【财经分析】四季度快递旺季开启 头部企业利润有望修复

新华财经北京11月4日电（记者 李唐宁）快递市场已进入四季度传统旺季，叠加“双十一”到来，快递业务量快速上升。新华财经记者从权威渠道获取的独家数据显示，今年11月1日和2日，全国快递日均揽收量连续两天迎来高峰，日均分别较上一年同期增加约2亿件和1亿件。

据中国快递协会数据，今年快递业务旺季从11月初开始，到2023年春节前夕结束。分析人士认为，考虑到去年低基数以及此前疫情影响，四季度快递行业景气度有望进一步修复。与此同时，随着价格竞争缓和，头部快递企业从“提速”向“提质”转变，服务质量成为重点突破方向。

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头部企业单票价格普遍微升 利润有望修复

自2021年四季度以来，快递行业在严监管下逐渐摆脱恶性竞争，单票价格同比均持续改善。同时，随着疫情反复下成本上升，行业单价具备一定韧性。分析人士认为，随着传统旺季来临，业务量短期大幅上涨带来的临时性成本增加会使得单价提升，同时由于季节转换，快递货品结构重量普遍增加带来单价提升，以及在淡旺季转换节点政策风向趋严等多重因素影响下，提价效应或将出现。

群益证券分析师张楠表示，从头部企业9月数据看，通达系单票收入同比增速收窄，韵达增幅最大。具体来看，顺丰单票收入16.05元，同比下降5.8%，主要或与产品结构变化，如大闸蟹等时令商品寄递需求的季节性差异，及退货件业务和丰网业务量占比提升有关，拉低了公司单票收入。通达系中，圆通单票收入2.52元，同比增长10.65%，环比持平，剔除菜鸟裹裹影响单票收入约2.43元，同比增长6.51%；韵达单票收入2.63元，同比增长22.9%，单价增幅最高；申通单票收入2.44元，同比增长15.6%，剔除菜鸟裹裹影响单票收入约2.32元，同比增长9.95%。环比来看，通达系环比基本持平，顺丰环比提升2.86%。

西南证券研报数据显示，从快递主要“产粮区”数据来看，单价方面，9月上海、揭阳、广州三地同比提升较为明显，分别同比增24.6%、23.5%、19.6%。西南证券分析师胡光怿认为，尽管上游宏观消费承压，电商快递的需求具有一定的防守能力，叠加行业供给端资本开支增速放缓趋势明显，价格战持续缓和；疫情边际改善叠加行业旺季价格上涨，头部快递企业的利润修复将持续。

群益证券研报分析，快递价格稳中有升，但各家围绕市场份额的竞争仍在持续。短期看，快递市场进入四季度传统旺季，叠加去年低基础及前期疫情影响，行业景气度有望进一步修复和提升。中长期看，行业监管政策持续释放，价格有望回归良性竞争，单价毛利提升和规模效应下，头部企业业绩有望率先进入修复期。

快递旺季或迎“量价齐升” 服务质量成比拼重点

“双十一”是快递旺季，快递单量通常可达年度高峰。2021年“双十一”期间，全国邮政、快递企业揽收快递包裹达到68亿件，投递快递包裹近63亿件。电商件暴增为快递企业带来业务量的同时，也对服务质量和时效提出了更高要求。

2022年天猫“双十一”已于10月24日晚开启预售，10月31日晚正式开启第一波销售，11月10日晚开启第二轮销售，且预售及销售时间均调整至晚8点。10月25日，中国快递协会组织召开2022年快递业务旺季服务保障工作协调动员会。据悉，今年快递业务旺季从11月初开始，到2023年春节前夕结束，共82天。现场，主要快递企业参会代表表示，均已围绕组织保障、关键资源投入、安全生产以及快递小哥权益保障等方面完成了相关准备工作。

业内人士表示，今年前三个季度，尽管快递因疫情等因素扰动，叠加消费者电商平台购买欲望降低，单月数据出现波动，但整体来看，快递行业单票价格企稳回升正在逐步获得验证，快递行业正从存量竞争、价格竞争，逐渐走向服务竞争，今年“双十一”开启后，头部企业量价及服务质量表现值得关注。

据悉，三通一达、极兔、德邦与菜鸟将共同保障“双十一”物流运营，提供较往年更快速的发货和配送服务。其中，菜鸟将通过菜鸟直送（自营）和菜鸟驿站（加盟）将更多的“双11”包裹送货上门，申通将在30城开通送货上门服务。

此外，各大平台及快递企业加大投入以保障“双十一”期间快递服务质量，“双十一”期间，菜鸟平台将增加10万短期用工人员，通过自营物流菜鸟直送（丹鸟）、加盟式的菜鸟驿站以及联合申通快递多种方式进一步提高上门率；申通“双十一”将在30个网购活跃城市推出按需配送服务，允许客户选择收货方式。

东方证券分析师刘阳表示，中短期看，快递行业处于从成长竞争期向成熟发展期过渡的关键阶段，行业逐步从价格战后的利润修复走向盈利能力的持续提升，企业自身经营质量将成为主导因素，行业虽短期出清较难，但企业间分化将加剧。中长期看，国家政策指引快递产业迈入高质量发展阶段，推动行业拓展服务地理与内容边界，深度挖掘二次增长曲线。

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