天天通讯！焦点重归需求侧 隔夜油价大跌拖累能化品种6日早盘重挫

新华财经北京12月6日电（吴郑思） 隔夜国际油价大幅回落拖累国内能化品种6日开盘集体下挫，弱势领跌早盘市场。截至6日上午收盘时，低硫燃料油（LU）和SC原油双双收跌近5%，燃料油、PTA、沥青也均跌超3%。

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综合分析来看，尽管近期原油市场两大“焦点事件”先后落地，原油市场也重新回到需求变化和宏观面影响主导之下。随着油市需求前景整体疲弱，油价陷入易跌难涨格局。原油成本端支撑“不再”，也给下游能化品种带来拖累。

油市供应端利多落地 市场重归需求不确定性

随着欧佩克+维持10月会议的减产计划和欧盟最终将对俄原油的限价敲定在60美元/桶，支撑近期原油市场的两大供应端炒作题材也尘埃落定。机构分析认为，考虑到欧佩克+减产政策基本符合市场预期，且欧盟针对俄原油60美元/桶的限价能够维持市场供应量，这也缓解了原油市场的供应担忧。

进一步从需求侧看，周一（5日）沙特将大部分明年1月份销往亚洲的石油价格下调至升水3.25美元/桶，也是今年3月以来最低水平，同时还下调了1月销往欧洲的大部分石油价格，这也被解读为看淡后期原油需求的信号。

据招商期货分析，关于七国集团（G7）对俄油的限价最终定于60美元/桶，这主要影响俄罗斯东岸的ESPO（最新现货价75美元/桶）的出口海运，目前出口量为80万桶/天，预计即使欧盟不给承运承保，俄罗斯自有运力和保险也可解决船运问题，因此限价最终可能没有实质性影响；周日欧佩克会议决定维持现有产量目标不变，由于俄罗斯产量和中国需求不确定性较大，周一外盘开盘不跌反涨，上破81美元/桶关口，表明这一决定符合预期。但整体来看，“由于原油近端需求本身疲弱，四季度大概率呈现略过剩的状态，在缺少明确向上驱动的背景下，油价表现出易跌难涨的走势。”

方正中期期货的观点也认为，欧美对俄原油价格上限制裁落地以及欧佩克+会议结束后，原油供给端利好支撑进一步弱化，欧美对俄油价格上限设置在60美元/桶，对俄油出口影响有限，同时上周末欧佩克+会议未对产量政策进行调整，原油供应端利好落空，与此同时，全球经济下行对石油消费的冲击仍在持续发酵，进一步打击油价，整体上原油表现易跌难涨。

成本支撑“不再” 能化板块集体受拖累

原油是化工品重要的成本端参考。油价易跌难涨的局面也给不少本身就面临基本面压力的下游能化品种带来压力。

分品种来看，昨日国内成品零售限价迎来今年4月份以来最大降幅，而这次调价也是成品油零售限价的“两连跌”，汽油和柴油两次的累计跌幅分别达到每吨615元和590元。展望下一调价周期，卓创资讯成品油分析师高青翠表示，下周期伊始，原油变化率仍处于负值区间，成品油零售限价下调预期初现，成品油零售限价或有“三连跌”可能。

燃料油市场也面临同样的压力。据华泰期货分析，从燃料油自身基本面来看，高硫燃料油供应压力仍在延续，浮仓库存处于历史高位区间，过剩有待消化。与此同时，低硫燃料油市场相对偏紧，但未来产能的逐步释放将压制中期市场前景。因此，在油价弱势震荡的环境下，高低硫燃料油均缺乏足够的上行驱动。

进一步到PTA市场，由于PTA上游PX与原油价格较高的正相关性，使得PTA价格对油价的反应也较为“灵敏”。但抛开成本端，PTA市场本身也面临供应趋增、需求疲弱的压力。中原期货观点认为，目前，PTA整体处于供大于求的格局之中，期货价格长期处于低位震荡的走势。而国信期货在年报中进一步指出，2023年PTA将迎来扩能高峰，而聚酯端增量需求相对有限，且出口对表需拉动作用预期减弱，PTA产能过剩矛盾加大。成本端PX扩能逐步兑现，但因装置投产节奏差异，PX-PTA仍存在供需错配风险，产业链利润分布可能出现阶段性波动。预计2023年PTA仍将围绕成本及供需展开博弈。

综合来看，随着油价的“冬季反弹”难以持续，能化板块整体也将延续疲态。从资金表现上来看，盘面数据显示，6日早盘截至收盘时，石油和化工板块相加净流出资金13.72亿元，在主要板块资金流出量排行中仅次于有色金属。

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