每日机构分析：8月3日

•荷兰合作银行：日本央行或对收益率上升的容忍度有限

(资料图片仅供参考)

•花旗银行：英国央行本次若意外加息50个基点 造成的冲击要大于6月份

•标普：英国服务业企业录得六个月来最弱新增就业增长

【机构分析】

•丹斯克银行经济学家预计，周四英国央行将加息25个基点，这将略微提振欧元兑英镑。在英国央行加息25个基点的基本情况下，预计欧元兑英镑会小幅走高，波动性会很高。我们预计英国央行行长贝利将在新闻发布会上重申英国央行依赖数据的做法，实质上是把问题推到未来。预计英国央行将强调劳动力市场持续紧张，并为进一步收紧政策敞开大门。利率对欧元兑英镑有利。

•荷兰合作银行伦敦外汇策略主管表示，在上周的政策调整之后，日本央行正在发出一个信号，即其对国债收益率上升的容忍度有限。市场正在试图准确解读日本央行调整政策是在试图传递出什么信号。投资者将继续测试日本央行在10年期国债收益率水平方面的容忍水平。这不仅对日本国债和日元的前景很重要，而且对日本投资者对海外债券的需求强度也很重要。

•花旗利率策略师在报告中表示，市场对英国央行加息25个基点和50个基点的预期与6月份类似，但加息50个基点将比6月份更令人意外。市场情绪感觉非常不同，这将使今天50个基点的冲击比当时更大。策略师“坚定地”站在25个基点的阵营，且认为终端利率为5.75%左右，目前利率是5%。根据Refinitiv的数据，市场预计加息25个基点的可能性为63%，加息50个基点的可能性为37%。

•知名独立投研机构Valuentum发文表示，主权信用的健康程度部分取决于主权货币相对于其他货币的强弱。美元现在仍是避险货币，其强势暗示美国技术性违约的风险很小。

•德意志银行策略师表示，欧元区企业盈利增长或利润率与通胀的相关性在历史上一直接近于零，包括在上世纪80年代及更早的通胀时期。他认为，随着通胀率开始攀升，企业利润率在2021年年中达到峰值，然后连续六个季度下降，直到去年年底触底。过去两个季度，尽管通胀放缓，但利润率和实际增长都有所回升。

•汉堡商业银行首席经济学家评欧元区7月服务业PMI终值认为，欧元区服务业的发展非常多样化。虽然法国服务公司已经停止扩张，但西班牙公司的活动仍在以相当健康的速度增长，尽管自第一季度以来已经大幅放缓。西班牙公司仍在招聘员工，而意大利公司已开始裁员。对比鲜明的经济表现使欧洲央行本已艰难的工作更具挑战性。

•高盛全球外汇主管表示，美联储的加息很可能是本轮周期的最后一次。通胀正在下降，劳动力市场的再平衡也取得了长足进展。通常情况下，这些情况往往伴随着更为负面的美元前景。分析师认为，美元贬值将是微幅的、颠簸的和有差异的。美元资产将在未来一段时间内成为一个难以逾越的障碍。

•标普全球市场情报公司经济总监Tim Moore评英国服务业PMI指出，英国服务提供商7月份表现出的增长势头减弱表明，随着借贷成本上升对消费者支出和商业信心造成更大影响，英国经济在未来几个月中最多只能持平。服务业企业录得六个月来最弱的新增就业增长，同时，由于一些企业为应对疲软的市场环境而暂停招聘，创造的就业岗位有所下滑。有零星报道称，需求低迷导致价格更具竞争力，并导致燃料成本下降，这导致产出费用通胀放缓至2021年8月以来的第二低点。然而，由于投入成本通胀率与2023年第二季度的平均水平相比几乎没有变化，企业支出的压力没有减轻。

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