每日视点！每日机构分析：12月30日

(相关资料图)

•澳大利亚国民银行：日本央行或最终放弃收益率曲线控制 美元兑日元走向120

•高盛：预计美联储将在2023年2月、3月和5月分别加息25个基点

•Cambridge Associates：全球对冲基金的净资产在今年前三个季度下降了4.8%

•米塞斯研究所：美联储转向并不会带来牛市

【机构分析】

•澳大利亚国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril认为，日本央行最终将不得不放弃收益率曲线控制YCC政策，这是该行认为美元兑日元在2023年将走向120的一个关键因素。日元流动性的影响也可能支撑日元，因为日本国内收益率开始对日本保险公司以及拥有外汇对冲头寸的海外投资者更具吸引力。

•传奇投机者道格·凯西（Doug Casey）认为，2023年将是“黄金之年”。2022年黄金基本横盘交易，距离今年结束只有1个交易日之际，金价跟年初的价格相比，仅提高20美元左右。考虑到今年是通胀大年，金价这一涨幅无疑是令人失望的。不过，在美元走强和美联储为抗击通胀而加息的阻力下，黄金的表现已经远超大多数资产类别了。

•高盛预计，美联储将在2月、3月和5月分别加息25个基点，然后在2023年剩余时间内将联邦基金利率维持在5-5.25%。高盛不认为明年美联储会降息。目前，美国供应链复苏似乎终于开始了，降低了成本并使汽车等商品的生产得以恢复。随着库存的重建，竞争应该会扭转疫情早期以来供不应求的局面。更温和的商品价格通胀、运输成本下降以及过去美元升值对进口价格的下行压力也应有助于降低核心PCE商品通胀，该通胀已从11月份的同比峰值7.6%降至3.8%，明年应该会转负。

•Cambridge Associates对冲基金研究董事总经理Meisan Lim表示，股票和债券对宏观事件，尤其是通胀数据的敏感程度，超过了近期历史上的任何时候。根据投资数据公司Preqin的数据，对冲基金今年整体回报率为负6.5%，为2008年（负13%）以来的最大亏损。相比之下，MSCI全球指数（MSCI World index）下跌了18.7%，ICE美银美国国债指数（ICE BofA U.S. Treasury index）下跌了11.9%。随着从股票到债券等传统资产的暴跌，全球对冲基金的净资产在今年前三个季度下降了4.8%，至4.3万亿美元。Preqin的数据显示，这两种资产同期的资金流出总额达1098亿美元。

•米塞斯研究所表示，美联储转向并不会带来牛市。似乎很少有投资者意识到美联储转向是件糟糕的事情，通胀压力比共识所希望的更具粘性。关于通胀迅速回到2%的预测只是一厢情愿。如果投资者根据基本面而不是货币供应来分析投资机会，他们就不必关心美联储是否转向。即使美联储确实降息，通过增加周期性和高风险资产的风险来押注美联储转向可能极其危险，因为这么做会忽视经济周期和盈利现实。央行不能印出经济增长，政府不会提高生产力，然而，两者都使通胀永久化并都促使债务上升，将这些事实纳入投资分析中可能无法保证高回报，但可以避免巨大的损失。

标签： 对冲基金 机构分析 澳大利亚国民银行