大牧人IPO：公司无实控人三年半累计分红7.75亿，与新希望关联交易逐年递增

近日，青岛大牧人机械股份有限公司（以下简称“大牧人”）披露了招股书，公司拟登录深圳证券交易所。大牧人计划募资14.91亿元，将分别用于胶州制造中心二期建设、胶州研发中心二期建设等4个项目。

根据招股书，大牧人现有5位股东，前三大股东武汉科谷、香港佳峰、山东六和均持有公司25.875%的股份，员工持股平台和峰源、田园牧歌合计持有公司22.375%的股份。由于自2010年3月至今，大牧人前三大股东武汉科谷、香港佳峰、山东六和的持股比例一直保持相同，导致公司股权结构相对分散，主要股东持股比例相同或接近，无单一股东可对大牧人形成控制。截止目前，大牧人无控股股东及实际控制人。

自设立以来，大牧人一直从事于畜禽养殖机械设备的研发、设计、生产、销售和安装，是目前国内规模较大的成套养殖设备制造商和养殖场整体解决方案提供商。公司的产品类型分为肉禽养殖设备、蛋禽养殖设备和养猪设备。

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不过，肉禽养殖设备收入占比由2019年的47.61%一路下滑至2022年上半年的27.48%，而养猪设备收入占比则由38.35%上升至59.95%，成为大牧人主要收入来源。

2019-2021年及2022年1-6月（以下简称“报告期内”），大牧人的营业收入分别为17.18亿元、24.12亿元、24.56亿元和11.09亿元，归母净利润分别为2.54亿元、2.72亿元、2.95亿元和1.36亿元。虽然公司的的业绩呈现上升趋势，但是其增幅却趋于缓慢。不过，报告期内大牧人连年分红，分别为5000万元、2亿元、3亿元和2.25亿元，三年半累计分红7.75亿元。

值得一提的是，大牧人与“养猪大户”新希望不但存在频繁的关联交易，还和后者实控人刘永好控制的企业从事相似业务。大牧人主要股东之一山东六和持有公司25.875%股份，其实际控制人刘永好控制的企业从事与公司相似业务，报告期内主要向新希望集团及其控制的企业内部销售。

报告期内，大牧人关联销售金额分别为2.96亿元、5.03亿元、5.44亿元和2.04亿元，占主营业务收入的比例分别为17.25%、20.9%、22.24%和18.42%，关联交易金额较大。其中，公司向新希望股份及其子公司出售商品和提供劳务的金额分别为2.81亿元、4.96亿元、5.09亿元和1.95亿元，呈现递增趋势。

在大牧人前次IPO时，监管在反馈意见中要求其说明关联交易发生的原因及必要性、合理性与价格公允性，并说明公司是否对关联方存在重大依赖，是否具备独立拓展业务的能力。

随着公司业务的增长，公司存货规模不断上升，报告期内存货账面价值分别为9.89亿元、17.51亿元、17.04亿元和15.28亿元，占公司总资产的比例分别为41.63%、47.36%、48.65%和48.36%，占比较高。

此外，公司历史股东无锡大牧人的股权事项还存有潜在诉讼风险。

大牧人历史上的间接股东徐斌、现在的间接股东徐有辉，同时为牧羊集团股东，牧羊集团股东之间自2008年起围绕牧羊集团产生了诸多纠纷和诉讼。徐斌、徐有辉曾向牧羊集团工会借款用于出资无锡大牧人，且徐斌曾为范天铭、李敏悦、许荣华代持发行人历史股东无锡大牧人合计12%股权。

2009年5月徐斌转让无锡大牧人股权时，因上述牧羊集团股东之间的纠纷和诉讼未能联系上范天铭、李敏悦。2022年6月大牧人收到青岛市中级人民法院传票，范天铭、李敏悦以大牧人为被告、徐斌和香港佳峰为第三人，分别提起股东资格确认之诉。不排除后续各方产生其他诉讼纠纷的风险。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）

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