世界看点：每日机构分析：10月9日

【资料图】

海通证券：如果美元、美债利率维持高位 风险资产压力持续

中金公司：假期海外市场经济数据多数偏弱

渣打银行：亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正吃紧

【机构分析】

•海通证券指出，近期市场的核心矛盾是美元流动性，而美元流动性的核心是美国的通胀，所以市场核心的外部变量就是美国的通胀。经济指标的略微走弱，哪怕是失业率的小幅抬升，已经没那么重要。在这样的背景下，如果美元、美债利率仍维持在高位，全球风险资产可能依然承受压力。面对40年未见的高通胀，市场还是应该把更多的精力放在美国通胀指标的跟踪上，如果有较大幅度的回落，市场的压力也会有明显的缓解。

•美国8月通胀数据超过预期，引发全球市场巨震。美联储继续积极对抗高通胀，9月第三次加息75个基点，并暗示年底前将有更多加息。在美国耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇(Stephen Roach)看来，这样的力度恐怕还不够。“美联储和市场都低估了价格压力的扩散以及在此背景下重回2%目标通胀水平所需要的货币紧缩力度。”他提出，美国通胀在今年3月达到峰值，但3月之后的回落速度非常缓慢，只关注“通胀峰值”会使人们忽略这一关键问题。他表示，“如果市场假设当前的通胀回落轨迹最终会比预计拉得更长，预计名义联邦基金利率或需升到5%-6%的区间才能达到目标。”

•中金公司分析指出，假期期间，海外市场公布的经济数据多数偏弱，例如9月美国ISM PMI、空缺职位数都超市场预期下行；不过9月非农就业数据好于预期，这也使得美联储加息预期上下起伏，但最终被进一步强化。与此同时，尽管美国数据整体趋弱，但相比欧洲和其他市场依然呈现相对韧性，也成为继续支撑美元指数的一个主要因素。受9月PMI和空缺职位下行、以及瑞信风险事件影响，市场对于美联储的加息预期一度有所回落，这也反应在假期前期美债利率的大幅下行上。但随着7日非农数据超预期后，11月加息75bp预期又进一步被强化(当前，CME利率期货隐含的11月加息75bp预期超过80%)。

•渣打银行9月中旬数据显示，亚洲新兴市场(不包括中国)一项受到密切关注的衡量外汇储备充足程度的指标(即一个国家可以用其持有的外汇储备支付多少个月的进口额)，已降至了约7个月，为2008年全球金融危机以来的最低水平，表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正吃紧。

•荷兰国际集团(ING)经济学家预计，欧元区经济在冬季将出现更深程度的衰退，欧元兑美元将跌向0.90水平。欧元区到2023年第二季度仍大概率负增长，而美联储仍持鹰派立场，这对欧元兑美元构成了不利影响。今年冬天天然气价格的回升将使欧元区贸易平衡面临压力。如果美联储更加鸽派，且美国和欧元区都退出衰退，那么在2023年第二季度可能出现好转之前，该货币对可能在未来三到六个月内跌向0.90-0.95区间的下端。

•德国商业银行经济学家发布报告称，英镑在收复预算案失败后的跌势，英国央行关于结束金边债券紧急购买计划的决定对英镑的未来走势至关重要。德银经济学家指出，英国央行宣布没有购买任何英国金边债券。英国央行暗示，想尽可能少地进行干预以平息国债市场，这对英镑是一个积极的信号。如果英国央行将按计划结束购买，英镑可能会明显受益，因为该行将据此发出信号，表明它坚持其限制性路径。另一方面，因担心长期利率市场再次上升而实施该计划，英镑汇率可能会再次走低。

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