资本大鳄做空30年期美债 收益率曲线长端加速上行“倒挂“”放缓

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新华财经北京8月4日电 美国长期限国债周四（8月3日）经受了新一轮打击。当日，10年期美债收益率涨超11BP，逼近4.2%，本周以来涨幅达到23BP。2年期美债收益率涨2.10BP，报4.90%。二者利差约-70BP，显示美债收益率曲线“倒挂”趋向缓和。两周前（7月19日），该项利差数据为-101BP。

近期以来，长端美债先后受到惠誉调降美国主权评级以及美国财政部大举提高发债规模等利空冲击，收益率一路上行。而近期多项经济数表明劳动力市场依然强劲和，通胀也正在消退，人们对经济避免衰退的预期更加乐观。

美国劳工部周四公布数据显示，美国至7月29日当周初请失业金人数为22.7万人，符合预期，但高于前值的22.1万人。尽管初请失业金人数略有上升，但7月份裁员人数则降至11个月以来的最低水平，显示劳动力市场状况依然紧张。

当日公布的其他数据显示，美国7月Markit服务业PMI终值52.3，创2023年2月份以来新低，但连续第六个月扩张；7月ISM非制造业指数降至52.7，其中，就业和商业活动回落，但价格分项指数上升，订单积压出现2月份以来的首次扩张，出口增速健康。

分析指出，商业活动和新订单的增长有所放缓，但相关读数仍表明消费者对服务的需求强劲。当前，美国制造业在利率上升和消费者支出偏好转变的压力下举步维艰，但经济中较大的组成部分服务业，弹性要大得多。

除上述因素外，美债投资者未来或还需关注日本央行货币政策动向，随着日本央行释放调整YCC政策的信号，日债收益率的吸引力提升，部分美债买家或转向日债。

对冲基金大佬、Pershing Square Capital Management 创始人Bill Ackman 3日公开表示，他正在做空30年期美国国债，并认为30年期美债收益率可能很快触及5.5%。

8月3日盘中，30年美债收益率近9个月来首度涨穿4.3%，日内涨约13BP，周内累计上涨近30BP。

Ackman认为，30年期美债“规模较小“，是一种“高概率的独立押注”，是少数“仍能提供相当不对称回报”的宏观投资之一。他是通过购买期权来实现对冲操作，而不是直接做空债券。

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