•以色列央行加息50个基点至4.25%

【全球央行动态】

•美联储会议纪要显示，少数支持加50基点的官员认为，加息幅度越大，利率就越快接近限制性水平。联储官员暗示担心金融环境脱钩，多人指出近几个月金融环境宽松，一些人认为因此可能有必要更加紧缩。多人认为政策限制性不足可能阻止降低通胀、通胀预期可能脱钩。联储工作人员预计通胀2025年以前不会降到2%。多名官员认为债务上限对金融和经济构成重大风险。

•美联储三号人物、纽约联储总裁威廉姆斯表示，2%的通胀目标是政策制定的关键。他强调，美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2%的目标。

•美联储布拉德称，美国经济表现的比预期更有韧性，市场高估了美国经济衰退的风险，并再次呼吁美联储继续加息。

•美联储梅斯特表示，新的通胀数据证实了美联储未来更多加息的理由。美联储需要保持加息，将基金利率提高到5%以上，并保持一段时间，直到通胀趋势下降。美联储需要更多的紧缩措施才能使通胀率回到2%。

•美联储柯林斯表示，将需要提高利率，并有可能将该高利率维持在更长一段时间不变。最近的美国数据肯定了今后进一步加息的理由。美联储仍对实现软着陆持乐观态度。

•新西兰联储加息50个基点至4.75%，为连续第10次加息。新西兰联储指出，通胀预期仍处于高位，需要进一步收紧货币政策。

•澳储行货币政策会议纪要显示，该行2月份曾考虑加息25或50个基点，但最终选择加息25个基点，同时出人意料地转向鹰派，称未来几个月或需进一步加息。

•土耳其央行将基准利率下调50个基点至8.5%，为去年11月结束上一轮降息周期后首次降息。

•韩国央行维持基准利率3.5%不变，连续加息7次后首次按下暂停键。同时，将2023年实际GDP增长预期从1.7%下调至1.6%，CPI预期从3.6%下调至3.5%；2024年GDP和CPI增长预期分别为2.4%和2.6%。

•以色列央行意外加息50个基点至4.25%，此前市场预期为加息25个基点。

•欧洲央行行长拉加德表示，打算在3月份加息50个基点，3月份加息后的情况将取决于数据；目前没有看到欧元区的工资-物价螺旋上升。

•欧洲央行管委维勒鲁瓦称，市场对终端利率的看法过度波动，没有义务在9月之前的每次会议上加息，2.5%的利率已经处于限制性区间。

•欧洲央行管委内格尔表示，通胀仍然过高，现在看核心通胀在3月份以后仍将保持在非常高的水平，并且只会缓慢下降，因此欧洲央行仍可能在3月份后大幅加息。

•日本央行行长黑田东彦表示，将维持宽松的货币政策，目标是稳定通胀。日本通胀可能在2023财年中期降至2%以下，预计明年将保持在2%以下。

•日本央行行长提名人植田和男称，目前货币政策是妥当的，有必要继续推行货币宽松。如果达到2%的通胀目标，日本央行将停止大规模购买债券。如果未来要调整YCC政策，瞄准短期国债的收益率是一个选择。

•日本央行委员田村直树表示，需要在某个时候重新审视通胀目标，存在通胀可能超出预期的风险；长期、大规模的宽松政策可能对市场机制有抑制作用。

•瑞士央行副行长称，未来仍然将在外汇市场保持活跃；如果瑞郎出现贬值，将准备卖出外汇，如果瑞郎大幅升值，将买入外汇。  

•伊拉克央行表示，伊拉克计划首次允许与中国的贸易直接以人民币结算，以此改善外汇储备。

•津巴布韦央行决定公开向市场发行金币，以遏制本币贬值、降低国内通胀。

【市场观察】

•中金研报指出，随着时间推移，如果美国经济进一步弱化，而通胀又不能很快回落，那么美联储将不得不面临通胀与增长的权衡。如果供给冲击长期化，货币当局要么接受更低的增长（就业），要么容忍更高的通胀。后者的概率更高，美联储或许没有必要为了达到一个僵化的通胀目标而引发一场深度经济衰退，即便美联储愿意，白宫可能也会反对，向美联储施加压力。因此，预计最终的结局可能是美联储容忍一个更高水平的通胀，而不是当前的2%左右。

•道明证券预计美联储3月和5月各加息25个基点，终端利率触及5.00%-5.25%区间。然而，最终利率预测存在相当大的上行风险，后面公布的CPI和PCE以及就业数据的强劲程度可能会导致美联储在5月会议后继续加息。继续看好持有10年期美国国债，因为美联储可能会在更长时间内保持限制性政策，导致今年晚些时候和2024年经济增长疲软。

•德意志银行表示，基于货币政策传导到实体经济存在18-24个月的标准线性滞后期的假设，计算得出可能英国央行的加息效应只有30%传导到经济，到今年年底将升至75%。假设明年不降息，加息效应要到2024年第四季度才能百分百显现出来。随着货币政策进一步影响经济，英国央行可能在3月份进行最后一次加息。

【本周重点关注】

•周一：

12:00 日本参议院举行确认日本央行行长提名的听证会

17:00 英国央行副行长布罗德班特发表讲话

23:30 美联储理事杰斐逊就通胀和美联储的双重使命发表讲话

•周二

01:00 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话

09:00 日本参议院举行确认日本央行两名副行长提名的听证会

20:15 英国央行首席经济学家皮尔发表讲话

•周三

03:30 2023年FOMC票委、芝加哥联储总裁古尔斯比发表讲话

16:30 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

18:00 德国央行公布年度报告

18:00 英国央行行长贝利就生活危机成本发表讲话

23:00 欧洲央行管委维斯科发表讲话

•周四

20:30 欧洲央行公布2月货币政策会议纪要

20:30 欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话

23:00 英国央行首席经济学家皮尔发表讲话

•周五

03:00 美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话

16:00 欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话

标签： 货币政策 会议纪要 基准利率